中國軍工相關(guān)概念迎來價(jià)值重估，呈現(xiàn)連續(xù)大幅上漲態(tài)勢。盡管周末印巴沖突達(dá)成停火協(xié)定，但5月12日周一上午，A股市場上相關(guān)軍工概念資產(chǎn)仍全面大幅領(lǐng)漲。

截至5月12日上午收盤，申萬124個(gè)二級(jí)行業(yè)中，航海裝備二級(jí)行業(yè)漲幅超6%；軍工電子漲幅接近5%；航空裝備與航天裝備二級(jí)行業(yè)漲幅均在3.5%以上；漲幅最低的地面兵裝，漲幅也接近3%，在124個(gè)行業(yè)中漲幅排名前5。

上述5個(gè)軍工相關(guān)二級(jí)行業(yè)全面大幅領(lǐng)漲。自印巴沖突爆發(fā)，尤其是5月8日以來，A股市場軍工相關(guān)概念至少已三次呈現(xiàn)大幅連續(xù)領(lǐng)漲。

此次印巴沖突中，印度以陣風(fēng)為代表的先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)被巴基斯坦擊落。有人或許認(rèn)為，受益的僅是航空裝備或航天裝備相關(guān)資產(chǎn)。

實(shí)則不然，此次戰(zhàn)爭是現(xiàn)代空戰(zhàn)領(lǐng)域中為數(shù)不多的體系對(duì)抗，巴基斯坦取得了顯著戰(zhàn)場優(yōu)勢。巴基斯坦眾多先進(jìn)軍工產(chǎn)品，涵蓋陸海空，大多依賴中國的體系化輸出，此次印巴對(duì)抗亦是如此。

巴基斯坦能以少勝多，擊落多架印度飛機(jī)，并非僅靠飛機(jī)或空空導(dǎo)彈，還得益于北斗導(dǎo)航、預(yù)警機(jī)，甚至地面防空導(dǎo)彈等。這是體系對(duì)抗取得的優(yōu)勢。因此，在A股市場，上漲的并非只有航空或航天概念。5月12日，軍工相關(guān)概念，甚至航海概念都大幅上漲。

此次印巴沖突，中國相關(guān)軍工產(chǎn)品成就耀眼，不僅國內(nèi)媒體報(bào)道，在全球軍工相關(guān)媒體也被廣泛傳播。這使中國軍工在全球范圍內(nèi)的科技進(jìn)步再次得到重估。

在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，全球開始意識(shí)到中國軍工領(lǐng)先的體系優(yōu)勢。軍迷們都知道，中國出口給巴基斯坦的是二流甚至三流相關(guān)設(shè)備，卻在與印度的對(duì)抗中取得巨大優(yōu)勢，中國主流軍工裝備水平自然更高。所以，中國全面的軍工科技在全球范圍內(nèi)再次受到重估，資本市場也實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估。

印巴沖突之于中國軍工，恰似一個(gè)重要契機(jī)。過去兩年，談及AI人工智能，人們普遍認(rèn)為美國全面領(lǐng)先，從芯片到大模型等各個(gè)方面。但在2025年新年，以DeepSeek為代表的中國模型在第三方評(píng)估中，取得對(duì)美國主流模型的壓倒性優(yōu)勢，一時(shí)間，國內(nèi)AI人工智能相關(guān)資產(chǎn)在春節(jié)后連續(xù)大幅上漲。此次軍工概念在資本市場的價(jià)值變化，類似于上一次AI人工智能發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，將其置于更廣闊背景下分析，意義更為凸顯。

自特朗普于2025年1月20日上臺(tái)后，先是在北約小圈子內(nèi)對(duì)各成員國施加更大壓力。特朗普上一任期要求北約成員國在5年內(nèi)將軍費(fèi)開支占GDP的比例提升至2%，但至今仍有部分國家未達(dá)標(biāo)。

2025年上任后，他要求北約新成員國將軍費(fèi)支出占GDP的比重提高到5%。自冷戰(zhàn)以來，除兩國交戰(zhàn)情況外，很少有國家將軍費(fèi)開支占比提高到5%以上。

即便全球軍費(fèi)支出領(lǐng)先的美國，占GDP比重也僅在3%-4%左右。若北約成員國軍費(fèi)支出均達(dá)5%，未來幾年，以北約軍事集團(tuán)為參照，軍費(fèi)支出將大幅攀升。同時(shí)，美國對(duì)韓國、日本、澳大利亞等軍事盟友，也提出大幅提高軍費(fèi)支出的要求。

軍費(fèi)支出易引發(fā)軍備競賽，各國安全相互依存，若鄰國大量購置軍事裝備，周邊國家和地區(qū)也會(huì)增加軍費(fèi)支出。

北約軍費(fèi)支出增加，以及中國周邊的韓國、日本、菲律賓等國未來若大幅增加軍費(fèi)，預(yù)計(jì)整個(gè)東南亞、東亞乃至中亞地區(qū)，都可能引發(fā)新一輪軍備競賽。從長遠(yuǎn)看，未來四五年，軍工相關(guān)板塊很有可能迎來長線牛市。

就目前形勢而言，A股市場軍工相關(guān)概念近期連續(xù)大幅上漲，不排除短期內(nèi)存在調(diào)整壓力。但放眼未來三五年，軍工行業(yè)有望成為中線或長線走牛的熱門賽道。

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