號稱“白色石油”的碳酸鋰價格這幾年跌慘了，從最高60萬元一噸，跌到不到7萬，讓一些資本和企業看到了抄底機會。隨著價格觸底，一些企業的庫存只夠兩三個星期。在此關鍵時刻，鋰礦的復產和爭奪戰也在悄悄進行。

今年2月，電池一哥寧德時代把江西停產4個月的鋰云母礦給重新開起來了；中國鹽湖工業集團有限公司正式成立，注冊資本100億。這家由中國五礦和青海國資共同成立的央企，去年底斥資135.58億元收購了鹽湖股份12.54%的股權，瞄準的就是青海全國最大的鉀鹽和鹽湖鋰鹽生產基地。

今年4月，四川省天府鋰業有限責任公司成立，注冊資本5億人民幣。該公司由資產總額340億的四川省自然資源投資集團有限責任公司全資持股。業界驚呼：“鯰魚”來了！新公司的成立，標志著四川國資正式加入鋰礦競爭的行列。

而近期最值得關注的鋰礦并購，是一個市值超500億人民幣的鋰礦龍頭，竟然要被并購了，交易對手方是一家市值超過4700億人民幣的礦業巨頭。這究竟是怎么回事？

超500億鋰礦企業易主

近日，紫金礦業發布公告稱，公司全資子公司紫金國際控股有限公司及一致行動人合計持有藏格礦業411,051,869股股份，占其總股本 26.18%，結合對藏格礦業法人治理的安排，公司已取得對藏格礦業的控制權，實現對其財務并表。
另據藏格礦業2025年一季報信息，一季度，公司實現碳酸鋰產量2,165噸，同比減少9.24%；碳酸鋰銷量1,530噸，同比減少61.46%。一季度內，參股公司巨龍銅業產銅4.64萬噸，同比增加9.94%，銷量4.64萬噸，同比增加16.95%；公司取得投資收益6.10億元。
原公告：

百億收購強強聯合

其實，這筆交易并非心血來潮，而是紫金礦業的精準布局，這筆交易始于今年1月。

1月10日，藏格礦業與紫金礦業先后發布公告，藏格礦業控股股東及其一致行動人、第二大股東計劃將部分公司股權轉讓給紫金礦業，并可能涉及公司控制權變更。

1月17日，紫金礦業發布公告，其全資子公司紫金國際控股與藏格創投、四川永鴻、林吉芳、寧波梅山保稅港區新沙鴻運投資管理有限公司簽署協議，擬收購上述主體合計持有的藏格礦業3.92億股股份，對應股權比例為24.82%，交易金額共計137.29億元。

如今，股權過戶已經完成。截至今日，紫金國際控股及一致行動人合計持有藏格礦業26.18%的股權，紫金礦業正式成為藏格礦業的控股股東。

紫金礦業入主藏格礦業，市場聲音多認為是一場“雙贏”。此次收購，也并非是雙方的第一次“聯合”。

2020年，藏格礦業將其持有的巨龍銅業股權轉讓，由紫金礦業主導運營巨龍銅礦。紫金礦業出手耗資38.8億獲得巨龍銅業50.1%的股權，藏格礦業持股比例降至30.78%。

如今，借力本次收購完成，紫金礦業將顯著培厚銅、鋰資源儲備，新增戰略性礦產鉀資源，實現對巨龍銅礦的絕對控股，并進一步拓展“紫金系”資本版圖。

目前，紫金礦業掌控當量碳酸鋰資源1788萬噸，規劃2025年形成4萬噸產能，但2024年鋰產量驟降至0噸，一季度未披露進展。

就標的公司藏格礦業來看，藏格礦業聚焦氯化鉀和碳酸鋰業務，是國內第二大鉀肥生產商和主要的鹽湖提鋰企業，掌控察爾汗鹽湖724平方公里資源，氯化鉀年產能200萬噸，電池級碳酸鋰年產能1萬噸。

在鋰礦方面，依托察爾汗鹽湖中的鋰資源，藏格礦業目前建有1萬噸/年的電池級碳酸鋰產能，單噸成本可以達到3萬元/噸出頭的水平，即使當下碳酸鋰價格跌至六七萬的水平，其行業競爭優勢依舊明顯。

藏格礦業擁有西藏西藏麻米錯鹽湖24.01%權益，西藏龍木錯鹽湖、結則茶卡鹽湖 21.09%權益，三座鹽湖當量碳酸鋰資源量分別為218萬噸、189萬噸、201萬噸，規劃碳酸鋰產能分別是10萬噸/年、7萬噸/年和6萬噸/年。

按照紫金礦業發布的主要礦產品產量規劃，計劃到2028年碳酸鋰當量產量達到25萬~30萬噸。無論是資源量和產量，藏格礦業將是紫金礦業鋰板塊的重要補充。

紫金礦業最新表示，將充分吸收藏格礦業鹽湖開發經驗和低成本鹽湖提鋰技術，疊加藏格礦業遠期產量，有望推動公司整體成為全球最重要的鋰生產商之一。

但藏格礦業在西藏投資并不順利，旗下原定2024年投產的西藏麻米錯鹽湖，直到進入2025年也還未取得采礦權證。這或許也是引入紫金礦業資本的一大原因。

總的來看，收購藏格礦業有利于實現上市公司之間的優質資源整合，實現雙方在西藏板塊鹽湖項目的高效協同，促進公司“兩湖兩礦”鋰項目的開發，提高鋰周期波動下的抗風險能力。

文章來源：環球零碳，起點鋰電

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