編譯|楊玉科

編輯|李國(guó)政

出品|幫寧工作室（gbngzs）

作為全球最大的汽車制造商和可靠性的代名詞，豐田汽車正面臨一場(chǎng)經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

就在一年前，豐田新掌門人佐藤恒治（Koji Sato）還在2024財(cái)年利潤(rùn)、銷量、收入和產(chǎn)量均創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績(jī)中春風(fēng)得意。

但一年后，相比去年的高光時(shí)刻，佐藤恒治5月8日公布的2025財(cái)年業(yè)績(jī)和2026財(cái)年預(yù)期要黯淡得多。

2025財(cái)年（2024.4.1-2025.3.31）中，銷量約為936.2萬輛，較上一財(cái)年減少約8.1萬輛。銷售收入3140億美元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從369億美元降至313億美元，凈利潤(rùn)從341億美元降至311億美元。

更引人注意的，是豐田對(duì)未來一年的預(yù)期。其預(yù)計(jì)，在截至2026年3月31日的2026財(cái)年，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將下降約五分之一。豐田將此歸咎于日元走強(qiáng)帶來的不利因素，以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普（Donald Trump）推行的關(guān)稅政策帶來的影響。

豐田預(yù)計(jì)，僅僅計(jì)算2個(gè)月內(nèi)（4、5月）的關(guān)稅，就會(huì)給豐田造成13億美元的損失。

豐田的悲觀預(yù)測(cè)表明，在美國(guó)關(guān)稅等不確定因素的背景下，這個(gè)汽車行業(yè)曾經(jīng)不可撼動(dòng)的巨人，命運(yùn)發(fā)生了多么迅速的逆轉(zhuǎn)。

2023年4月1日，佐藤恒治接替豐田章男（Akio Toyoda），擔(dān)任豐田汽車首席執(zhí)行官。他對(duì)美國(guó)關(guān)稅基本上采取觀望態(tài)度。

除關(guān)稅之外，日元走強(qiáng)也會(huì)對(duì)豐田未來利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。

很長(zhǎng)時(shí)間以來，極度疲軟的日元，給豐田和其它日本汽車制造商帶來了福音。

去年，日元兌美元匯率跌至1990年以來最低水平。這不僅有助于日本出口商，使他們的產(chǎn)品在海外更便宜，還抬高了以美元計(jì)價(jià)的銷售額匯回日本并轉(zhuǎn)換成日元的價(jià)值。

但自今年1月份以來，由于貿(mào)易緊張局勢(shì)、對(duì)美國(guó)可能出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂以及美國(guó)降息的預(yù)期，日元兌美元大幅走強(qiáng)。

SBI的Endo Reckons認(rèn)為，如果本財(cái)年日元對(duì)美元保持升值勢(shì)頭，豐田的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將減少約33.3億美元。

在特斯拉的引領(lǐng)下，中國(guó)汽車制造商已經(jīng)顛覆性地重塑了汽車行業(yè)。而豐田對(duì)電動(dòng)汽車革命的反應(yīng)緩慢，而且充滿了失誤。從召回BZ4X到推遲推出專用電動(dòng)汽車平臺(tái)的計(jì)劃，表明豐田也在努力跟上快速發(fā)展的電動(dòng)汽車市場(chǎng)。

然而，豐田業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)掉頭，究竟是豐田一個(gè)時(shí)代的終結(jié)，還是它在汽車行業(yè)久經(jīng)沙場(chǎng)的一次偶然過失？它還能不能在新領(lǐng)導(dǎo)層的帶領(lǐng)下東山再起？

關(guān)稅問題會(huì)永久持續(xù)嗎

豐田稱，關(guān)稅將導(dǎo)致其2026財(cái)年的利潤(rùn)下降21%，并在短短2個(gè)月內(nèi)抹去其13億美元的利潤(rùn)。

而且，2個(gè)月之后的影響“非常難以預(yù)測(cè)”，豐田首席執(zhí)行官佐藤恒治5月8日在一次簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上表示：“目前圍繞汽車行業(yè)的環(huán)境，包括貿(mào)易關(guān)系，都處于極度動(dòng)蕩之中?！?/p>

豐田的2026財(cái)年預(yù)測(cè)“暫定”包括4月和5月美國(guó)關(guān)稅的影響。

“（關(guān)稅）談判目前正在進(jìn)行中，政府官員正在努力工作，因此關(guān)稅的細(xì)節(jié)仍在變化，”首席財(cái)務(wù)官宮崎洋一（Yoichi Miyazaki）在一次簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上說?！八阅壳?，很難預(yù)測(cè)未來?！彼a(bǔ)充說。

豐田預(yù)測(cè)的不確定性突顯出，特朗普關(guān)稅的沖擊正在顛覆汽車行業(yè)，讓許多全球公司無法估計(jì)未來的前景。美國(guó)從上個(gè)月初開始對(duì)進(jìn)口到美國(guó)的汽車征收25%的關(guān)稅，5月初擴(kuò)大到汽車零部件。

豐田每年從日本向美國(guó)出口50萬輛汽車。佐藤恒治表示：“短期內(nèi)我們正在調(diào)整發(fā)貨量……而中長(zhǎng)期而言，我們將追求在當(dāng)?shù)亻_發(fā)適合當(dāng)?shù)乜蛻舻漠a(chǎn)品?！钡a(bǔ)充表示，“從保護(hù)供應(yīng)鏈和通過出口賺取外匯的角度來看”，該公司的目標(biāo)是保持每年在日本生產(chǎn)300萬輛汽車。

2024年，豐田在全球銷售了1080萬輛汽車，保住了全球最暢銷汽車制造商的桂冠。有汽車行業(yè)咨詢公司表示：“汽車制造商正在盡其所能，試圖將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國(guó)，盡管（馬上）不會(huì)有巨大的變化，因?yàn)檗D(zhuǎn)移生產(chǎn)需要時(shí)間。”特朗普上個(gè)月猛烈抨擊了日本對(duì)美汽車出口與美國(guó)對(duì)日本汽車出口之間的巨大差異。

豐田是美國(guó)銷量第二的汽車制造商，去年在美國(guó)銷售了230多萬輛汽車，而美國(guó)汽車行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者通用汽車，在日本只銷售了587輛雪佛蘭和449輛凱迪拉克。

專家表示，日本狹窄的道路——對(duì)許多美國(guó)車型來說太窄了——以及日本汽車在質(zhì)量和燃油效率方面的聲譽(yù)，是造成這種情況的部分原因?！八麄儾贿M(jìn)口我們的車，但我們進(jìn)口了他們數(shù)百萬輛的車！”特朗普在4月份表示，指責(zé)日本“在貿(mào)易上對(duì)待盟友非常糟糕”。

關(guān)于豐田對(duì)美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)進(jìn)口汽車和汽車零部件征收關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)，分析人士存在分歧。

“他們只是把頭埋在沙子里嗎？”里昂證券亞太市場(chǎng)高級(jí)分析師克里斯托弗·里希特（Christopher Richter）表示，“他們只假設(shè)4月和5月的關(guān)稅。我不認(rèn)為這是一個(gè)真正保守的預(yù)測(cè)。除非特朗普突然屈服，否則根本說不通。”

里希特表示，如果繼續(xù)征收關(guān)稅，豐田很有可能難以實(shí)現(xiàn)新的利潤(rùn)預(yù)期。“目前，美國(guó)的情況非常樂觀，只是因?yàn)橄M(fèi)者感到恐慌，紛紛涌向市場(chǎng)購(gòu)買汽車。但如果這些關(guān)稅繼續(xù)下去會(huì)發(fā)生什么？你需要提高價(jià)格?！彼f，“那樣的話，你還能提高銷量嗎？我持懷疑態(tài)度?！?/p>

東京SBI Securities Co.高級(jí)分析師遠(yuǎn)藤浩二（Koji Endo）則認(rèn)為，豐田可能擁有很大的定價(jià)權(quán)，部分原因是該公司將推出重新設(shè)計(jì)的一些頂級(jí)車型，包括RAV4跨界車和雷克薩斯ES（參數(shù)丨圖片）轎車。

遠(yuǎn)藤浩二說：“豐田有信心在6月之后，抵消關(guān)稅影響的大部分成本。很明顯，他們將不得不開始提高價(jià)格?！?/p>

宮崎洋一表示，豐田正在迅速實(shí)現(xiàn)收入來源多元化，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

在當(dāng)前財(cái)年，公司預(yù)計(jì)新車銷售的營(yíng)業(yè)收入，將被零部件、配件、銷售融資、二手車和聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入所掩蓋。這是一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分，該戰(zhàn)略旨在利用豐田生產(chǎn)的1.5億輛汽車，作為經(jīng)常性收入的來源。

但與許多汽車制造商一樣，豐田確實(shí)正在利用一大批希望在特朗普關(guān)稅真正產(chǎn)生影響之前購(gòu)買汽車的客戶獲利。最大的問題是，這種銷量激增有多少是由未來需求推動(dòng)的，以及之后銷量可能會(huì)下降多少。

落后的，不僅是電動(dòng)汽車

中國(guó)在電動(dòng)汽車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位僅僅是個(gè)開始。豐田警告說，“我們沒有多少時(shí)間了”，因?yàn)橹袊?guó)準(zhǔn)備在電動(dòng)汽車之后的另一項(xiàng)新興技術(shù)領(lǐng)域——?dú)淙剂掀囌紦?jù)領(lǐng)先地位。

到目前為止，中國(guó)正在引領(lǐng)電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)型，這已經(jīng)不是什么秘密了。去年，全球電動(dòng)汽車銷量超過1700萬輛。根據(jù)Rho Motion的數(shù)據(jù)，中國(guó)占了1100萬，占比超過60%。

盡管大眾、現(xiàn)代和起亞等主要原始設(shè)備制造商推出了電動(dòng)新車型，但中國(guó)的發(fā)展速度仍超過其它任何國(guó)家。2025年前3個(gè)月，中國(guó)電動(dòng)汽車銷量超過240萬輛，占全球銷量410萬輛的近60%。

SNE Research的數(shù)據(jù)顯示，到2024年，僅寧德時(shí)代和比亞迪就占據(jù)了全球電動(dòng)汽車電池市場(chǎng)的55%以上。隨著東南亞、歐洲、中南美洲等主要市場(chǎng)的海外銷量激增，比亞迪不僅銷售了更多的電動(dòng)汽車，而且還銷售了更多的電動(dòng)汽車所需的電池。

如今，豐田警告稱，繼電動(dòng)汽車之后，中國(guó)將在另一個(gè)新興行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位。豐田氫業(yè)務(wù)總裁Misumasa Yamagata警告稱，氫燃料汽車將面臨與電動(dòng)汽車同樣的命運(yùn)。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，Yamagata說：“我們沒有多少時(shí)間了，重要的是要加快速度?！?/p>

豐田開發(fā)氫燃料汽車已有30多年的歷史。然而，就像電動(dòng)汽車一樣，中國(guó)正在迅速占據(jù)市場(chǎng)份額。

中國(guó)已經(jīng)占據(jù)了氫燃料商用車銷量的大部分。Yamagata指出：“中國(guó)是世界上氫燃料卡車最先進(jìn)的國(guó)家。中國(guó)立志要將主要物流路線變成氫高速公路?！?/p>

中國(guó)正在迅速擴(kuò)大加氫站，同時(shí)降低成本，目前中國(guó)的加氫站成本僅為日本的三分之一。中國(guó)在全國(guó)各地建立了540個(gè)加氫站。氫燃料電池客車和卡車在中國(guó)的銷量達(dá)到7069輛，高于其它所有市場(chǎng)的總和。

毫無疑問，電動(dòng)汽車在中國(guó)和其它地方越來越受歡迎，但Yamagata表示，電動(dòng)汽車給電網(wǎng)帶來了嚴(yán)重壓力，而且不適合長(zhǎng)途運(yùn)輸重型貨物。另一方面，氫提供了一個(gè)令人信服的替代方案——尤其是在中國(guó)，氫的價(jià)格便宜得多。

在中國(guó)，一公斤氫氣的價(jià)格在500到1000日元（約合3.5美元到7美元）之間，而在日本，一公斤氫的價(jià)格在2000日元（14美元）左右。這種價(jià)格優(yōu)勢(shì)來自大規(guī)模的氫氣生產(chǎn)，特別是用于脫碳的鋼鐵行業(yè)。

Yamagata認(rèn)為，日本和其它國(guó)家仍有機(jī)會(huì)迎頭趕上，但迅速采取行動(dòng)至關(guān)重要?！拔覀兪Ｏ碌臅r(shí)間不多了。重要的是要迅速行動(dòng)?！?/p>

（本文部分內(nèi)容綜合Automotive News、Reuters、The Jakarta Post、Electrek報(bào)道，部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)）