5月13日，老實說昨天的利好很大，可以看昨天恒生指數和全球股市今天凌晨收盤的表現。但今天A股和港股的走勢偏弱，此情此景在預期之外，難道是最近利好消息實在太多了，投資有點審美疲勞？

面對N多利好為何A股支棱不起來？

最近利好很多，中美貿易談判達成階段性協議只是其中之一，國際局勢方面，俄烏，巴以，印巴等區域局勢也在好轉，中國4月出口數據靚麗，美國財政在4月也破天荒實現了盈余，雖然是馬斯克拼命和特朗普關稅打劫等短期行為導致的，但也算是一個穩定華爾街投資預期的信號。

這么多全球宏觀利好扎堆，黃金期貨多頭都認慫了（利好太多，黃金避險功能減弱），A股和港股的空頭就是不認慫。

如何解釋今天股市的弱勢？我想也只能從兩個方面來解釋：其一，這是技術趨勢的結果，如港股，恒生指數就是回撤到60日均線附近，屬于正常的慢牛中的階段性回調。

其二，對很多利好存在疑慮，股民反應慢半拍。諸如中美之間，很多人認為還有反復。不過，這里我倒有個私人看法，會不會是中美股市蹺蹺板效應再次發揮作用，因為美股獲得了利好支撐而上漲，從而抽走了中國股市的流動性。

事實上，港股比A股更弱，因為港股的資本流出渠道更多。所以，也許，那個中美股市蹺蹺板還在，未來很長一段時間，中美股市依然會體現出這樣的特征。

昨晚，特朗普經過數周的恐嚇和預熱，搞了一個總統行政令，讓美國的處方藥和醫藥產品價格立即降低30%至80%。

這方面其實我以前分析過很多次，如果美國要降低藥價，那么特朗普得降低關稅，要知道出口美國的醫用耗材在本輪關稅政策之前就是100%關稅，從海外進口廉價藥品，是解決美國醫藥貴的唯一途徑，而特朗普不但不降低關稅，還想要強力要求藥企降藥價，這個行政令具備很差的“可執行性”。

執行不了的政策，那就是一紙空文。所以昨晚，之前因為特朗普威脅而下跌的美股醫藥股，出現了較大幅度的反彈。而關稅靴子落地后，中國股市的醫藥股也會緊跟美國醫藥股反彈的步伐，尤其是港股醫藥股將有一輪顯著的困境反轉行情。醫藥股的“關稅雷”可能已經解除。

醫藥股有投資機會，國防股，尤其是殲10C概念股也有投資機會，巧合的是，很多戰斗機概念股似乎和大飛機制造有所重合，當然，有消息說對波音放行，會不會沖擊C919？其實不會，現在的C919根本不是沒有訂單，而是產能爬坡太慢，有多少產能就能賣掉多少飛機，甚至支線飛機C909在海外也已經成為搶手貨。

這一次中國戰斗機的表現的確優異，改變了很多國家對中國飛機制造的看法，中國飛機制造業將踩油門，提速向前，從概念導入期進入成長期。對投資人來說，就要聚焦投資成長期的行業板塊。

金價大跌。黃金，其實是趨勢性的投機品，對于投資人，你要買的是金價突破新高的時候，越是新高，投資黃金越合理，且黃金投資不是那種放在家里的金條，而是黃金期貨，黃金概念股，黃金基金，因為既然是投機品，你隨時要能夠將黃金資產賣出變現。

現階段黃金大跌，原因就是影響全球的最大經濟風險，關稅戰緩和。沒人買黃金避險，黃金趨勢也就弱下來了。未來，黃金漲不漲，要看貿易談判的臉色。

光伏有反彈。一個是中美談判出成果，光伏出口障礙減少，另一個是光伏行業內部減產，一個行業要通過減產來維持價格，我想這種情況是不可持續的。但還記得嗎？某一年，我們曾遇到過負價格的石油期貨，我記得好像是倒貼40美元一桶的價格結算。

去年，歐盟還出現多地的負電價，也就是你用電還倒貼你錢。我們看到了這些情況，認為光伏如今的問題，除了產能問題，還是個周期性問題。所以，投資光伏，可以從周期的角度來判斷。

全球經濟從復蘇到繁榮的過程中，光伏產業往往具有較高的景氣度。現階段，光伏還沒有脫離原有的困境。

最后談銀行。最近銀行股又開始新高。銀行股近期的業務核心是消費貸和車貸，井噴式增長，只不過當前銀行之間競爭激烈，利率水平較低，很多銀行規模增長很快，但銀行利潤率沒有提高。

但，這不妨礙市場炒高銀行股，畢竟，宏觀金融只要穩定，銀行作為資源分配的主導者，其賺錢難度并不大。所以，可以適度參與銀行股這類股票的投資。建議選擇一二線城商行。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】