執筆 | 尼 奧

編輯 | 駱 言

5月12日，貴州茅臺召開2024年度及2025年第一季度業績說明會。

會上，貴州茅臺公司黨委副書記、董事、代總經理王莉，黨委委員、副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰等多位公司高管出席活動，并就投資者關心的2025年增長目標、i茅臺、茅臺1935、國際化等問題一一作答。

01

i茅臺升級：

產品結構調整與直銷增長

2024年，i茅臺將茅臺1935投放機制由“申購”改為“云購”，茅臺1935文創酒正式上線“申購”板塊；i茅臺根據“城市熱度”動態調整100ml飛天茅臺投放數量。

i茅臺產品結構投放結構的調整，順應了市場需求變化，體現企業堅持以消費者為核心，在強化“4+6”渠道協同的同時，增強消費觸達、促進消費轉化，解決好“供需適配”的問題。

例如，貴州茅臺2025年第一季直銷收入同比增長20%、i茅臺銷售收入同比增長10%，就是更好匹配春節市場需求，直營店的投放同比增長較大，給直銷收入帶來較大貢獻。

i茅臺作為公平、保真、便捷的官方正品真渠道，上線運營至今累計實現不含稅銷售收入超600億元，注冊用戶突破7600萬。

未來，i茅臺將深度契合市場規律，動態捕捉市場變化，緊密圍繞其核心渠道定位，實施科學化、精準化的產品投放策略。

02

茅臺1935：

提升“4力”推動量價齊升

自2023年茅臺1935成長為百億大單品以來，成為茅臺醬香系列酒旗下的第一戰略單品，并在2024年貢獻了120億元的銷售。面對茅臺1935市場動態、產品品質、未來規劃等問題，王莉也作出了回應。

“做好茅臺1935酒的核心，是以消費者為中心，持續改善動銷，提升開瓶消費。因此，2024年下半年以來，貴州茅臺通過強化‘喜’文化內核、升級酒體品質、推進消費場景轉型、優化渠道與服務等舉措，促使春節期間茅臺1935動銷同比大幅增長，特別是今年1-4月，市場表現穩定，動銷達成預期。”

談及茅臺1935的品質，王莉指出，茅臺1935酒以和義興產區基酒為主基酒，又采用了相當比例的茅臺酒核心產區基酒，集成了兩個產區的基酒特點，延續了茅臺產品特有的風格特征，突出表現了典雅細膩的聞香，醇厚細致的口感，色香味格有機統一、綜合平衡。

在2024年6月已經對茅臺1935進行了品質升級，未來企業還會從基酒多樣性等方面，進一步提升產品品質。

2025年，茅臺1935將持續圍繞“強品牌、樹單品、助渠道、夯基礎、提服務”等多方面開展市場工作，努力提升茅臺1935“產品力、渠道力、品牌力、終端控制力”，持續夯實市場基礎，提升產品勢能。

同時，王莉指出，將通過拓客活動、樣板市場打造、婚宴紀宴席、品牌顧問、團圓季活動、尋道中國等品牌活動，持續為品牌建設賦能，拓展拓寬銷售渠道，推動網絡布局不斷完善，深耕強化茅臺1935的市場基礎工作，多方面、多渠道推動茅臺1935量價齊升。

03

國際化：

六大體系助力全球拓展

在貴州茅臺發布的2024年年度報告，國外版塊成為亮點之一。其中，國外實現營收51.89億元，同比增長19.27%。這也是貴州茅臺出口營收首次突破50億元大關。

對于投資者提出的“茅臺國際市場具體哪些市場增長突出？原因是做了哪些工作？”等問題，業績說明會上也做出解答。

王莉表示，貴州茅臺對目前的國際市場進行四類分級，分別為核心市場、重點市場、關注市場和一般市場，并聚焦烈酒市場規模、增量貢獻人群、場景渠道、文化域對烈酒消費影響等因素，采用不同的業務策略，加強市場拓展，已形成“總體推進、重點推出、聚焦增量”的2025年度市場拓展規劃，一季度重點聚焦東亞、南亞市場，并取得良好效果。

對于國際化戰略的具體的措施和路徑，王莉也給出了答案——建設“六大體系”：表達體系、產品體系、價格體系、渠道體系、合規體系、政策體系。

04

2025目標：

9%增長與回購計劃

針對2025年增長目標定為9%的問題，貴州茅臺回應，茅臺已進入由高速增長向高質量發展的換檔期，公司在充分考慮行業形勢、自身產能、市場環境和公司長期戰略布局的基礎上，制定了2025年度9%的收入增長目標，2025年度財務預算將經股東大會審議后進行披露。

貴州茅臺表示，將堅持以消費者為中心，努力解決供需不適配的問題，深入拓展市場，并強化內部效能管理，持續推進企業治理現代化，為股東創造更大價值。

對于投資者關心的回購問題，貴州茅臺表示，截至2025年4月30日，公司累計回購數量為2,017,483股，累計成交金額為3,038,850,762.50元，公司將根據市場情況，按照此前公告承諾，在穩定公司市值的基礎上，盡快完成剩余金額的回購。新一輪股份回購和控股股東增持正按計劃有序推進。

此外，近段時間茅臺文旅官宣張藝興為代言人的話題熱度不減，甚至有投資者問到：“想知道上市公司后續會考慮采用代言人的形式做營銷推廣嗎？對于代言人茅臺哪些標準？”

業績說明會上，蔣焰答復，經了解核實，5月17日至18日，中國貴州茅臺酒廠（集團）文化旅游有限責任公司將攜手央視總臺旗下央視傳媒聯合舉辦“2025年貴州黃小西T2音樂與藝術節”。

蔣焰說道，屆時，張藝興先生將以“茅臺文旅”代言人的身份出席并參與演出，共同助力貴州酒旅融合發展。目前，上市公司沒有相關考慮。

當下，白酒產業強集中趨勢加劇，“理性消費”漸成趨勢。貴州茅臺認為，在這樣背景下，行業需要積極順應“理性消費”時代的特點，做好產品功能價值、體驗價值、情緒價值，以“真”取得信任，以“善”贏得尊重，以“美”獲得認同，引領行業穿越本輪行業周期。