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5月12日，貴州茅臺在“2025年貴州轄區上市公司投資者集體接待日活動暨2024年度業績說明會”上，以長達104分鐘的線上交流，向市場展現出直面問題的決心與誠意。此次交流，不僅是茅臺對投資者關注問題的集中回應，更體現了其在行業變革期積極求變的態度。

行業變革期，茅臺積極求變

近年來，白酒行業經歷著深刻變革。從上升期步入調整階段，市場份額與產業資源加速向頭部企業和核心產區集聚，“理性消費”逐漸成為主流趨勢。茅臺作為行業龍頭，也不可避免地受到影響。

在業績說明會上，茅臺黨委副書記、代總經理王莉指出，近兩年白酒行業從“熵增”到“熵減”、從無序向有序換擋，市場格局發生了顯著變化。面對這樣的形勢，茅臺已進入由高速增長向高質量發展的換擋期，2025年度制定了9%的收入增長目標。這一目標的制定，充分考慮了行業形勢、自身產能、市場環境以及公司長期戰略布局，彰顯出茅臺在增長目標上追求高質量與可持續發展的決心。

產能與市場投放科學規劃

茅臺酒“十四五”技改建設項目備受關注。該項目規劃建設眾多廠房及配套設施，建成后可新增貴州茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸。對于產能釋放節奏，王莉表示，將充分考慮生態承載、工匠培養、市場狀況等要素，科學布局、有序推進。

在市場投放方面，茅臺已形成完整的渠道生態系統，并建立基于“五個量比”關系的市場投放體系，會根據市場形勢動態、科學、精準投放。這一舉措旨在解決供需不適配問題，深入拓展市場，以更好地滿足消費者需求。

國際化戰略穩步推進

茅臺的國際化戰略也在此次說明會上得以闡述。王莉稱，茅臺將緊密跟隨國家戰略，以穩健姿態謀求國際市場新發展。國際化戰略總體采取“三步走”策略：從產品“出口”到品牌、文化“出?！?，再到實現真正的“國際化”，三者層層遞進。

為實現這一目標，茅臺將著力建設表達體系、產品體系、價格體系、渠道體系、合規體系、政策體系“六大體系”，持續加大對國際市場資源支持，構建與國際渠道商的利益共同體、情感共同體和命運共同體，逐步提升茅臺在國際市場的影響力。

直面渠道困境，重塑渠道生態

當前，茅臺面臨著渠道生態結構性瓦解的困境。傳統經銷商因部分酒品價格倒掛陷入惡性循環，直營渠道增速放緩，“i茅臺”平臺日活用戶減少。對此，茅臺在業績說明會上積極回應。

對于“i茅臺”營收下降，王莉表示，i茅臺是公司數字化營銷重要陣地，2024年毛利率略有波動是因平臺根據市場需求調整產品投放結構。2025年一季度，為匹配春節市場需求，直營店投放同比增長較大，給直銷收入帶來較大貢獻 。

在平衡經銷商與直營利益沖突方面，盡管提出“4+6”渠道體系，但實際操作仍面臨挑戰。茅臺表示將堅持以消費者為中心，努力解決問題，強化內部效能管理，推動企業治理現代化。

透明溝通，傳遞可持續信心

此次業績說明會，茅臺高管團隊直面投資者提出的32個問題，涵蓋財報數據、國際化戰略、代言人事件等，原定80分鐘的交流延長至104分鐘。這種不回避“犀利”問題的態度，展現出茅臺對投資者的真誠，踐行了“真善美”品牌理念。

行業媒體指出，茅臺此次透明化溝通，是對投資者關系管理的重新定位。通過交流，解決了信息不對稱問題，展示出適應改革、深入市場、傾聽各方聲音的企業形象。行業人士也高度評價茅臺與投資者溝通的積極態度，認為這讓股東、投資者和消費者吃下“定心丸”，相信茅臺長期高質量發展具備可行性。

在白酒行業調整的關鍵時期，貴州茅臺通過此次業績說明會，展現出直面困境、積極求變的決心。未來，茅臺能否成功化解挑戰，實現高質量發展與渠道生態重塑，值得市場期待。