備注:指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來，成分股數(shù)據(jù)來自各公司官網(wǎng)，wind，截至2024年12月31日，各商標(biāo)權(quán)利歸屬其所屬公司所有，不作為個股推薦，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

5月14日，華夏基金正式公告：

為了更好地服務(wù)廣大投資者，降低投資者的理財成本，自2025年5月15日起，黃金股ETF（159562）及聯(lián)接基金（021074）的管理費年費率將由0.5%下調(diào)至0.15%，托管費年費率由0.1%下調(diào)至0.05%。

此次下調(diào)后，黃金股ETF已降至全市場同類產(chǎn)品最低費率水平，此舉旨在降低投資者的投資成本，提升投資者收益獲得感。

黃金股ETF主要覆蓋黃金產(chǎn)業(yè)鏈，跟蹤指數(shù)主要涵蓋A股、港股黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司，相比黃金投資更具彈性。

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A+H黃金上市公司一指囊括！

跟蹤指數(shù)有何特點？

黃金股ETF主要跟蹤中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)（指數(shù)代碼：931238，簡稱：SSH黃金股票），該指數(shù)從內(nèi)地與香港市場中，選取50只市值較大且業(yè)務(wù)涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映內(nèi)地與香港市場中黃金產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

指數(shù)權(quán)重行業(yè)以黃金和銅為主導(dǎo)，穿透紫金礦業(yè)、中國黃金國際等綜合礦業(yè)公司來看，金礦股累計占比超8成。黃金零售股權(quán)重則不足10%。

前十大權(quán)重股較為集中，清一色的金礦公司，合計占比近7成。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時間截至2025/5/6，個股不構(gòu)成投資建議。

由于黃金勘探、開采、加工到最終的業(yè)績體現(xiàn)滯后，黃金股的業(yè)績和股價滯后于國際金價，今年以來，2024年年報陸續(xù)披露，SSH黃金股票(931238.CSI)成分股已有24家披露年報,其中20家預(yù)喜，預(yù)喜率超8成，平均凈利潤增幅達(dá)52%，板塊關(guān)注度明顯提升，業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。

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金價的放大器！

黃金股或迎補漲機(jī)遇？

一般而言，黃金股的上漲彈性大于金價，當(dāng)金價短期快速拉升時（通常情況下為地緣政治事件、寬松貨幣政策等），股市將更加敏感地反映對金價未來進(jìn)一步上行的預(yù)期，拉升黃金股的估值，形成“戴維斯雙擊”。

2024年以來黃金股與黃金經(jīng)歷了“趨同-背離-趨同”三個階段：

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2024年2-4月

黃金股指數(shù)隨金價突破歷史新高而持續(xù)飆升，且在估值拉升影響下，黃金股漲幅明顯高于金價。此后金價和黃金股進(jìn)入盤整期。

02

2024年8-12月

金價上漲趨勢重啟，但兩者走勢背離。黃金股受大盤指數(shù)走弱影響而有所調(diào)整。

03

2025年以來

隨著金價再度飆升，黃金股也步入修復(fù)區(qū)間，但是指數(shù)估值并未發(fā)生類似去年的抬升。若資金開始定價金價中樞的確定性上移，黃金股估值有望得到顯著修復(fù)。

未來隨著金價中樞的上移，有望促使指數(shù)迎來估值和盈利的戴維斯雙擊。黃金股或迎來補漲機(jī)遇。

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黃金投資機(jī)會怎么看？

中長期投資邏輯未改

隨著近期中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系、俄烏沖突、印巴沖突等均有所緩和，投資者避險情緒下降，前期積累了較高漲幅的黃金，短期可能出現(xiàn)價格劇烈波動。

但從中長期角度來看，黃金的儲備貨幣熟悉和配置價值并未發(fā)生變化，在美元信用風(fēng)險和逆全球化趨勢等核心定價因素尚未見到拐點前，金價易漲難跌。

投資策略上，建議避免短期交易思維，將黃金視為對沖主權(quán)貨幣信用風(fēng)險、應(yīng)對地緣政治風(fēng)險、對抗通脹的長期配置工具。中長期資金可逢低布局，企穩(wěn)后逐漸買入。

而黃金股作為“金價放大器”，可能會伴隨金價的上漲跑出超額收益，不過股價的分析框架更為復(fù)雜，如果你想追求一定的超額表現(xiàn)，熟悉行業(yè)邏輯，不妨關(guān)注黃金股ETF（159562）！

風(fēng)險提示：1.本基金為股票型基金，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金，為中高風(fēng)險產(chǎn)品。具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。聯(lián)接基金存在聯(lián)接基金風(fēng)險、跟蹤偏離風(fēng)險、與目標(biāo)ETF業(yè)績差異的風(fēng)險、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)的風(fēng)險、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險、成份券停牌或違約的風(fēng)險等特有風(fēng)險。A類基金申購時一次性收取申購費，無銷售服務(wù)費；C類無申購費，但收取銷售服務(wù)費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業(yè)績表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請詳閱產(chǎn)品定期報告。2. 本基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)投資目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份股停牌等潛在風(fēng)險。3. 本基金基金資產(chǎn)投資于港股，會面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，包括港股市場股價波動較大的風(fēng)險、匯率風(fēng)險、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來的風(fēng)險等。4.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。7.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。8.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。9.本資料觀點僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。