又一巨額收購！

來源| 聚美麗

作者| 粒 子

繼2022年斥資6.3億美元 ( 約合人民幣 45.4億元 ) 收購Hero Cosmetics后， 美國百年日化集團Church & Dwight( 以下簡稱“C&D”) 再一次大手筆，將美國第二大洗手液品牌Touchland納入囊中。

近日(5月12日)，C&D正式披露重大收購計劃，擬斥資高達8.8億美元(約合人民幣62億元)收購Touchland。

斥資62億！又看上一細分品牌

公告顯示，此次交易方案包含7億美元(約合人民幣50.5億元)的前期支付(涵蓋現(xiàn)金與限制性股票)，以及1.8億美元(約合人民幣12.9億元)的業(yè)績對賭款項。需注意的是，該金額將直接與Touchland 2025年凈銷售額完成情況掛鉤。

據(jù)悉，Touchland是美國增長最快的手部消毒品牌之一，主打時尚便攜的消毒噴霧產(chǎn)品，其市場份額位居第二。

從過去的一年收入情況也能悉知一二。截至2025年3月，其過去12個月凈銷售額約1.3億美元(約合人民幣9.3億元)，EBITDA約5500萬美元(約合人民幣3.9億元)。截止目前，該品牌已布局美國、加拿大及中東等地區(qū)，并通過絲芙蘭等渠道銷售。

而C&D對于此次收購，表示系在穩(wěn)健的財務(wù)狀況下，其戰(zhàn)略規(guī)劃中的一步。2024年C&D財報披露，全年凈銷售額增長4.1%至61.07億美元(約合人民幣433.6億元)，超出公司約3.5%的增長預期。另外，有機銷售額增長4.6%，且調(diào)整后的息稅前收入增長10.1%，全年每股收益為2.37美元。

值得注意的是，2024財年C&D的運營現(xiàn)金流為11.56億美元(約合人民幣82.1億元)，可見其財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健，支撐此次豪購Touchland。

針對這次收購，C&D的首席執(zhí)行官Rick Dierker表示，“我們計劃利用我們的能力加速Touchland對國際市場的布局，以及進一步創(chuàng)新和打造消費者喜愛的優(yōu)質(zhì)個人護理品牌。”同時，首席執(zhí)行官還表示：“Touchland的創(chuàng)始人將留下并繼續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)，借助C&D的規(guī)模和能力，進一步深耕細分市場。”

公告披露，Touchland憑借其獨特的產(chǎn)品設(shè)計和受歡迎的香型，迅速成為Z世代和Alpha世代的熱門產(chǎn)品。

在這一點上，Touchland的DTC經(jīng)驗或可幫助C&D優(yōu)化線上運營，同時吸引Z世代消費者，彌補其傳統(tǒng)品牌在年輕群體中的不足，同時擴大其產(chǎn)品組合。

而C&D同樣可憑借自身大廠優(yōu)勢，實現(xiàn)與Touchland的渠道互補和供應(yīng)鏈整合。

Touchland創(chuàng)始人/首席執(zhí)行官Andrea Lisbona表示：“我相信通過利用C&D的專業(yè)知識和規(guī)模，將Touchland介紹給全球更多的消費者。”

Touchland的凈銷售額預計將在2025年和2026年實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。到2026年，此次收購預計將使現(xiàn)金收益增加3%。

此次斥巨資62億的收購，可見百年巨頭C&D再拓版圖，且構(gòu)筑細分賽道護城河。同時，Touchland的加入，恰是補全了C&D的年輕化拼圖，就如前文所提的該品牌的客戶群體偏Z世代。

買買買，重押細分頭部品牌

不僅如此，這家創(chuàng)立于1846年的老牌企業(yè)，早已將并購基因刻入發(fā)展脈絡(luò)。目前其七大核心品牌中，除Arm&Hammer為自有品牌外，其余六大均通過收購獲得。

1.六大核心品牌皆為收購

據(jù)悉，C&D(NYSE: CHD)成立于1846年，總部位于美國新澤西州尤因，是一家個人護理和家庭護理用品制造商。目前，C&D運營四個業(yè)務(wù)板塊：家庭護理、個人護理、織物護理以及健康與福祉。

截止目前，該公司主要擁有七大核心品牌，分別為：Arm & Hammer(涵蓋織物護理、貓砂等產(chǎn)品，為創(chuàng)始品牌)；OxiClean(預洗添加劑和洗衣粉)；Vitafusion(成人維生素、礦物質(zhì)及補充劑(VMS)軟糖)及L'il Critters(兒童VMS軟糖)；Batiste(干洗噴霧)；Water pik(水牙線和淋浴噴頭)；TheraBreath(2021年新收購的漱口水品牌)；以及Hero Cosmetics(2022年新收購的痘痘護理品牌)。

值得注意的是，2024年財報披露，這七大核心品牌共同貢獻了C&D約70%的營收和利潤。

其中，在個人護理與美容領(lǐng)域，2001年收購Trojan(避孕套)和Nair(脫毛產(chǎn)品)，隨后在2020年以3.8億美元(約合人民幣27.4億元)納入女性剃毛刀品牌FLAWLESS。

另外，在本次巨額收購Touchland前，C&D還曾于2022年斥資6.3億美元(約合人民幣45.4億元)收購祛痘護膚品牌Hero Cosmetics。

據(jù)悉，Hero Cosmetics是一家專注于祛痘護膚的DTC(直接面向消費者)品牌，成立于2017年，主打產(chǎn)品為 “Mighty Patch”(水膠體祛痘貼)。該品牌憑借社交媒體，尤其是通過TikTok迅速走紅，成為美國祛痘貼市場的領(lǐng)導者，占據(jù)市場份額約50%。

除了個人護理與美容方面收購的成功案例，其在口腔護理，家居清潔與洗滌，寵物護理及其他消費品方面均有收購，具體如下圖。

另外，C&D在中國市場上也有布局。2018年8月29日，上海家化與美國C&D簽署了中國地區(qū)長期合作協(xié)議。上海家化成為C&D在家居護理產(chǎn)品、口腔護理產(chǎn)品、發(fā)類產(chǎn)品、女性護理產(chǎn)品四個品類在中國大陸市場的獨家合作伙伴，負責其產(chǎn)品在中國大陸市場的全渠道推廣及銷售?。

回到本次收購，首席執(zhí)行官Rick Dierker還強調(diào)：“此次收購符合我們長期以來的戰(zhàn)略標準：(1)品類中的第一或第二的品牌；(2)輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；(3)高增長潛力、毛利率增益。”

可見，收購是C&D持續(xù)強勁的關(guān)鍵驅(qū)動力，其收購的產(chǎn)品涵蓋多個領(lǐng)域，并且在各自領(lǐng)域占領(lǐng)一定的份額。

2.Hero式效應(yīng)，細分市場香餑餑？

根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，2024年美國洗衣護理市場規(guī)模達到178.54億美元(約合人民幣1285.3億元)，同比增長2.3%。寶潔憑借60.2%的市場份額穩(wěn)居行業(yè)龍頭，而C&D旗下的Arm & Hammer品牌在2019年至2024年間，市占率幾乎逐年提升(2021年除外)，到2024年，其市場份額已增至11.4%，位居行業(yè)第二。

除了洗護市場的地位，其在個護品牌的地位也在近年來得到擴充。自2022年C&D收購痘痘護理品牌Hero Cosmetics后，Hero Cosmetics的市場份額已連續(xù)三年穩(wěn)步攀升。在2022年，其市場份額僅為3.5%，而到了2024年，這一數(shù)字已大幅躍升至21.7%，躍升為美國第一大痘痘護理品牌，領(lǐng)先于強生公司旗下的露得清和Crown Laboratories旗下的PanOxyl。

且C&D在2023年財報中曾表示Hero Cosmetics是“過去五年最成功的收購之一”。

其他如碧緹絲的干洗噴霧、Waterpik的水牙線、TheraBreath的漱口水產(chǎn)品等也都在各自細分市場有較強的競爭力。

綜上可知，此次斥資62億元收購Touchland，是C&D又一次押注細分賽道上的頭部品牌。

從過往戰(zhàn)績看，C&D通過精準鎖定細分市場頭部品牌、借力供應(yīng)鏈整合與渠道協(xié)同，已證明“收購-整合-增值”路徑的有效性。而Touchland的加入，或能填補其在年輕消費群體，尤其是Z世代的布局空白。

值得注意的是，Church&Dwight 2021年至今已完成4起重要收購，如何在擴張中維持資產(chǎn)質(zhì)量與現(xiàn)金流健康，將是考驗管理層的關(guān)鍵課題。

正如CEO Rick Dierker所言，“收購標準始終聚焦品類頭部、輕資產(chǎn)與高毛利”，但在消費市場增速放緩的背景下，下一個 “Hero式效應(yīng)” 能否在Touchland身上重現(xiàn)？

注：

1.以上數(shù)據(jù)根據(jù)1美元 ≈ 7.10元人民幣匯率換算

2.Hero Cosmetics市場份額數(shù)據(jù)取自C&D 2022年財報、Euromonitor報告。

視覺設(shè)計：筱情
微信排版：粒子
責任編輯：高高

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