中國(guó)商報(bào)5月15日消息，A股市場(chǎng)再次呈現(xiàn)一片慘淡的景象，三大指數(shù)齊齊下挫。

上證指數(shù)下滑0.68%，深證成指下跌1.62%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是跌去1.91%，北證50指數(shù)也微降0.38%。當(dāng)天全市場(chǎng)的成交額為11904億元，較前一日減少了1595億元。超過3800只股票下跌，整個(gè)市場(chǎng)彌漫著一種失落的情緒。

三大指數(shù)仿佛商量好了一樣，一根根大陰線直直地砸在了K線圖上，沒有任何商量的余地。

評(píng)論區(qū)瞬間熱鬧起來。有人憤怒地在屏幕上不斷輸入“怎么又是今天”。

還有人將情緒發(fā)泄到國(guó)際局勢(shì)上：“印度邊境又鬧出事端，結(jié)果A股來背鍋？”

這看似是一種調(diào)侃，但實(shí)際上反映出投資者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的擔(dān)憂：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)釋放后，為何沒有引發(fā)避險(xiǎn)行情，反而讓市場(chǎng)壓力倍增？

對(duì)于不在市場(chǎng)里的人來說，很難體會(huì)到這種心情：賬戶里的那點(diǎn)盈利被幾根綠線吞得一干二凈；剛聽了券商的一波“利好解讀”，轉(zhuǎn)頭就被一個(gè)跌停板打臉；

有時(shí)候你甚至?xí)岩勺约菏遣皇翘焐瓦@個(gè)市場(chǎng)八字不合。

可這真的是運(yùn)氣的問題嗎？

今天我們不妨從這個(gè)現(xiàn)象入手，深入探討一下這輪下跌背后的邏輯。

首先明確一點(diǎn)：目前沒有任何可靠證據(jù)表明，A股的下跌與印度軍方在邊境沖突中“失利”存在直接聯(lián)系。

根據(jù)盤中數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月15日上午，主力資金凈流出已超過百億元，尤其是創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板領(lǐng)跌。

這表明當(dāng)前市場(chǎng)仍處于“信心不足、流動(dòng)性主導(dǎo)”的狀態(tài)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就容易引發(fā)恐慌性拋售。

近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)、工業(yè)、出口等指標(biāo)出現(xiàn)波動(dòng)，加上市場(chǎng)對(duì)財(cái)政刺激、貨幣寬松政策的預(yù)期搖擺不定。

投資者對(duì)未來政策力度的信心也隨之減弱，導(dǎo)致整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

經(jīng)過前期震蕩反彈之后，部分小盤題材股累計(jì)漲幅較大，疊加機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股，短線獲利盤集中涌出，市場(chǎng)因此陷入“無主線、無熱點(diǎn)”的局面。

那么問題來了，印巴邊境沖突對(duì)A股真的沒有影響嗎？

當(dāng)然不能說“完全無關(guān)”，但絕對(duì)不是主要原因。地緣政治沖突理論上會(huì)對(duì)某些板塊產(chǎn)生催化作用，特別是以下幾個(gè)方面：

1. 軍工：沖突會(huì)刺激軍備采購(gòu)需求，促進(jìn)軍貿(mào)出口

2. 無人機(jī)：戰(zhàn)術(shù)用途驗(yàn)證推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

3. 黃金：地緣避險(xiǎn)情緒可能推高金價(jià)

4. 石油能源：地區(qū)動(dòng)蕩可能影響供應(yīng)，利好油氣資產(chǎn)

5. 農(nóng)業(yè)/水資源：如果印度限制水資源流向巴基斯坦，可能影響農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈

不過，這類沖突是否構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或者是否能引發(fā)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)鍵要看以下兩點(diǎn)：

1. 事件本身是否已被市場(chǎng)充分認(rèn)知并確認(rèn)；

2. 情緒是否形成一致預(yù)期，促使資金主動(dòng)博弈。

顯然，這次“印軍戰(zhàn)敗”的消息更多是在網(wǎng)絡(luò)信息流中傳播，并未在主流財(cái)經(jīng)輿論和主力資金配置中形成強(qiáng)信號(hào)。因此，對(duì)A股短期走勢(shì)的影響并不顯著。

“別人戰(zhàn)敗，A股卻跌”，這種話聽聽就好，不必當(dāng)真。市場(chǎng)之所以下跌，并非因?yàn)橛《溶婈?duì)出了什么狀況，而是因?yàn)橥顿Y者對(duì)未來的信心依然不夠穩(wěn)固。

地緣沖突能否成為后續(xù)行情的催化劑，還要看事態(tài)是否會(huì)持續(xù)發(fā)酵，是否真正帶來原材料供需變化或市場(chǎng)避險(xiǎn)行為的轉(zhuǎn)向。

在此之前，做好倉(cāng)位控制，關(guān)注主線演變，遠(yuǎn)比猜測(cè)新聞?wù)婕僦匾枚唷?/p>