在全球資本市場，影響投資者情緒和資產定價的因素很多，但無論何時，美聯儲的利率政策幾乎始終是市場的“指揮棒”。最近，中美兩國突然發布聯合聲明，緩和貿易緊張局勢，本意是為了穩定經濟和貿易環境，沒想到卻直接引發了利率市場和債市的一連串連鎖反應，美聯儲年內降息預期被迫大幅調整，華爾街的風向也跟著突變。

今天這篇文章，我們就來拆解一下，這場看似平靜實則暗流涌動的金融市場變局，到底發生了什么？為什么中美緩和，反而讓降息預期降溫？對普通投資者又意味著什么？

一、利率市場“急剎車”：年內降息預期驟降

就在本周一（美東時間），中美兩國發布聯合聲明，表示將相互調降部分關稅，緩解之前劍拔弩張的貿易局勢。這一消息本身利好全球經濟，按理說應該對美聯儲加快降息提供更多理由，但市場的反應卻完全相反。

根據最新數據顯示，交易員對美聯儲年內降息的押注迅速降溫：

利率互換市場顯示，今年可能只會降息約55個基點，而上周五這一預期還在75個基點。

降息窗口預期被推遲，市場普遍預計9月份才可能迎來首次降息。

就在上個月，市場還一度押注美聯儲年內會有四次降息，而現在大幅回落。

為什么突然變臉？原因很簡單：貿易局勢緩和，經濟衰退風險減弱，降息迫切性自然下降。

過去一年，市場對降息的強烈預期，核心原因是擔心貿易戰會拖垮美國經濟。如今中美釋放緩和信號，等于給經濟托了個底，美聯儲就有更多理由“按兵不動”，繼續觀望。

二、美債收益率飆升，資本從避險資產流出

隨著降息預期降溫，美債市場的表現也立刻出現了劇烈波動。

本周一：

兩年期美債收益率一度大漲12個基點，重回4%以上。

五年期美債收益率也從3.85%上升至4.11%。

要知道，就在上周，兩年期美債收益率還一度跌到3.55%，短短幾天就回升了40個基點，這是非常罕見的劇烈波動。

這背后反映的是：風險資產回暖，避險需求下降。

中美局勢緩和，美股、商品等風險資產迅速反彈，資金流出此前避險的債市，美債價格下跌，收益率自然上升。這也是為什么美聯儲降息預期一降溫，債市馬上就出現調整。

三、華爾街機構紛紛調整預期，利率風向徹底轉向

除了利率市場和債市，華爾街各大行也迅速調整了對美聯儲未來政策路徑的判斷。

花旗：

原本預測美聯儲將在6月降息，最新調整為7月。

高盛：

動作更大，直接將首降時間從7月推遲至12月，年內降息次數也下調。并在最新研報中表示，鑒于貿易局勢改善和金融狀況寬松，已將2025年第四季度美國GDP年化增速上調0.5個百分點至1%，并把未來一年內美國經濟陷入衰退的概率從40%下調至35%。

這說明什么？降息預期被徹底重新定價，市場風向已經徹底改變。

四、期權市場“空頭押注”大賺，資金轉向風險資產

其實早在上個月，一些敏銳的對沖基金和期權交易員就嗅到了市場超調的信號。

當時，有機構豪擲1800萬美元，押注美聯儲今年不會降息?，F在看，這筆逆向操作收獲頗豐。

據芝加哥商品交易所（CME）最新數據顯示，相關特定美聯儲利率看跌期權的未平倉合約數已超過27.5萬份，反映出不少資金已提前布局，賭美聯儲按兵不動。

與此同時，隨著降息預期降溫，風險偏好上升，美股等風險資產本周大幅反彈，資金正在重新流向權益市場和高收益領域。

五、鮑威爾表態成關鍵，市場仍需提防變數

值得注意的是，美聯儲主席鮑威爾和多位官員本周將陸續發表講話，尤其是關于貿易局勢緩和對通脹和經濟增長的影響，將成為市場關注焦點。

此前鮑威爾已經在5月議息會議上表示，美聯儲需要保持觀望，評估關稅變動對經濟和物價走勢的影響。而現在關稅已下調，是否會動搖此前“耐心觀望”的態度，成為影響未來市場走勢的關鍵。

畢竟，中美關系依然存在不確定性，美聯儲政策調整空間也受到就業市場、核心通脹和全球資金流動等多重因素制約。

六、對普通投資者的幾點建議

面對利率市場風向突變，普通投資者應該如何應對？

1?、暫緩盲目加倉債券型產品

降息預期降溫，債券收益率上行，價格承壓，近期不宜追高。

2?、關注美股和風險資產行情

隨著風險偏好回升，美股及其他風險資產短線有望迎來反彈窗口。

3?、密切關注美聯儲官員講話

尤其是鮑威爾本周的表態，可能再次引導市場預期，利率市場波動風險加劇。

4?、做好分散配置

中美局勢雖暫時緩和，但長線仍存變數，資產配置應兼顧股債平衡，分散風險。

七、結語

金融市場從來都是“政策+預期”驅動型，尤其是美聯儲利率政策，牽一發而動全身。這次中美聯合聲明釋放緩和信號，短短幾天內就引發了降息預期、生息債券、期權市場和風險資產的大幅調整，足見全球資本流動之敏感。

對普通投資者而言，順勢而為、密切關注政策動向、避免盲目追漲殺跌，才是應對市場變局的理性選擇。

畢竟，市場的風，永遠比我們想象得更快。