作 者丨吳斌

編 輯丨張星 張銘心 劉雪瑩

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月16日，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪宣布，由于美國政府債務(wù)和利率支付比例增加，該機(jī)構(gòu)決定將美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1。美國白宮批評(píng)國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪當(dāng)天下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí)的決定，稱其為“政治決定”。

據(jù)券商中國報(bào)道，此前惠譽(yù)和標(biāo)普全球已將美國評(píng)級(jí)調(diào)至Aaa以下，穆迪的最新決定意味著，美國已被國際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)全部降級(jí)。

美股ETF基金跳水、美債收益率飆升

受上述消息影響，追蹤標(biāo)普500指數(shù)的ETF基金在盤后交易中下跌1%，納斯達(dá)克100ETF-Invesco(QQQ)跌1.3%。

美國10年期國債收益率直線飆升，一度再次逼近4.5%；兩年期美債收益率也刷新日高至4.006%，最高漲1.17%。

據(jù)券商中國報(bào)道，有分析人士指出，穆迪下調(diào)美國評(píng)級(jí)是一個(gè)警告信號(hào)，美國股市在經(jīng)歷反彈后即將觸及天花板。下調(diào)評(píng)級(jí)可能會(huì)擾亂金融市場并推高利率，這可能會(huì)給已經(jīng)在關(guān)稅和通貨膨脹中苦苦掙扎的美國人帶來額外的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

美債“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)突出

4月大跌還歷歷在目，短短一個(gè)月后，美債又面臨新的沖擊。5月14日，被稱為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”的10年期美債收益率創(chuàng)下六周新高，擊穿4.5%的關(guān)鍵支撐位。（回顧：）

中國銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，本輪美債價(jià)格下跌主要受三大因素影響。

一是貨幣政策預(yù)期調(diào)整。從美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)看，觀望策略逐漸占據(jù)主導(dǎo)，雖然4月美國通脹超預(yù)期放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于未來降息路徑的表態(tài)并未松口，使得市場對(duì)6月降息的預(yù)期降溫。

二是美債供需失衡加劇。美國國債發(fā)行保持在較高規(guī)模，與此同時(shí)，6月美國將迎來美債償還高峰，美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，部分海外央行也在減持美債。供需失衡導(dǎo)致美債價(jià)格承壓，收益率加速上行。

三是市場對(duì)美國政府償債能力的擔(dān)憂加劇。隨著美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升，特朗普政府即將啟動(dòng)減稅計(jì)劃，財(cái)政赤字問題將日益嚴(yán)峻。

據(jù)新華社報(bào)道，美國國會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)4月份的一篇報(bào)告顯示，過去一年，美國聯(lián)邦債務(wù)平均每天增加44.2億美元，平均每秒增加5121美元。此外，逾3成美債將在1年內(nèi)面臨到期與再融資的壓力。

東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲警告稱，美國債務(wù)問題是當(dāng)前全球面臨的最大“灰犀牛”之一。當(dāng)前美國政府公共債務(wù)率已達(dá)到97.8%，CBO預(yù)測其將在2029年創(chuàng)下107.2%的歷史新高，到2055年聯(lián)邦政府赤字率將達(dá)到7.3%，其中利息支出5.4%。這或加劇海外投資者對(duì)美國債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂，進(jìn)一步推高長期限美國國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

“我們可以說，政府大手大腳地花錢就像醉醺醺的水手，不過，這樣說對(duì)后者并不公平，畢竟水手花的是自己的錢。”數(shù)十年前，里根或許便早已預(yù)料到：美元的信用可能終有破產(chǎn)的一天。這同時(shí)也意味著，在全球貨幣大變局時(shí)代，黃金的牛市或“未完待續(xù)”。（→）

（不分資料來自央視新聞、券商中國）

SFC

本期編輯 劉雪瑩

21君薦讀