又減持189億美元，中國持有美債規模下降至第三，被誰取代了？

5月16日，美國財政部公布國際資本流動報告（TIC），3月日本持有美債增加49億美元，達到1.1308萬億美元，仍然是美債最大的海外持有國。實際上，今年1月和2月，日本也增持了美債。

英國大舉增持290億美元，持有規模達到7793億美元，20多年來首次超過中國，成為美債第二大海外持有國。

這幾年，英國持續增持美債，實現翻倍式增長。作為美國最緊密的盟友，英國一直希望加強和美國的關系，增持美債就是表忠心的一種方式。因為英國增持美債的動作，已經超過了單純的投資目的。

3月份，中國拋售189億美元，持有規模降至7654億美元。近20年來，中日一直是美債的前兩大海外持有國，2019年6月，日本超過中國成為美債最大的海外持有國，一直持續到今天。

很多人很著急，說還有7000多億美元，為什么不全部拋掉。實際上，這幾年我國一直在拋售美債，2022年、2023年、2024年，中國分別減持1732億美元、508億美元、573億美元美國國債，未來預計還會繼續減持。

至于為什么不全部拋掉，有多方面的考慮。一個是多元化資產配置的需要，3月我國外匯儲備達到3.241萬億美元，這么多錢，進行多元化投資，才能降低風險，持有美債就是其中之一。大規模減持美債后，我國大量購入黃金，4月末黃金儲備達到7377萬盎司。

另一個是美債收益不錯，還比較穩定，能賺為什么不能賺呢？還有一個是中美還沒到撕破臉的時候，咱們一直是開放合作的態度。

東大仍然在養精蓄銳，大力發展經濟，還需要和美國合作。所以，只能慢慢減持，而不會一次性拋售。

3月份，美債前十大持有經濟體中，僅中國和愛爾蘭減持了，其他基本上都增持了。算下來，3月海外債主們的美債總持倉合計增加了2331億美元，達到9.05萬億美元。

有人可能看不懂了，不是說美債遭遇大幅拋售，要崩盤了嗎？怎么大家還在買入？其實很正常，因為這是3月的數據，美債遭遇拋售發生在4月，而4月的數據要到6月才能出來。

自從美國在4月2日宣布對等關稅政策后，美債收益率就開始飆漲。4月4日，美債10年、30年期收益率分別收于4.01%、4.41%。5月15日，10年期收益率突破4.5%，30年期收益率逼近5%大關。

一般市場上拋售美債時，價格會下跌，收益率會上升。所以，別誤以為收益率上漲，投資者會爭相買入美債，實際上是在拋售。

疫情前的2019年末，美債規模為22.7萬億美元，現在已經暴增至36.2萬億美元，占美國GDP比重高達123%。美債規模持續擴大，說明不得不通過大規模借債來維持龐大的開支。

理論上，美國可以瘋狂印美元，但借的錢總是要還的。現在美債的利息支出都非常沉重，2024財年美國國債凈利息支出高達8820億美元，同比增長33.7%。

為了償還高額利息，特朗普上臺后，一方面削減部門，裁員來減少開支，另一方面瞄準了貿易伙伴，通過加征關稅來提高財政收入。

除此之外，據說特朗普還搞了個海湖莊園協議，提出債務重組計劃，比如把美國國債置換成100年期無息政府債券。如果重組計劃實施，無疑是邁出了賴賬的第一步。

隨著美債雪球越滾越大，風險也越來越大。中國人民大學重陽金融研究院發布報告，警告美國國家信用正在走向顯性危機，2025年或成美債崩盤元年。

別看美債規模持續上升，其實海外投資者的持有比例是下降的，從2019年末的30%左右，下降至2024年末的24%，大部分還是美聯儲，美國公司和個人所持有。