近期，部分用戶發現，從"我的淘寶"進入到“我的權益"，頁面里多了一個"借錢"入口。

點進去后，可以看見，“淘寶借錢”的貸款年利率3.6%-24%，支持隨借隨還，提前還款，無手續費。

▲圖源：淘寶APP

業務運作層面，“淘寶借錢”采用API導流，即由平臺方采集留存用戶的身份信息、聯系方式、支付賬戶等基本資料，為合作金融機構提供獲客服務，再由后者處理接下來的合同簽訂、授信、風控及貸后管理等事項，雙方風險共擔、利潤共享。

據柒財經了解，“淘寶借錢”的合作金融機構包括度小滿、新網銀行、百信銀行、中郵消費金融、分期樂、小贏卡貸等。

由此，也向外界釋放出強烈信號：阿里系"全軍出擊"，開啟了多場景流量的金融變現矩陣。

01“一個都不能少”

“流量的盡頭是放貸”，這句話一直在大廠身上非常具象。“淘寶借錢”登場，也不意外。

迄今，除了專營金融科技的螞蟻集團，阿里系旗下涵蓋電商、本地生活、文娛、云計算等主戰場，幾乎都借助貸超或API導流涉足輕量級的互金生意：

◆電商板塊：無論是側重B端的1688，還是主要面向C端的淘寶、天貓、閑魚，均已切入信貸領域；

◆本地生活：餓了么、高德、飛豬，均在用戶消費路徑中嵌入貸款模塊；

◆云智板塊：移動辦公軟件釘釘在2023年7月殺入助貸，定位員工貸，用戶申請時需填寫職業、職務和工作單位等；

◆文娛板塊：優酷、大麥網、UC瀏覽器，都在內容頁面植入借貸類廣告或展示借錢入口。

▲圖源：高德、飛豬、釘釘APP

總體來講，基于全域布局、物盡所能的目標導向，竭力做到“一個都不能少”，是阿里參與互金的大方向。

換言之，“淘寶借錢”的推出，亦只是水到渠成，也是其在接入“花唄”、“借唄”之后，支持用戶“先享受，后付款”需求和提振消費的措施的延續。

雖然目前仍處在灰度測試階段，暫未向全體用戶開放，需通過系統驗證后才能看到入口，但實際上，早在今年3月，淘寶便已入局貸超。

在柒財經看來，淘寶加碼互金，本質上是對流量的深度挖掘和資源的重新配置，天然有優勢。

一方面，懷揣巨大的流量池，且自帶交易屬性、內含變現潛力，相當于“淘寶借錢”出生便坐擁沃土，也是其下場逐勢的最大“底牌”。

相關數據顯示，淘天（淘寶、天貓）月活躍用戶數在2024年11月達到9.44億，截至2025年3月繼續攀升至9.51億，2024全年GMV在7.8萬億元左右，各項指標均在電商賽道位列前茅。

與此同時，淘天的優質用戶數量還在膨脹中。阿里2024年Q4財報披露，淘天購買力最高的消費群體88VIP會員在本季度同比雙位數增長，達約4900萬。

另一方面，有阿里品牌的強勢背書，集團閉環生態賦能（借款可直接用于淘寶/天貓消費或商家經營），資金流向可控，疊加深厚技術積淀，全面評估用戶的信用狀況和還款能力，持續改善風控體系，精準投放和匹配金融產品等，都是助力“淘寶借錢”做大做強的“利器”。

當淘寶的流量以API模式導給合作金融機構，有望為阿里系帶來定價區間在24%以內的資產增量。

但不容忽視的是，在互金“風口”已逝，監管日趨嚴格的今天，“淘寶借錢”亦面臨多重挑戰。

特別要提及的是，“跨界”放貸早就不是什么新鮮事，環顧四周，頭部玩家都在近幾年加速完善其金融版圖。比如，京東拿下捷信消金牌照，微信逐步放開分付和分期功能，快手、得物、貨拉拉、喜馬拉雅等企業也大力搶灘。

“紅海”競逐，“淘寶借錢”能取得多大成效，尚是個未知數。當然，這也取決于阿里的決心。

02讓9.5億人邊買邊借？

“淘寶借錢”上線背后，一定程度上，也是阿里業績壓力的外顯。

5月15日晚間，阿里發布了2025財年第四季度（2025自然年Q1）及全年財報（截至2025年3月31日）。報告期內，公司依然保持著營收、歸母凈利潤的上行狀態。

但“答卷”揭曉后，阿里卻遭到投資者“用腳投票”。

當地時間5月15日，阿里美股大跌7.57%，報123.9美元/股，單日市值蒸發超230億美元；5月16日，阿里港股開盤跌超6%，最終收跌4.27%，報123.4港元/股，市值也蒸發千億港元。

綜合各方觀點，阿里云是引發國際資本拋售狂潮的源頭。

摩根士丹利分析，“阿里云季度收入同比增長18%，與我們的預期相符，但低于市場預計的20%。我們認為，這推動了股價在業績公布后的疲軟。”

▲數據來源：阿里財報

招商證券研報提到，該季度，阿里巴巴的資本開支為246億元，低于一致預期的329億元。相較上季度的318億元，阿里資本開支下降22.6%。同時，阿里云該季度調整后EBITA利潤率為8%，環比有所下滑。

不過，東邊不亮西邊亮，淘天在一季度表現亮眼，收入同比增長9%，客戶管理收入同比增長12%，經調整EBITA同比增長8%，均超出市場預期，增速也都高于蔣凡正式回歸前的2024年Q4。

▲圖源：阿里財報

但抽絲剝繭，淘天也不是沒有隱憂。一季度，淘天的GMV增速跑輸大盤，也低于前幾個季度，這讓接下來的618大促變得尤為關鍵，加上“內卷”的大環境，一場“硬仗”在所難免。

事實上，不樂觀的信號早在去年便隱現。據媒體報道，淘天在2024年的結算GMV已接近零增長，大白話就是“停滯”了，支付GMV約為8萬億元。

對比之下，2024年拼多多和抖音電商彰顯強勁勢頭，其支付GMV分別為5.2萬億和3.5萬億，增速高達18%、30%。

“后浪”們日漸“肥碩”身軀，讓曾經的“老大哥”感受到不小的外部壓強。據悉，經過多年廝殺后，拼多多和抖音電商在國內的市占率已經超過了40%，與淘天等電商形成分庭抗禮之勢。而在2019年時，淘天還占據著66%以上線上購物的城池。

據第三方統計，今年4月，淘天GMV增速為6.1%，在貓狗拼抖快中墊底，是其中唯一一家單位數增長的選手。

作為阿里營收的“壓艙石”，淘天的GMV變化，既代表了對手分流、蠶食的力度，也凸顯用戶在平臺上的狀態，踴躍OR懶惰，主動OR被動，忠誠OR搖擺，是外界觀察集團現狀，并對其業績走勢做出評判的“窗口”。

為了扭轉這一局面，阿里內部已經設定了2025年的新KPI，即實現結算GMV的正增，并努力縮小支付GMV與結算GMV之間的差距。

該背景下，把“淘寶借錢”擺上臺面，并卡在618大促啟動的節點，刺激更多人“刷刷刷”、“買買買”，邊借邊買，大概率能對淘天的GMV起到助攻作用，還會帶來額外的金融變現增量。