FX168財經(jīng)報社(北美)訊 在中美貿(mào)易關(guān)系緩和帶動市場情緒轉(zhuǎn)暖之際，投資者需警惕未來幾個月潛藏的負面沖擊——美國信用評級意外被下調(diào)，可能只是連鎖“驚嚇”中的第一環(huán)。

上周五晚，國際評級機構(gòu)穆迪（Moody’s）罕見下調(diào)美國政府的主權(quán)信用評級，理由是高額財政赤字和不斷上升的利息負擔。本周一（5月19日），10年期美債收益率突破關(guān)鍵心理關(guān)口4.5%，引發(fā)市場廣泛震蕩。

而另一枚潛在“炸彈”或?qū)⒊霈F(xiàn)在即將到來的三季度財報季。華爾街普遍認為，關(guān)稅的累積效應將在三季度顯現(xiàn)，這或?qū)⒘畛掷m(xù)看好企業(yè)盈利的分析師措手不及。

Trivariate Research創(chuàng)始人、前伯恩斯坦及摩根士丹利美國股票首席策略師亞當·帕克（Adam Parker）在接受采訪時指出：“我認為關(guān)稅政策從宣布到實際影響盈利之間存在滯后。”他表示：“我預計三季度的財報數(shù)據(jù)將開始出現(xiàn)走軟。”

帕克今年年初就準確預測了“七巨頭”（Magnificent Seven）——英偉達（Nvidia，NVDA）、蘋果（Apple，AAPL）、亞馬遜（Amazon，AMZN）、特斯拉（Tesla，TSLA）、微軟（Microsoft，MSFT）、Meta（META）和谷歌母公司Alphabet（GOOG）——的股價回調(diào)。他在2月初發(fā)布看空報告，領(lǐng)先于市場下跌行情。

帕克進一步補充稱，盡管二季度財報整體尚可，但三季度和四季度部分行業(yè)的盈利預期仍然“異常樂觀”，“可能會出現(xiàn)某種分散的‘踩雷效應’，不是所有公司都會同時下調(diào)指引，但影響會逐步顯現(xiàn)。”

根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，截至目前，標普500指數(shù)中約78%的公司在第一季度財報中實現(xiàn)每股收益（EPS）超預期，整體超出預期幅度為8.5%，略高于五年平均水平。然而，這一亮眼表現(xiàn)很可能掩蓋了當前季度乃至下一季度關(guān)稅帶來的真實盈利壓力。

FactSet進一步指出，自3月15日以來的451場標普500公司財報電話會議中，“tariff”或“tariffs”（關(guān)稅）一詞的出現(xiàn)頻率高達91%。此外，有381家公司在電話會議中提到“uncertainty”（不確定性），遠高于過去五年平均的224次與十年平均的179次，更是上一季度水平的兩倍以上。

一位未具名的《財富》500強高管在接受Yahoo Finance采訪時坦言：“三季度開始，我對盈利前景確實感到擔憂。”

在經(jīng)歷“解放日行情”后的股市快速反彈中，投資者或許忽略了企業(yè)管理層反復傳達的盈利隱憂。如果關(guān)稅措施持續(xù)不變，三季度或?qū)⒊蔀橐幌盗欣占嗅尫诺拇翱谄凇Ｍ顿Y者需對樂觀情緒保持警惕，尤其是在估值已高度膨脹的背景下。