“寧王”正式登陸港股了。

5月20日，寧德時代在港上市。截至發稿，他們的市值超過1.35萬億港元。

此次IPO，中國石化、科威特投資局、高瓴、高毅資產、UBS資管、橡樹資本、韓國未來資產、加拿大皇家銀行、中國太保、泰康、博裕資本、景林、洛陽科創、中郵理財等23名基石投資者共拿出約26.28億美元（約205.49億港元）。

在招股期間，這家公司的公眾認購倍數超過120倍，融資申購額超過2822億港元。從目前的認購結果來看，寧德時代募資金額將達到410億港元，不僅成為繼快手之后香港市場規模最大的上市項目，同時還有望成為2025年全球最大IPO。

“寧王”赴港上市，曾毓群身價超3000億

在寧德時代發展過程中，曾毓群扮演著靈魂人物的角色。

出生在福建寧德一個農村家庭的曾毓群，17歲考入上海交通大學船舶工程系。雖然在本科畢業后被分配到福建一家國企，但3個月后看到廣東電子產業發展機遇的他選擇加入日企TDK旗下的東莞新科磁電廠，一做便是十年。

直到1999年，曾毓群在香港參與創立新能源科技有限公司（ATL），第一次創業便做起手機鋰電池。六年后，雖然ATL被TDK收購，但他繼續做著與電池相關的業務，還于2008年主導設立動力電池事業部。

事情的轉折點發生在2011年。由于當時政策規定動力電池不能由全外資生產，于是看好動力電池發展的曾毓群等人決定將ATL的動力電池業務獨立出來，這才有了現在的寧德時代。

隨著與德國寶馬集團達成戰略合作，寧德時代不僅真正了解到車企的真實需求，同時還于2014年便開始布局海外業務。與此同時，他們開始發力三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池，并在政策的支持下得以迅速發展。

2016年，這家公司正式啟動首輪融資，并在拿到君聯資本、深創投、一村資本等15位投資人的30億元后，估值達到210億元。此后，云鋒基金、博裕資本、國投創新等投資者也成為他們的股東。

有眾多投資者提供的海量資金，再加上新能源乘用車市場崛起，主攻三元鋰電池的寧德時代于2017年超越比亞迪，并連續8年在全球動力電池使用量上位居世界第一。

到了2018年6月，寧德時代在深交所創業板上市，首日大漲44%，市值高達786億元。3年后，他們的股價首次突破萬億元，“寧王”的稱呼也隨之廣為流傳。與此同時，中國香港永久性居民曾毓群的身價水漲船高，于2021年成為香港首富。

在A股掛牌近7年后，這家全球領先的新能源創新科技公司又成功登陸港股，市值超過1.35萬億港元。至于持股約22.66%的曾毓群，身價也超過3000億港元。

超級龍頭一年入賬超3600億

時至今日，寧德時代已經成長為新能源電池領域的超級龍頭。

用高工產研的話來說，如果按照全球動力電池使用量和全球儲能電池出貨量計算，他們的動力電池和儲能電池在全球市場占有率均位居第一，在2024年分別達到37.9%和36.5%。

通過13個電池生產基地，這家公司的產能已經達到676GWh，并且動力電池、儲能電池等產品能夠用在乘用車、商用車、儲能等領域，還有工程機械、船舶、航空器等場景。

這些豐富的產品和解決方案，源于寧德時代在研發上長期且巨大的投入。

從2015年開始，這家公司十年的研發費用累計達到718億元。到了2024年底，他們不僅打造了六大研發中心，還擁有16145項注冊專利以及27209項正在申請的專利，以及超過700項軟件著作權。

對研發的重視，也讓寧德時代的產品通過了市場的檢驗，最終獲得眾多用戶的認可。

按照他們的話來說，在2024年底的時候，已經實現動力電池累計裝車超過1700萬輛，全球平均每三輛新能源車就有一輛裝載寧德時代電池，儲能電池在全球應用超過1700個項目。

在上汽、吉利、蔚來、理想、宇通、小米、BMW等新能源車企客戶，以及國家能源集團、國家電力投資集團、中國華能、中國華電、中石油、NextEra等儲能客戶的大力支持下，他們的收入實現飛躍式增長。

2017年的時候，寧德時代的收入還不到200億元。五年后，這家公司的收入已經達到3286億元，并于2023年突破4000億元。雖然由于碳酸鋰等原材料價格下降，導致他們的收入在2024年有所下降，但也超過3600億元。

為了有效降低對鋰資源的依賴，這家公司不久前發布了首個鈉離子電池品牌——“鈉新”，準備將鈉離子電池推向大規模量產。此外，曾毓群還表態要重點布局換電業務，2025年的目標是建設1000座換電站，長期目標更是達到3萬座。

這自然是應對競爭加劇及收入下滑而采取的措施。不過他們雖然首次出現年度收入負增長，但是盈利能力還是相當強大，凈利潤從2022年的335億元增加到2023年的473億元，2024年同比增加16.8%達到553億元。

最終，寧德時代持有的貨幣現金超過3200億元。

一邊直投一邊做LP與高瓴、博裕都有合作

手握龐大的資金，寧德時代早已開啟“買買買”模式，投資版圖隨之不斷擴大。

CVSource投中數據顯示，這家公司已經出手了124次，共投資了110家企業，累計投資金額超過220億元。

從上游的電池礦產資源，到下游的新能源汽車，還有動力電池、儲能、電池回收、自動駕駛、半導體、出行、換電等等領域，都能發現寧德時代投資的動作。

早在2015年，他們便通過收購邦普循環，布局了電池回收和再生產業鏈。五年后，寧德時代選擇用不超過190.67億元，圍繞主業以證券投資方式對產業鏈上下游上市企業進行投資。到了2025年，這家公司開始推進對蔚來能源最高25億元的戰略投資，進一步加碼換電業務。

曾毓群曾直言，“沒有錢的承諾，是不認真的。”通過投資的方式，寧德時代不僅能夠整合產業鏈上下游，同時還能強化已有業務和有效拓展新業務，并在與各類從業者深度綁定的過程中，將自身的新能源業務生態越做越大。

除了自己下場直接做投資，寧德時代同時還以LP的身份擴大投資范圍。

不完全統計，他們已經出資了十余只基金，主要GP包括隱山資本、博裕資本、晨道資本、恒旭資本、中金資本、高瓴等。

數天前，寧德時代便發布公告稱，準備最多用2.25億美元參與投資境外私募股權投資基金Lochpine Green Fund I, LP。這只目標規模為15億美元的基金，主要圍繞碳中和領域上下游開展相關投資。

除了對業務發展起到重要作用，這家公司在投資上的財務回報可謂亮眼。目前，他們已經收獲了包括首航新能、極氪等在內的數個IPO。在2024年底的時候，寧德時代以公允價值計量的股權投資的金額為119億元。

隨著出手動作越發熟練，再加上自身發展需要，寧德時代大概率將在投資之路上越走越遠。