【盤面分析】

周末證監會釋放的利好刺激小盤股大幅上漲，微盤股指數創出歷史新高，由于微盤股及科創板等板塊對盈利敏感度較低，在業績報不及預期的市場走勢下，加上政策利好享受了類似美股的流動性盛宴。A股市場主要還是跟隨外圍市場的消息面波動，然而前一晚的消息直接影響到開盤的走勢，集體高開或者板塊迸發的走勢是投資者無法跟上的，再加上指數搖搖欲墜，這對于做多情緒有所打壓。隨著高位股的極度分化后，要注意資金新的流向。

騎牛看熊發現在年輕一代寵物滲透率逐漸上升下，預期飼養寵物的趨勢將會加強，預計國內寵物飼料市場至 2030 年規模將擴至 120 億美元。隨著社會結構的變化，獨居、空巢群體不斷擴大，寵物成為人們情感寄托的重要對象，養寵人群日益增加。企查查數據顯示，2014 年以來，我國寵物經濟相關企業注冊量逐年增加；截至 2024年8月初，當年國內新注冊 94.5 萬家寵物行業相關企業，顯示出需求在持續增長。隨著人們生活水平的提高和對寵物認知的轉變，從將寵物視為情感寄托轉變為家庭成員，寵物相關消費持續增加，推動了寵物食品、用品、醫療、娛樂等多個領域向高品質、個性化方向發展。

三大指數集體高開，兩市開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面日用化工、休閑食品、NMN等板塊表現較強，航運港口、軍工電子、房地產等板塊表現較差。寵物經濟概念持續走高，路斯股份封30CM漲停，續創歷史新高，天元寵物、祖名股份等超10股漲停，佩蒂股份、驅動力等多股漲超10%，根據派讀寵物《2025年中國寵物行業白皮書》預計，到2027年，城鎮寵物（犬貓）消費市場規模將突破4000億元大關，達到4042億元，2015年至2027年復合增長率為12.6%。

創新藥概念盤初走強，三生國健走出20CM2連板，一品紅、舒泰神等多股漲超10%，新諾威、益方生物等紛紛跟漲，5月20日，三生國健發布公告，公告中提到公司與關聯方三生制藥和沈陽三生共同簽署了一份許可協議，涉及與輝瑞公司在全球范圍內的獨家開發、生產和商業化許可產品707項目。可控核聚變概念股反復活躍，王子新材3連板，中洲特材漲超10%，百利電氣漲停，中國聚變能源有限公司5月16日發布競爭性談判采購公告，采購項目名稱為中國聚變能源有限公司重大活動服務項目，采購單位為核工業西南物理研究院。

并購重組、創投概念延續強勢，佳合科技30CM漲停，金利華電走出20CM2連板，慧博云通、天汽模等超10股漲停，證監會發布《關于修改＜上市公司重大資產重組管理辦法＞的決定》，鼓勵私募基金參與上市公司并購重組。大消費股再度走強，大消費股再度走強，美容護理、寵物經濟、三胎等多股方向表現活躍，拉芳家化、貝因美等多股跌超5%，國家統計局昨日發布數據顯示，4月份社會消費品零售總額37174億元，同比增長5.1%。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周二出現一定的抗跌走勢，但是并沒有出現明顯的放量上攻，牛哥認為這只是下跌中的反彈，目前仍然還是要防守為主。整體看復蘇信號不明顯導致IH和IF估值擴張面臨壓力，預計藍籌指數震蕩或者震蕩偏弱。短維度來看，美國“對等關稅”導致全球資本市場市場風險偏好下降，但隨著中美關稅談判的推進，關稅影響短期已在快速恢復。接下來注意上證指數能否在3350點之上穩住。

創業板指數周二受到均線壓制明顯，盤中高位股的下跌，以及熱門板塊的大分歧，表明做盤難度進一步上升，現階段依然應該是防守為主的態勢。A股市場反映大級別樂觀預期，需要天時地利人和共振。2025H2、2026 年反映這個級別預期的條件更好。現階段，后續擾動擔憂猶在，基本面持續改善的預期尚難發酵，A 股業績的未來節奏也未根本改變。接下來注意創業板指數能否在2000點之上穩住。

【淘金計劃】

短期A 股延續震蕩偏強走勢，可能突破上行。（1）A 股短期震蕩偏強的趨勢可能進一步加強，基本面預期的改善可能導致A 股突破上行。一是近期A 股震蕩偏強的核心驅動因素可能進一步加強：首先，政策和流動性寬松是A 股“五一”節后走強的主要驅動因素，此次超預期大幅降低加征關稅不會對國內政策和流動性寬松產生影響，反而可能進一步加大美聯儲降息和人民幣升值的預期，對流動性寬松預期有利；其次，中美緩和帶來的風險偏好改善是推動近期走勢偏強的另一個核心因素，本次超預期降低關稅對這個因素有進一步的更強的推動。

題材板塊中的寵物經濟、動物保健、培育鉆石等概念是資金凈流入的主要參與板塊，航運港口、軍工電子、化纖等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現《2023 - 2024 年中國寵物行業白皮書（消費報告）》顯示，2023 年我國城鎮寵物消費市場規模已達 2793 億元，預計到 2026 年將躍升至 3613 億元。艾媒咨詢的數據顯示，2023 年中國寵物經濟產業規模已達到 5928 億元，同比增長 20.1%；預計到 2028 年，該市場規模將增長至 11500 億元。

寵物經濟已逐漸發展出覆蓋寵物衣食住行、生老病死的全產業鏈，可分為寵物產品市場和寵物服務市場。寵物產品市場包括養殖交易、寵物食品、寵物用品；寵物服務市場包括寵物醫療、寵物美容、其他服務等。這種完備的產業鏈為投資者提供了多樣化的投資選擇，無論是專注于單一領域，還是進行全產業鏈布局，都具有可操作性。

寵物食品屬于寵物剛需，消費頻次高且貫穿寵物整個生長周期，是我國寵物行業消費占比最高的一個分類，且增速可觀，市場廣闊。申銀萬國的研報顯示，2013 - 2023 年中國寵物食品市場規模年復合增速（CAGR）為 22.4%，遠超全球（4.9%），且遠高于市場規模排名前 20 的國家。

優勢國產品牌已憑借性價比及產品差異化優勢搶占部分國外中低端品牌市場份額。在寵物服務環節，寵物醫療和寵物美容是寵物服務類別里占比最高的兩項消費。對比國外成熟市場的寵物醫療數據來看，寵物疫苗和寵物醫院的發展空間也是比較大的。

寵物用品行業主要涵蓋牽引用具、清潔護理、寵物窩墊、食用器皿、寵物服飾和玩具等多個細分品類，種類繁多且不斷豐富。在國內市場，近年來寵物用品行業規模持續增長，2023 年市場規模達到 407.0 億元，同比增長 10.3%，細分領域表現各異，如犬用品中寵物家電和智能用品的使用率穩步提升，貓用品中貓爬架和智能用品的普及率進一步上升。

現代人生活方式的改變和生活節奏的加快，很多人將寵物作為精神依托，自媒體寵物運營作為新興的就業方向，具有一定的發展前途，寵物攝影市場前景也較為廣闊。消費者愿意為寵物提供更好的生活條件，這為寵物經濟帶來了更多的增值空間和投資機會。

從上世紀 90 年代起，國內寵物行業逐漸萌芽，并隨著政策的支持和互聯網的發展，進入了高速增長階段。同時，單身化趨勢日益顯著，單身經濟成為推動寵物市場消費的重要力量；銀發經濟的興起也為寵物行業注入新動能。政策的支持、經濟增長、社會結構變化等多方面因素共同推動了中國寵物經濟的迅速發展。