今日早盤，在雙焦帶動下，黑鏈指數延續弱勢下行態勢，其中，焦煤繼續走弱，但跌幅略有收窄，與鐵礦形成反差，上午鐵礦震蕩走強，外盤再至100美金附近，而期鋼在原料端的左右“拉扯”下，仍顯弱勢，現貨方面，上午鋼價保持弱穩，多數地區小幅下調10元。當前，海外暫無過多影響因素，市場焦點多集中于國內，早間，LPR順利下調10個基點，貨幣端保持適度寬松基調，不過，產業方面，市場活躍度依舊不足，終端需求以及拿貨心態略顯低迷，樣本建材成交連續低于10萬噸，在此情況之下，后市鋼價走勢如何？且聽分析師詳細解析……

影響鋼價的因素

01

LPR年內首降，下調10個基點

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，較上月均下調10基點。

本次，LPR下調基本符合預期，隨著5月8日，7天逆回購操作利率正式下調10個基點，而由于LPR是在此利率加點而來，因此，本次利率下調也在市場意料之中，自5月上旬以來，接連的降準、降息則為前期貨幣政策的延續，在寬松的貨幣基點下，通過一系列操作，大大降低了社會的融資成本，對投資與消費提供了最直接的工具。對產業端而言，本次LPR的下調，不僅有望穩定房地產信心，也將給制造業提供更低成本的資金，中長期對產業端用鋼需求形成一定提振作用。

02

鐵礦供給回升，發運激增318.8萬噸！

本期，全球鐵礦石發運總量3347.8萬噸，環比增加318.8萬噸。澳洲巴西鐵礦發運總量2706.1萬噸，環比增加283.6萬噸。澳洲發運量1827.8萬噸，環比增加30.6萬噸，其中澳洲發往中國的量1579.0萬噸，環比減少14.8萬噸。巴西發運量878.3萬噸，環比增加253.1萬噸。另外，中國45港到港總量2271.3萬噸，環比減少83.3萬噸；北方六港到港總量1057.8萬噸，環比減少203.6萬噸。

從數據來看，本期，全球鐵礦發運量大增319萬噸，處于近6年同期高位，其中，增量主要來自澳巴，而巴西為主要增量國，澳洲還未有增量跡象，此外，除四大礦山外的其他礦區，增量也相對較快；到港方面，進一步回落83萬噸至2271萬噸，明顯低于往年同期?？偟膩砜?，當前，短期鐵礦石供給壓力不大，且鐵水仍在高位，供需仍維持逆差，庫存持續去化，對礦價形成明顯支撐，不過，即將步入6月，在鐵水階段性見頂下，供給端存有回升預期，隨著時間推移，鐵礦供需將逐步轉弱，中長期礦價承壓之勢難改。

現貨小幅下跌

據中鋼網APP數據顯示：

建材24個市場中，5個市場跌10-30元/噸，1個市場漲10元/噸，螺紋鋼20mmHRB400E平均價格3265元/噸，較上個交易日下調3元/噸。

熱卷24個市場中，5個市場跌10元/噸，4個市場漲10元/噸，4.75熱軋板卷平均價格3315元/噸，較上個交易日下調1元/噸。

中厚板23個市場中，4個市場跌10-20元/噸，1個市場漲10元/噸，14—20mm普中板平均價格3573元/噸，較上個交易日下調1元/噸。

期貨弱勢下行

20日黑色系螺紋鋼主力跌18，收報3058，跌幅0.59%；熱卷主力跌12，收報3202，跌幅0.37%；焦煤主力跌12.5，收報838.5，跌幅1.47%；焦炭主力跌24.5，收報1407.5，跌幅1.71%；鐵礦石主力漲2，收報725，漲幅0.28%。

綜合觀點

綜合來看，當前，黑色系品種間分化明顯，鋼市整體弱勢下行，且由于部分宏觀經濟指標的走弱，以及產業端逐步淡季邁進，市場心態明顯不佳，市場活躍度的連續欠缺，也對鋼價形成了明顯的抑制作用，雖5月適度寬松的貨幣政策逐步推進，但并未對鋼市形成提振，市場焦點還在產業自身。盤面上，期螺四連收陰，小時級別K線震蕩走弱，雖盤中出現反彈，但動力明顯不足，短期偏弱態勢延續，預計明日現貨延續弱勢，幅度0-30元。

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編輯：小尹

作者：新珂