有兩組反向數據：

六大銀行在最近的一年中降息三次，一年期定期存款利率已經出現了破1的數據，為0.95%。同樣是在過去的一年中，東村銀行個人存款在全球實現了“清場式的遙遙領先”，從147萬億達到161萬億。

這是不是很扭曲，是不是全村居民在交智商稅？

存款利率降低，意味著錢存在銀行里收益少了，理論上居民會增加對其它資產的偏好，降低資存款比例，為什么會越降息越存款？因為通縮，這是通縮下的常態，島國從2000年到2006年一直維持零利率，人們還是在存款；東村降息也是在應對通縮，只要降息不止，經濟就沒有像網紅教授們說的：強勁復蘇。

為什么降息，居民反而增加存款？大而化之地說是因為資產荒，但幸福的家庭總是幸福的，不幸的家庭各有各的不幸。

富人存款是選擇安全

資產縮水，意味著現金的價值相對提高；宏觀文件力挺股市和樓市，但股市的問題在核心價值取向。交易規則、信息披露、政策引導都是以擴容為目標，資本市場成了一個圈錢收割韭菜的市場，充滿了投機性，以至說它是投資市場，不如說更像是一個賭場，不管指數升還是降，80%以上的散戶都很難有賺錢效應。樓市的問題也在核心價值取向，打破供求平衡的與其說是開發商，不如說地方財政，從趨勢上看，1-4月新建商品房銷售面積同比下降2.8%，一、二、三線城市銷售價格分別同比下降了2.1%、3.9%、5.4%。這就是姚洋說的“永遠的朝陽產業”，更有意思的是1-4月房地產投資規模下降10.3%，但美銀證券追蹤的365個城市，土地出讓金總收入卻增加了36%；也就是說，宏觀文件在繼續撕開供過于求的口子，房不僅僅是用來住的，也是地方財政的主要收入來源。

至于黃金市場、理財產品都存在著市場波動風險，那么 ，在一個通縮的周期中，存款就成了“穩不賠”，不失為一種追求安全的風險偏好。

報以，最新調查顯示，62% 的高凈值客戶 2024 年增加了現金配置比例，其中 35% 將存款作為首選安全資產。經濟學理論表明，通縮環境下貨幣邊際效用遞增，持有現金成為實質收益為正的 "投資"，這就是富人存款的邏輯。

中等收入群體存款也是選擇安全

中產最大的不確定性是對未來就業與收入的預期，一旦中年失業，立即近貧，PPI已經連續31個月下降，經濟不景氣是顯而易見的，重要的是按國際標準連續兩個季度下降定義為衰退，這是趨勢性的定位，從而決定了預期。這個預期在關稅戰的背景下，相當長的時期內不會改革，對中產階級而言，有錢存銀行，應對的是未來更大的不確定性。

智聯招聘數據顯示，2024年35 歲以上求職者簡歷投遞量同比增加 45%，而崗位需求僅增長 12%，"中年失業" 成為懸在中產頭頂的達摩克利斯之劍。某咨詢公司調研顯示，78% 的中產家庭將 "應對失業風險" 列為首要儲蓄動機，43% 的家庭預留了至少 12 個月的應急存款。

窮人存款還是選擇安全

因為社會福利不足，窮人只能依靠自己的儲蓄保障生活，應對未來繞不過去養老和醫療，選擇安全，就是選擇無奈。

中國社會保障支出占 GDP 比重遠低于發達國家的平均水平，醫療自費比例仍達 35%，農村居民養老金月均不足 200 元。國家統計局數據顯示，2024 年全國居民儲蓄率中，收入后 50% 群體貢獻了 38% 的增量 —— 其實都是些省吃儉用攢下的 " 救命錢 "，存款的背后承載著底層民眾對不確定性的深深的恐懼。

未來十年怎么樣？

網上常會有這樣的選擇題：100萬存款和100萬房子，你現在會怎么選？