圖源：合眾人壽官網

商海沉浮，作為背后之人，看著2家公司鬧到對薄公堂的地步，內心無疑五味雜陳。

楚小強丨文

和其它商業保險公司相比，合眾人壽的誕生充滿了“愛”的故事。

20多年前，東北富商戴浩因一場重大意外，頓悟了人生真諦。住院期間，他看到病友們無錢治病的人間疾苦，隨即萌生想法，決定利用在商業場上打拼賺來的錢，創辦一家保險公司。

用他的話說，這是一家體現“愛與責任”，能幫每個家庭抵御風險的企業。于是合眾人壽于2005年“為愛而生”。

時光荏苒，這家被寄予厚望的保險公司，不曾想成立不過20年時間，已數次淪為償付能力不達標險企，而今更是連年報都難以如期發布。

近期，繼2022年、2023年年報延期披露后，合眾人壽2024年年報也出現“爽約”。在此之前，合眾人壽多份財報被審計機構出具“保留意見”，尤其是對其早前投資“恒大系”的款項收回情況，審計機構屢番提及“未能獲取充分適當的審計證據”。

作為一家千億級險企，當年度報告的準時公布成為奢求，延期披露變為常態時，外界不免對它的財務健康狀況心生疑慮。

01

各類報告輪番“爽約”

4月末，在企業年報披露季收官之時，合眾人壽發布一則公告，宣布延期披露2024年年報、審計報告和經審計的償付能力報表。

合眾人壽解釋，是根據公司實際情況，為保證信息披露的真實、準確、完整性，作出延期披露決定。2025年一季報和一季度償付能力報表一并被延期。

一個細節是，這份公告并未透露被延期之后的具體披露時間。

換言之，要延期到什么時候披露？

答案是：不知道。

根據以往情況，合眾人壽2022年和2023年年報都曾延期披露。前者一直到2023年8月底才得以“面世”，比正常披露時間整整遲了4個月；后者則至今未能與外界見面。

而今2024年年報再度出現延期，這意味著合眾人壽已經有2個完整年度的定期報告出現“爽約”，這還不算那些沒有披露的季度報告和償付能力報告。

要知道，合眾人壽2021年在全國銀行間債券市場發行了20億元資本補充債券（以下簡稱“21合眾人壽”）。作為債券發行人，監管部門對其信息披露有著明確要求，且需聘請評級機構，定期跟蹤發行人及債券的信用評級情況。

然而，合眾人壽不僅年報、季報、償付能力報告接連“爽約”，評級報告也多個季度沒有“露面”。

早在2023年二季度，擔任合眾人壽評級機構的聯合資信和中債資信，宣布延遲出具合眾人壽2023年跟蹤評級信息，原因是合眾人壽未能提供評級所需的完整經營及財務材料。

到了2023年三季度，外界不但沒能等來評級報告，反而得到合眾人壽和兩家評級機構“分手”的消息。彼時合眾人壽宣布，不再聘請中債資信和聯合資信擔任評級機構，并稱正在選聘新的評級機構。

但時間一天天過去，外界不僅無法查詢到合眾人壽2023年、2024年各季度的評級信息，其評級機構的聘請進度條也似乎被“凍結”，一直處于“正在選聘”中。

若從2023年算起，合眾人壽已連續近10個季度沒有外部評級機構出具的信用評級報告和評級結果。

02

屢被審計“保留意見”

拋開年季報及評級報告，根據監管部門有關規定，保險公司應當每個季度向消費者、股東、投資者、債權人，公開披露償付能力季度報告，說明其經營情況及償付能力信息。

然而，合眾人壽的償付能力報告目前為止僅更新至2024年二季度。從該報告得知，截至2024年6月末，合眾人壽總資產2081億元，核心償付能力充足率為102.78%，綜合償付能力充足率177.03%；2023年四季度、2024年一季度的償付能力風險綜合評級均為C類。

險企風險評級若被評為C級或D級，表明其償付能力不達標，公司在操作風險、戰略風險、聲譽風險、流動性風險等方面可能存在較為嚴重的問題，需嚴格整改。

合眾人壽自2020年第四季度以來，已連續14個季度風險評級為C類，主要原因是其面臨著較大的操作風險。

在2024年二季度償付能力報告中，合眾人壽透露了為公司提供審計服務的中匯會計師事務所（以下簡稱“中匯”），對公司2023年4季度償付能力報告的審計意見，結果為：形成保留意見。

追究形成這一審計意見的基礎，是中匯審計師對合眾人壽以前年度通過非公開市場投資的金融資產的可收回性，以及公司賬面確認的投資估值損失，未能獲取充分、適當的審計證據。

早前，中匯審計師就以相同緣由，對合眾人壽2022年4季度償付能力報告“保留意見”。在姍姍來遲的2022年年報中，中匯的審計意見依舊為“帶強調事項段的保留意見”。

中匯解釋形成保留意見的基礎，是合眾人壽以前投資了大量非上市公司股權及非標金融產品，合計賬面價值超過190億元。截至2022年末累計確認估值損失高達35.74億元。

不過，彼時中匯并未明確指出：合眾人壽究竟投資了誰而致虧。

03

投資“恒大系”大傷元氣

中匯之前，合眾人壽的審計機構原為天健會計師事務所（以下簡稱“天健”）。

在2021年年報中，天健的審計就前述問題給出明確答案：合眾人壽是投資“恒大系”導致元氣大傷。

合眾人壽通過收購股權和設立有限合伙企業等方式，直接或間接投資恒大地產集團相關子公司，并通過設立子公司購買恒大地產集團相關物業。

恒大陷入危機后，整體風險較高。截至2021年底，這些投資形成的資產賬面余額為122.30億元。合眾人壽對這些資產確認估值損失16.53億元，其中公允價值變動損失10億元。

當時，天健對上述資產的可收回性，以及合眾人壽賬面確認的估值損失，未能獲取充分適當的審計證據，因此同樣對合眾人壽2021年年報給出“保留意見”的審計結果。

由于投資規模過大，恒大崩塌后，合眾人壽的業績也深受其累。2021年至2023年，合眾人壽合并口徑下的保險業務收入分別為282.63億元、192.13億元、171.92億元，呈現逐年下滑趨勢；錄得凈虧損分別為5.24億元、29.38億元、11.92億元。

3年累計虧損了46.54億元。

不過，就在虧損最多的2022年，合眾人壽披露董監高薪酬，其中有1名董事的年薪高達953.85萬元；同期還有2名董事、6名高管，薪酬在100萬至500萬元區間。

2024年前2個季度，合眾人壽保險業務收入、凈利潤分別為121.54億元、2.11億元。由于此后再未披露相關財報及經營情況，故無法得知公司最新業績數據。

但從2024年前2個季度的情況來看，合眾人壽罕見實現了盈利，說明經營正在擺脫投資“恒大系”帶來的陰霾，業績狀況有所好轉。

在2021年年報中，合眾人壽透露與恒大地產相關的投資項目余額為141.6億元（含股權投資），并就恒大地產債務違約問題提出解決方案——大股東中發實業承諾，對這些投資項目中未能收回的投資款，以其自有財產向合眾人壽承擔差額補足義務。

這意味著，中發實業要為在恒大地產上的投資損失全額“買單”。

04

與大股東最終“鬧翻”

作為戴浩商業“帝國”的核心平臺，中發實業持有合眾人壽46.056%股份，為第一大股東。

版圖布局上，中發實業橫跨銀行保險、資產管理、健康養老以及房地產等諸多領域，旗下除了合眾人壽，還有永泰地產、武漢小額信貸等數十家企業，集團總資產一度超過2000億元，并連續多年入選“民企500強”。

戴浩也曾憑此成為胡潤百富榜富豪中的一員。

但受投資恒大和寶能等項目的影響，中發實業如今的日子也不好過，公司面臨一定流動性危機。

企查查顯示，中發實業已被法院列為被執行人，被執行總金額超過45億元；持有合眾人壽、合眾資管、永泰地產等諸多公司的股權亦被凍結。

就連旗下的合眾人壽也與其“翻臉”。

今年1月，哈爾濱中級人民法院一口氣發布了3份針對中發實業的限制消費令，申請人正是合眾人壽。3份限消令涉案金額合計32.82億元。

對61歲的戴浩而言，合眾人壽和中發實業手心手背都是肉。畢竟前者是其發生意外悟出人生真諦后，為“愛”而創辦的保險公司；后者則是他從哈爾濱市工商局辭職下海后，一路摸爬滾打建立起來的商業集團。

商海沉浮，作為背后之人，看著2家公司鬧到對簿公堂的地步，內心無疑五味雜陳。

今年2月，中發實業悄然更名為北京宸瑜企業管理有限公司。

一個使用了28年的名稱，就此成為歷史。