財聯社5月23日訊（記者 曹韻儀）今日為保持銀行體系流動性充裕，央行開展5000億元MLF操作，期限為1年期。由于5月15日，MLF到期規模為1250億元。由此，5月MLF操作將實現凈投放3750億元，

業內人士對財聯社記者表示，央行連續第三個月加量續作，也是連續第二個月大額加量續作?！?月降準后MLF繼續大額加量續作，顯示數量型政策工具在持續發力。這在保持銀行體系流動性處于充裕狀態的同時，會進一步增加銀行的信貸投放能力.”

央行連續加量續作 呵護月底資金面波動

今日，央行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。考慮到本月已有降準釋放萬億元流動性，為何央行仍然實施了較大規模的加量續作？

對此，東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示，4月以來外部環境波動加劇，國內實施超常規逆周期調節?！?月降準后MLF繼續大額加量續作，顯示數量型政策工具在持續發力。這在保持銀行體系流動性處于充裕狀態的同時，會進一步增加銀行的信貸投放能力，更好滿足企業和居民的融資需求，增加實體經濟信貸融資的可獲得性。”

今日也是本輪稅期走款首日，5月為繳稅大月同時政府債凈繳款582億元，市場預期流動性缺口或將階段性放大，資金面波動可能加劇，成為影響債市短期走勢的核心變量。

不過，從資金利率表現看市場流動性趨松。截至5月22日收盤，銀行間7天期質押式回購加權利率（DR007）報1.566%，較前一交易日下行0.49個基點；隔夜資金利率（DR001）盤中最低下探至1.46%左右。

華創證券投顧部表示，5月下旬以來，資金利率持續回落，現已再度跌破1.5%，對中短端利率債形成支撐。然而，市場觀察到，1.5%下方大行融出資金意愿趨于謹慎，顯示當前利率水平或已觸及政策容忍底線，政策或不希望流動性過度寬松。1.5%可能仍是未來一段時間資金利率的政策中樞。

本月買斷式逆回購或再縮量 央行后續維持偏松操作

中信證券首席經濟學家明明則表示，本次MLF操作配合降準，實現了大幅流動性供給，而后續買斷式逆回購是否回籠值得關注。

王青則對財聯社記者表示，5月MLF大額加量續作，也可能意味著本月買斷式逆回購將再度縮量續作，以滿足商業銀行對央行融資工具需求的結構性調整。

“可以看到，4月MLF加量續作5000億，當月買斷式逆回購縮量5000億。由此，需要結合月末央行公布的買斷式逆回購操作規模，判斷5月整體中期流動性投放情況?！蓖跚囝A計，考慮到5月降準落地，本月中期流動性整體投放或出現小幅縮量。

市場認為未來為維持寬松環境，央行MLF凈投放或成為常規操作。“前期逆回購降息落地，商業銀行負債成本明顯調降，多重價位中標模式下MLF或配合降息。往后看，維持流動性充裕目標下，央行后續或維持偏松操作，MLF凈投放可能成為常規操作?！泵髅髡J為。