控股股東關(guān)聯(lián)方占用上市公司超過(guò)7億元的資金，能還上嗎？愛(ài)美客正在收購(gòu)韓國(guó)REGEN Biotech公司，會(huì)不會(huì)影響江蘇吳中的“童顏針”業(yè)務(wù)？年報(bào)被出具“非標(biāo)”意見(jiàn)、全資子公司涉嫌騙取出口退稅被起訴、股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示??困境中的江蘇吳中如何自救？

5月21日下午，在*ST蘇吳（SH600200，股價(jià)2.81元，市值20億元，以下簡(jiǎn)稱江蘇吳中）2024年年度股東大會(huì)上，公司董事長(zhǎng)錢群山和管理層面對(duì)多位投資者的“層層拷問(wèn)”。

對(duì)于投資者最為關(guān)心的“退市風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題，錢群山回應(yīng)稱，目前尚需等待中國(guó)證監(jiān)會(huì)的正式調(diào)查結(jié)論，公司正積極配合監(jiān)管部門并和政府部門積極溝通。

他還表示，管理層對(duì)公司基本面充滿信心，“2024年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是我們近5年來(lái)最好的，今年的業(yè)績(jī)值得期待，我們新的發(fā)展點(diǎn)高端醫(yī)美也是逆勢(shì)增長(zhǎng)”。

控股股東關(guān)聯(lián)方占用資金超7億元，能還上嗎？

今年2月27日，江蘇吳中發(fā)布公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。此后，全資子公司涉嫌騙取出口退稅被起訴、年報(bào)被出具“非標(biāo)”意見(jiàn)、控股股東關(guān)聯(lián)方巨額資金占用、股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示??江蘇吳中被一系列負(fù)面事件推上風(fēng)口浪尖。

在此次股東大會(huì)上，最令投資者關(guān)注的是控股股東關(guān)聯(lián)方7.69億元的資金占用問(wèn)題。5月5日盤后，江蘇吳中公告稱，在2024年度審計(jì)期間，經(jīng)公司自查，并經(jīng)浙江復(fù)基控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱復(fù)基控股）核實(shí)確認(rèn)，在2024年度期間，復(fù)基控股的其他關(guān)聯(lián)方企業(yè)存在非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的情形，復(fù)基控股的其他關(guān)聯(lián)方企業(yè)共有3家，分別為浙江優(yōu)諾德貿(mào)易有限公司、杭州昕同貿(mào)易有限公司和寧波炘炘貿(mào)易有限公司，三者分別占用上市公司資金3.34億元、2.67億元和1.68億元，合計(jì)占用上市公司7.69億元資金未歸還。

“錢是否還得上？何時(shí)還？若不還，公司是否就將退市？”這是投資者對(duì)江蘇吳中的連環(huán)拷問(wèn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，錢群山并沒(méi)有正面回應(yīng)，僅表示關(guān)于資金占用事項(xiàng)，公司已通過(guò)公告等方式進(jìn)行充分披露。“現(xiàn)在我們董事會(huì)對(duì)控股股東（關(guān)聯(lián)方）的（資金占用問(wèn)題），有一系列方式和手段來(lái)應(yīng)對(duì)。我覺(jué)得最終還是要以公開(kāi)信息披露為準(zhǔn)。”

據(jù)江蘇吳中此前披露的公告，公司及董事會(huì)持續(xù)要求控股股東及其相關(guān)方采取有效措施盡快解決資金占用問(wèn)題，上述三家企業(yè)預(yù)計(jì)在2025年12月31日前，以包括但不限于現(xiàn)金清償、非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債、引入第三方代償?shù)确绞絻斶€占用資金。

除了大額資金占用問(wèn)題，今年一季度應(yīng)收賬款的激增也讓江蘇吳中整體的財(cái)務(wù)狀況雪上加霜。據(jù)2025年一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，江蘇吳中的應(yīng)收賬款從去年年底的12.96億元激增至今年一季度末的21.71億元，同時(shí)公司的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額從去年一季度末的15.89億元減少至今年一季度末的1.23億元。

投資者擔(dān)心，這部分應(yīng)收賬款是否真實(shí)、能否收回，以及是否與此前關(guān)聯(lián)交易或體外循環(huán)有關(guān)聯(lián)。對(duì)此，公司管理層在會(huì)后的溝通中解釋稱：現(xiàn)在應(yīng)收賬款變成了21億元，其中醫(yī)藥業(yè)務(wù)大概4億元，其余大頭16億元到17億元是貿(mào)易業(yè)務(wù)。該高管進(jìn)一步解釋稱，公司此前采用“每三個(gè)月回款一次”的滾動(dòng)模式，“這次（回款）沒(méi)回來(lái)，對(duì)方也都認(rèn)。公司已發(fā)律師函證，先把債權(quán)確認(rèn)”。

醫(yī)美業(yè)務(wù)成為江蘇吳中“關(guān)鍵破局點(diǎn)”

年報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.99億元，同比下滑28.64%，其中醫(yī)藥板塊收入下降33.19%。不過(guò)，醫(yī)美業(yè)務(wù)卻實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.30億元，同比增長(zhǎng)逾40倍，占總營(yíng)收比重快速上升。多位與會(huì)股東在交流中也認(rèn)為，江蘇吳中目前“唯一的希望在醫(yī)美”。

希望主要來(lái)自AestheFill艾塑菲聚乳酸面部填充劑（指“童顏針”），2024年1月獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的上市許可。目前，江蘇吳中已形成“童顏針”、重組類膠原蛋白、透明質(zhì)酸鈉—多聚脫氧核糖核苷酸（PDRN）等多個(gè)品類，基本實(shí)現(xiàn)醫(yī)美再生抗衰注射劑領(lǐng)域的全覆蓋。

錢群山也對(duì)公司的醫(yī)美業(yè)務(wù)寄予厚望，在股東大會(huì)上，他回顧了公司自2021年起確立醫(yī)美戰(zhàn)略的歷程：從一無(wú)所有到拿到知名醫(yī)美品牌的國(guó)內(nèi)獨(dú)家代理權(quán)、快速建立市場(chǎng)渠道、再到自主研發(fā)生產(chǎn)??江蘇吳中用4年時(shí)間初步完成了醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)搭建。“這是我們管理層‘脫掉五、六層皮’的努力成果。”

提到艾塑菲，錢群山稱，“我們?nèi)ツ赀@款核心醫(yī)美產(chǎn)品，兩個(gè)月就破億元，當(dāng)年總銷售突破3億元”。錢群山表示，在中國(guó)醫(yī)美行業(yè)，尚無(wú)取證第一年的新品能達(dá)到如此銷售規(guī)模。“你可以問(wèn)我們的客戶機(jī)構(gòu)、醫(yī)美終端消費(fèi)者，都知道我們的產(chǎn)品，幾乎沒(méi)有不知道的，很多都把我們當(dāng)成醫(yī)美界的‘愛(ài)馬仕’。”

此外，錢群山還認(rèn)為艾塑菲廠商的產(chǎn)能及供給有限所造成的缺貨問(wèn)題，限制了公司銷售的進(jìn)一步放量。“缺貨的主要原因在于原廠。”據(jù)錢群山透露，韓國(guó)原研企業(yè)原計(jì)劃于2024年底完成新工廠的投產(chǎn)，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能可達(dá)120萬(wàn)劑，但由于原廠生產(chǎn)負(fù)責(zé)人變動(dòng)等原因，新工廠投產(chǎn)時(shí)間有所推后。

據(jù)錢群山掌握的信息，新工廠已拿到了韓國(guó)的生產(chǎn)許可證，預(yù)計(jì)到今年六七月份能夠滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求。

不過(guò)，近期關(guān)于愛(ài)美客收購(gòu)“童顏針”韓國(guó)原研廠的消息，也讓投資者對(duì)江蘇吳中中國(guó)境內(nèi)獨(dú)家代理商的地位產(chǎn)生憂慮。3月10日，愛(ài)美客發(fā)布公告，稱公司全資子公司愛(ài)美客香港與首瑞香港共同設(shè)立愛(ài)美客國(guó)際，擬通過(guò)愛(ài)美客國(guó)際以1.9億美元收購(gòu)韓國(guó)REGEN Biotech公司85%的股權(quán)。江蘇吳中也在3月12日公告稱，公司關(guān)注到醫(yī)美產(chǎn)品艾塑菲合作方近期擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)。根據(jù)簽署的相關(guān)協(xié)議，江蘇吳中擁有艾塑菲在中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)有效期至2032年8月28日。目前，上述代理權(quán)沒(méi)有變化，艾塑菲銷售正常。公司將就艾塑菲中國(guó)境內(nèi)代理權(quán)的可持續(xù)性積極與REGEN Biotech及相關(guān)方保持溝通，相關(guān)事項(xiàng)可能存在一定的不確定性，請(qǐng)投資者關(guān)注公司后續(xù)公告并注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，錢群山在會(huì)上進(jìn)一步回應(yīng)稱，公司對(duì)代理權(quán)的穩(wěn)定性已做好法律和業(yè)務(wù)層面的雙重準(zhǔn)備。首先，根據(jù)江蘇吳中與REGEN Biotech簽署的合同，公司擁有艾塑菲在中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)直到2032年，并具有不可終止、不可撤銷的法律效力。如果未來(lái)對(duì)方試圖以不正當(dāng)方式干預(yù)這一權(quán)益，公司將依法維權(quán)，并按照條款主張權(quán)益。

錢群山還補(bǔ)充道，醫(yī)美產(chǎn)品與其他工業(yè)品不同，渠道和品牌才是關(guān)鍵。REGEN Biotech作為一家OEM（俗稱代工）性質(zhì)的工廠，缺乏品牌建設(shè)能力，而“艾塑菲”這一中文品牌是江蘇吳中注冊(cè)并運(yùn)營(yíng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，公司掌握著市場(chǎng)渠道等核心資源。同時(shí)，公司早在2021年布局醫(yī)美業(yè)務(wù)初期，就為此類風(fēng)險(xiǎn)做了未雨綢繆的準(zhǔn)備，自研自產(chǎn)的項(xiàng)目也即將落地實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司位于上海東方美谷的首期重組膠原蛋白生產(chǎn)車間建設(shè)已完成。2024年12月，公司自主研發(fā)的重組膠原蛋白無(wú)菌液體敷料、重組膠原蛋白液體敷料、三個(gè)二類械產(chǎn)品獲得江蘇省藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的醫(yī)療器械注冊(cè)證。