出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近期，總資產(chǎn)超1.5萬億的A股農(nóng)商行——上海農(nóng)商行宣布調(diào)整高管團隊。

5月19日，上海農(nóng)商銀行召開領(lǐng)導班子調(diào)整宣布會，會議宣布：汪明同志任上海農(nóng)商銀行黨委副書記，并提名任行長、副董事長；提名占玲靈、張躍紅同志任上海農(nóng)商銀行副行長。

上海農(nóng)商銀行前任行長顧建忠已調(diào)任上海銀行。5月16日，上海銀行發(fā)布公告顯示，該行當日召開的董事會會議選舉顧建忠為第六屆董事會董事長，任職資格尚需報中國銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)核準。

上海農(nóng)商行在10家A股農(nóng)商行之中，總資產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢突出，被業(yè)界視為農(nóng)商行“優(yōu)等生”。

公開資料顯示，上海農(nóng)商行的前身可追溯到1949年成立的真如區(qū)信用合作社，2005年8月25日，遍及上海的234家信用合作社整體改制為上海農(nóng)商銀行，成為全國首家在農(nóng)信基礎(chǔ)上改制成立的省級股份制商業(yè)銀行。

2020年，上海農(nóng)商行成立長三角金融總部，2024年設(shè)立上海長三角一體化示范區(qū)分行，全面支持長三角區(qū)域經(jīng)濟一體化高質(zhì)量發(fā)展。

2025年初以來，上海農(nóng)商行先后暴露出業(yè)績增長乏力、內(nèi)控合規(guī)等問題，疊加高管團隊調(diào)整，引發(fā)業(yè)界的高度關(guān)注，其經(jīng)營痛點也對中小銀行起到警示作用。

作為中小銀行的領(lǐng)軍者之一，上海農(nóng)商行面對營業(yè)收入、凈利潤增速下滑的局面，首要解決的問題在于重塑核心競爭力，尋求全新的盈利增長點，構(gòu)建出符合自身資源稟賦特征的可持續(xù)健康發(fā)展之路。

1、高管團隊更迭，汪明任職新行長

根據(jù)上海農(nóng)商行召開的領(lǐng)導班子調(diào)整宣布會，「界面新聞·子彈財經(jīng)」查詢得知新上任的行長汪明并非屬于內(nèi)部提拔，此前在上海銀行任職20余年。

公開資料顯示，汪明出生于1975年4月，畢業(yè)于復旦大學世界經(jīng)濟專業(yè)，是一位70后金融老將。

汪明在1997年畢業(yè)即進入上海銀行工作，20多年來先后分管了上海銀行的金融市場、公司業(yè)務、風險等業(yè)務條線，從2018年8月起擔任上海銀行副行長，2019年至2022年還曾兼任上銀基金董事長。

可以看出，汪明是一位務實派的金融管理者，對于各項業(yè)務的把控能力強。尤其近幾年，他在上海銀行分管風險條線，在風險資產(chǎn)處置、不良率壓降等方面擁有豐富的經(jīng)驗。

據(jù)了解，從2022年以來，上海銀行連續(xù)三年存量化解規(guī)模都保持在200億元，并且2024年末的不良率和額度首次實現(xiàn)雙降。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

由此可見，這位專注于風控管理的新行長將引領(lǐng)上海農(nóng)商行優(yōu)化改善資產(chǎn)質(zhì)量，加強內(nèi)控合規(guī)機制建設(shè)，塑造更為穩(wěn)健的發(fā)展新格局。

此外，在過去近半年里，上海農(nóng)商行有兩位副行長辭任。2024年末，應長明因工作調(diào)整原因，辭去副行長職務。2025年4月，金劍華因到齡退休，也辭去副行長職務。

如今，上海農(nóng)商行在上述領(lǐng)導班子調(diào)整宣布會上表示，提名占玲靈、張躍紅任該行副行長，兩人均屬于內(nèi)部提拔，分別曾任該行青浦支行行長、金融部總經(jīng)理。

頻繁變動的管理團隊，給上海農(nóng)商行的未來走向帶來了一定的不確定性。

目前，全新的高管團隊亟待優(yōu)勢互補，能否形成合力有待時間檢驗。而下階段能否讓該行穩(wěn)健發(fā)展，是擺在新任領(lǐng)導班子面前的最大挑戰(zhàn)。

2、盈利增速顯著回落，以高分紅穩(wěn)定投資者信心

結(jié)合上海農(nóng)商行披露的2025年一季度財報數(shù)據(jù)，「界面新聞·子彈財經(jīng)」發(fā)現(xiàn)在盈利指標上，一季度上海農(nóng)商行實現(xiàn)營業(yè)收入65.6億元，相較于2024年同期的70.85億元，同比下滑了7.41個百分點。

值得注意的是，上海農(nóng)商行在凈利潤增速的表現(xiàn)上，披露了兩種口徑的盈利指標：

一是歸母凈利潤，一季度達到35.64億元，同比增長僅為0.34%，增幅較同業(yè)銀行相對落后；

二是歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤，一季度實現(xiàn)35.41億元，較2024年同期的31.46億元增長12.58%。

（圖 / 上海農(nóng)商行2025年一季度營業(yè)收入與凈利潤（來源：上海農(nóng)商行2025年一季報））

對比非經(jīng)常性損益項目和金額，可以發(fā)現(xiàn)2025年一季度合計總額為2280萬元，而2024年一季度合計總額高達4.06億元。

具體來看，兩個明細項目的規(guī)模同比下滑最為明顯：第一是非流動性資產(chǎn)處置損益，從2024年一季度的5.28億元降至2025年一季度的2315.6萬元；第二是所得稅影響額，從2024年一季度的1.39億元降至2025年一季度的773.4萬元。

這些明細項目成本的大規(guī)模降幅，為該行凈利潤增長騰挪了空間，但從長遠發(fā)展的視角來看，應當更注重尋求業(yè)績增長點。

（圖 / 上海農(nóng)商行一季度非經(jīng)常性損益對比（來源：上海農(nóng)商行2024年一季報、2025年一季報））

縱觀上海農(nóng)商行在2020-2024年連續(xù)五年的盈利表現(xiàn)，可發(fā)現(xiàn)盈利增速呈現(xiàn)為明顯疲軟的態(tài)勢。

尤其是2024年，營業(yè)收入同比增長0.86%，歸母凈利潤同比增長0.96%，均不足1%，由此可見上海農(nóng)商行陷入增長瓶頸期，亟待調(diào)整戰(zhàn)略重心并推進業(yè)務模式變革。

面對復雜多變的外部環(huán)境，在經(jīng)營業(yè)績承壓的背景下，上海農(nóng)商行高度重視穩(wěn)定投資者信心。

2025年4月末，上海農(nóng)商行對外發(fā)布了《估值提升計劃》，提出“將明確核心一級資本充足率的合意水平，以此作為分紅政策制定的風向標，并將分紅比例的穩(wěn)中有升作為分紅規(guī)劃的重要目標”。

同時，該行明確將2024年度現(xiàn)金分紅比例定為歸屬于母公司股東凈利潤的33.91%，并將分紅比例的穩(wěn)中有升作為分紅規(guī)劃的重要目標。

此前在2024年9月，上海農(nóng)商行正式實施2024年中期利潤分配，共計派發(fā)現(xiàn)金23.05億元，成為A股首家實施2024年中期現(xiàn)金分紅的上市銀行。

上海農(nóng)商銀行黨委書記、董事長徐力在2024年業(yè)績說明會上指出：“市值管理最終還是反映在股東回報上，上海農(nóng)商銀行有意愿、有能力、更有底氣來維持較高的分紅水平。”

通過高比例分紅的方式，上海農(nóng)商行能夠獲得更多投資者的青睞，盡管近兩年業(yè)績增長面臨一定阻力，但該行向外界傳遞出具備高分紅能力的信號，進而吸引大股東提升增持該行股份的意愿，支撐市值穩(wěn)定并為該行長期穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

截至5月22日，上海農(nóng)商行（股票簡稱“滬農(nóng)商行”）報收9.06元/股，創(chuàng)下年內(nèi)新高，較上一個交易日上漲2.95%，總市值為873.79億元。

3、罰單涉及18項違規(guī)，信貸與財富管理成重災區(qū)

「界面新聞·子彈財經(jīng)」注意到，在金融強監(jiān)管的政策導向下，上海農(nóng)商行暴露出多項業(yè)務違規(guī)問題。

2025年3月，據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局披露公告，上海農(nóng)商行因涉及18項違法違規(guī)行為，被罰860萬元。

（圖 / 上海農(nóng)商行2025年一季度監(jiān)管罰單公告（來源：國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)））

在違規(guī)問題上，本次處罰涉及高管履職、薪酬激勵、信貸審核、理財產(chǎn)品等多領(lǐng)域。尤其是在信貸管理方面，上海農(nóng)商行暴露出多項違規(guī)操作風險。

具體來看，監(jiān)管部門披露的信貸違規(guī)事項主要包括：未對集團客戶授信實行統(tǒng)一管理；貸款資金審核嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則；個人貸款管理嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則；流動資金貸款管理嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則；信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務盡職調(diào)查嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則；互聯(lián)網(wǎng)貸款管理嚴重違反審慎經(jīng)營規(guī)則等。

同時，在存貸利差持續(xù)收窄的競爭格局下，財富管理的合規(guī)風險問題也是監(jiān)管部門對于上海農(nóng)商行的處罰重點之一。

根據(jù)罰單公告信息，該行主要存在四項違規(guī)問題，具體包括：理財產(chǎn)品投資信托資產(chǎn)估值不合理；違反公平交易原則；理財雙錄不規(guī)范；對客衍生產(chǎn)品交易客戶需求審核不到位。

業(yè)務層面的違規(guī)問題，為上海農(nóng)商行的長期發(fā)展埋下了風險隱患，進而阻礙自身生態(tài)圈建設(shè)與盈利能力提升。鑒于此，提升風控能力與內(nèi)控合規(guī)機制建設(shè)，是上海農(nóng)商行保持競爭優(yōu)勢的先決條件。

此外，從數(shù)字化轉(zhuǎn)型的視角觀察，上海農(nóng)商行在AI戰(zhàn)略投入上，也嘗試進行前期布局。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

目前，該行已成立同業(yè)首個科技金融行業(yè)研究院，下設(shè)集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等12個研究分院，并在人工智能、大模型等多個領(lǐng)域持續(xù)開展探索研究。

尤其是借助上海建設(shè)科創(chuàng)中心的區(qū)位優(yōu)勢，上海農(nóng)商行在完成合規(guī)整改后，憑借其打造“鑫動能”戰(zhàn)略新興客戶培育計劃，將有助于今后培育新質(zhì)生產(chǎn)力，提升科技金融的盈利增長潛力。

4、小結(jié)

2025年以來，上海農(nóng)商行先后歷經(jīng)了百萬級罰單、盈利增速回落以及管理團隊調(diào)整等經(jīng)營挑戰(zhàn)，未來如何保持高質(zhì)量發(fā)展，是擺在管理層面前的首要難題。

從穩(wěn)健經(jīng)營的視角看，該行作為A股上市的標桿農(nóng)商行，應重點聚焦以下兩方面的轉(zhuǎn)型突圍。

第一是重塑轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，立足上海本土市場，圍繞自身優(yōu)質(zhì)客群與科技金融服務品牌，變革業(yè)務模式并打造全新的盈利增長點。

第二是深化內(nèi)控合規(guī)管理機制，塑造嚴謹審慎的風控文化，加大力度整改金融監(jiān)管部門公告的罰單問題，進而提升合規(guī)管理水平。

未來，在新任領(lǐng)導班子的帶領(lǐng)下，上海農(nóng)商行能否重塑高質(zhì)量發(fā)展底色并提高管理能力，使業(yè)績重返增長快車道？「界面新聞·子彈財經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。

*文中題圖來自：上海農(nóng)商行官網(wǎng)。