神秘外援登場：背景存疑的EV Electra

2025年5月22日，江蘇高合汽車有限公司悄然完成工商變更，注冊資本1.43億美元，黎巴嫩電動車企EV Electra Ltd.以69.8%的持股比例成為控股方，原華人運通僅保留30.2%股權，原創始人丁磊銷聲匿跡。這場看似普通的資本重組背后，似乎只是這家曾以“中國版保時捷”自居的新勢力車企，正試圖在228億元債務的泥潭中上演一場“絕地求生”，四處招攬資金的成果；實際上，這卻是一場橫跨中東資本、中國地方政府與國際地緣力量的復雜博弈，背后的故事堪稱一波三折。

高合的懸崖：從豪華野望到資金斷裂

高合汽車，華人運通（Human Horizons）旗下品牌，自2017年成立以來，便將自身定位在中國高端豪華智能純電市場，旗下車型如HiPhi X、HiPhi Z，售價動輒五六十萬，甚至高達八十萬元人民幣。憑借其極具未來感的設計和獨特的智能交互功能，高合汽車一度吸引了市場的目光。

然而，高昂的定位并未帶來相應的市場規模。數據顯示，高合汽車在2021年和2022年的年銷量均未能突破5000輛。即便在2023年銷量翻番至約8000輛，并推出了價格下探至33.9萬元的HiPhi Y以圖挽救市場，但這點銷量對于支撐其龐大的研發和運營開銷而言，仍是杯水車薪。

進入2024年，危機全面爆發。年初即傳出拖欠工資、取消年終獎、削減員工福利等消息。2月18日，農歷春節后的首個工作日，高合汽車正式宣布停工停產6個月。創始人丁磊在隨后的內部會議上坦承“用老一套的經營策略打不過互聯網”，并給出了僅三個月的“自救窗口期”。此后，丁磊團隊曾尋求與長安汽車等大型車企的合作，但均未有實質性進展。

在尋求外界融資的同時，高合汽車也開始直播帶貨，分別涉及生鮮、零食、茶葉等品類，成了首個進行“直播帶貨”的造車新勢力。

在自救無門后，高合汽車的母公司華人運通（江蘇）技術有限公司于2024年7月向法院提交預重整申請。同年8月8日，江蘇省鹽城經濟技術開發區人民法院正式受理此案。法院指出，華人運通已嚴重資不抵債，具備破產原因。

財務數據顯示，華人運通體系52家公司合并口徑的賬面資產總額約59.83億元，而負債總額高達157.81億元。債權人申報的債權金額更是合計約228億元。如此龐大的債務和復雜的公司結構，無疑增加了重組的難度。

鹽城援手：地方政府與國資的“救火隊長”

但高合至今仍未破產清算，實際上還請來了一波又一波的強勁外援。

高合的復活，首先離不開江蘇鹽城地方政府的強力介入。2024年8月，高合母公司華人運通因資不抵債申請破產，鹽城經濟技術開發區法院于2025年4月裁定合并重整。鹽城當地法院通過剝離原有債務，讓高合輕裝上陣，以便更容易獲得新的投資方注入資金，成為國內首個通過司法程序挽救新勢力車企的案例。

不僅如此，在重整方案中，鹽城市國資控股的江蘇悅達汽車集團和鹽城東方投資開發集團被確定為共益債投資人，注資了3億元，以保障高合汽車售后服務及供應鏈運轉。

在此過程中，鹽城市屬國企江蘇悅達汽車集團有限公司（簡稱“悅達集團”）扮演了關鍵角色。悅達集團不僅是華人運通（江蘇）的股東（持股20%），高合的工廠也租賃自悅達集團的合資公司東風悅達起亞的原廠房。頗為特殊的是，華人運通亦持有悅達集團15%的股份，形成交叉持股。

高合停產后，悅達集團迅速行動，自2024年8月起，通過其子公司上海悅達智行汽車服務有限公司，為高合汽車提供售后零配件采購和支持服務，力圖穩住用戶基本盤。

更重要的是，悅達集團與另一家鹽城國企鹽城東方投資開發集團有限公司（簡稱“鹽城東方”）聯手，成為華人運通破產重整的“共益債投資人”，預期籌集金額不超過3億元人民幣，為高合的重組鋪路。鹽城東方此前還曾為華人運通貸款提供擔保，并投資了相關產業基金。

地方政府及國企的深度介入，為高合汽車的“續命”和引入戰略投資者創造了必要條件，也體現了地方政府在處理此類危機時的復雜考量。

一方面，高合鹽城工廠關聯超5000個就業崗位，停工將直接沖擊地方經濟；另一方面，東風悅達起亞鹽城工廠若長期閑置，將導致地方國資資產貶值。高合創始人丁磊的政商背景（曾任浦東新區副區長）亦為早期資源傾斜提供了便利。

復活后的高合，首要任務便是理清錯綜復雜的債權關系是，甚至要先于復工復產。

值得一提的是，青島國資也對高合進行過押注，2022年，青島與高合簽署協議，斥資約50億元引入其中國總部、研發中心及銷售總公司，目標是打造“塔尖級”新能源汽車企業。

在北汽新能源萊西基地的潰敗和五菱宏光MINI的乏力后，青島進行了一次試圖填補產業空白的“高端化豪賭”。在高合銷量未達預期后。青島國資做不到合肥對未來那邊鼎力相助，后續輸血能力不足，只能任憑40億元投資血本無歸。

神秘外援登場：背景存疑的EV Electra

在地方政府和國企的努力下，一家名為EV Electra Ltd.的外國公司成為高合汽車的“白衣騎士”。該公司據稱為黎巴嫩與加拿大背景的電動汽車初創公司，由黎巴嫩裔加拿大籍巴勒斯坦商人Jihad Mohammad于2017年創立并擔任董事長兼CEO 。

高合新公司注冊資本約1.43億美元，EV Electra Ltd.持股69.8%，認繳出資1億美元。但除了這1億美元的初期投資，市場更關注的是EV Electra據稱高達10億美元的整體重組計劃，以及未來三年每年不低于10萬輛或價值30億美元的海外采購訂單承諾。

這天降的外援也讓人生疑，中東土豪押注過的前途還一地雞毛，正在押注的蔚來和小鵬還尚未盈利，怎么又有閑錢去救一家奄奄一息的過氣車企，難不成又是如恒大一樣的洗錢套路？

再加上穆罕默德本人確實卷入過大量爭議事件，EV Electra曾被指控涉嫌加密貨幣詐騙，穆罕默德則將責任歸咎于已被解雇的軟件開發者。此外，該公司還被指盜用其他車企（如中國天際汽車、捷克K-1 Attack、美國底特律電動汽車）的車型圖片進行宣傳。K1 Attack因此終止合作，底特律電動汽車則報警指控其欺詐，穆罕默德對此均予以否認。難道真是中東資本又一次的割韭菜陷阱？

但如果了解更多事情的細節，或許又會展現另一幅圖景。

在穆罕默德之前，就有過一位可能的“白衣騎士”。iAuto自稱一家新能源領域的黑科技公司，他的控股人仰融是一位把瀕臨破產的華晨公司送到美國上市的傳奇人物。2024年5月，iAuto Group承諾向高合汽車注資10億美元（約72.2億元人民幣），作為重組首輪資金，目標是幫助高合恢復生產、償還債務及重啟運營。

盡管iAuto自身財務實力存疑（其關聯公司正道集團2023年虧損2190萬港元且無營收），但仰融憑借過往資本運作經驗，通過機構投資者籌集資金，試圖盤活高合。多年來，仰融一直謀求曲線回歸國內汽車市場。仰融計劃將iAuto的技術專利（如低溫可控核聚變動力模塊、超級驅動系統等）與高合現有車型結合，試圖通過技術差異化突破到中國乃至中東市場，實際上就是看重高合的前期積累希望借高合的殼售賣自己的“黑科技”。但此事至今沒有下文，穆罕默德是否為仰融為高合找到的金主也未可知。

事實上對穆罕默德對高合的收購事宜早有安排，早在兩年前穆罕默德就在籌劃對瑞典，意大利和中國新能源車廠的收購事宜，最終瑞典的收購告吹。而對于中國，穆罕默德早就懷有溫情與敬意。

作為一個居于黎巴嫩的巴勒斯坦人，穆罕默德對阿拉伯和巴勒斯坦有極為強烈的認同，對以色列和錫安主義的侵略痛苦萬分。他說，阿拉伯人占世界人口的 25%，有很多錢，卻沒有任何發展，做的一直是組裝的工作，投資也主要是房地產和娛樂業。他要證明阿拉伯人也可以造汽車，證明阿拉伯世界和穆斯林創新者屬于該行業的最前沿。

而在歐洲卷入的大量爭議事件，他都認為是他巴勒斯坦人的身份導致的詆毀，他說：“其他公司對技術進行逆向工程，但只有我一個人被詆毀；所有汽車制造商都依賴第三方零件，但我卻被單獨挑出來了；即使我介入歐洲，拯救一家瀕臨破產的公司和數百個工作崗位，我也被貼上了反猶太主義的標簽；盡管我是加密貨幣丑聞的受害者，但我還是被錯誤地與它聯系在一起。我甚至沒有加密錢包！”

而中國對以色列的譴責讓他感到寬慰與尊敬。在以色列引爆大量黎巴嫩傳呼機后，他說，中國的手機足夠安全可靠。至于對高合汽車的青睞，或許背后并沒有太復雜的考量。

一個月前穆罕默德在領英上面向關注者發起一項投票：哪家汽車最值得拯救，最有前景？在哪吒，恒大和高合中，絕大多數選擇了高合。

他認為，高合的車外型精美，各方面可說是完美，只是不幸遇到了財務困境。他還稱高合為中國電動車行業最有前景的先驅與革新者之一，能幫他引領全球電車革命的風潮。在三周前，穆罕默德聲稱希望租賃或購買滾裝船，在中國與中東和歐洲之間運送汽車。很明顯這是希望借助高合既有的制造能力，開拓比較熟悉的中東與歐洲市場。

或許高合的高端定位確實符合中東與歐洲需求，但穆罕默德也說，對于600公里里程的電車，定價與四萬美元比較合適，也是一個比較平民化的價格。

重生之路：計劃、挑戰與未知數

根據目前信息，新高合計劃恢復生產HiPhi X、Y、Z三款原有車型，維持鹽城工廠15萬輛的年產能，并召回部分原有員工（可能降薪約20%）。同時，公司承諾退還客戶未交付車輛的定金。亦有傳聞稱，復產后的首款車型可能是基于HiPhi Y的降價增配版。

市場普遍認為，新高合必須放棄原有的超高端定位，轉向20萬-30萬元的主流市場。同時，EV Electra承諾的巨額海外訂單，特別是可能面向中東市場的訂單，被視為高合突圍的關鍵。

然而，新高合面臨的挑戰是巨大的。中國新能源汽車市場競爭已進入白熱化階段，價格戰、技術迭代異常迅速。高合汽車本身在核心技術上并未建立足夠寬的護城河。

市場定位的顯著下移，對高合而言是一把雙刃劍。一方面，更低的價格區間意味著更大的潛在用戶群體；另一方面，這也意味著需要與眾多在該價格帶深耕多年的強大對手（如比亞迪、特斯拉以及“蔚小理”等）直接競爭，這對高合的產品力、成本控制能力和品牌營銷能力都提出了極高的要求。

而出口戰略，特別是針對中東等新興市場，可能為高合的獨特設計和高端配置找到新的欣賞者，但其規模和可持續性仍有待觀察。這種“國內市場下沉+國際市場開拓”的雙軌策略，可能是新高合在當前困境下尋求突圍的現實選擇。然而，在中國20-30萬元區間的市場，價格戰異常慘烈，新高合若不能在技術和成本上取得突破，前景依然嚴峻。

新成立的江蘇高合汽車有限公司約1.43億美元的注冊資本，對于一家汽車制造企業而言，僅能作為初期的啟動和運營資金。要支撐長期的研發投入、市場拓展、渠道建設以及在激烈競爭中維持運營直至實現盈利，這點資金是遠遠不夠的。后續10億美元投資及海外訂單的落實至關重要。

此外，高合汽車及新控股方EV Electra自身的聲譽污點，也為品牌重建帶來極大困難。穆罕默德稱，EV Electra原本想在納斯達克上市，但在特朗普的瘋狂之后，公司進行了重大止損，并決定做一件前所未有的事情，就是將公司資產的一部分數字化，并將其轉換為用持有NFT的方式來持有股票以及獲得股息權利。

“代幣持有者將能夠以20%的折扣購買汽車。此外，它還允許您擁有 NFT，并成為Ev Electra的股東。”穆罕默德說，目前僅發行1.2億股，即1200萬個NFT。每個代幣價格為1美元，每10個代幣=1股，每100個代幣=1個NFT。

本就因為價高而難以售出的高合，竟然還能再給20%的折扣，而且竟能如此輕而易舉地成為跨國大企業的股東。這背后的市場操縱與跨國套利風險，讓任何投資無異于刀口舔血。

穆罕默德究竟是能帶高合走出谷底，還是將其推入更深的深淵，我們拭目以待。

結語：政治與資本博弈新格局

高合作為一家并不特別出眾的中國車企，其生死存亡竟能牽動如此巨量的政治資源與資本。在世界政治經濟的大變局下，這或許只是中國綜合實力崛起的一個縮影，也讓人看到政經博弈之錯綜復雜。

高合汽車的“復活”，是地方政府力保產業鏈、國有資本托底求穩，以及外來資本尋求機遇的一次復雜交匯。鹽城市政府和悅達等國企通過前期介入，為高合搭建了“待救援”的平臺，降低了新投資者的風險。2023年國資委提出通過并購重組優化資源配置，高合案例或成為政策試點。仰融選擇此時介入，既借政策東風，又以外資背景規避國內競爭壁壘。EV Electra則帶來了資金和（據稱的）國際市場渠道。

高合的重組被視為中國新能源汽車行業的一場標志性實驗。若成功，它將驗證司法重整模式對困境企業的可行性，并為“技術嫁接+資本杠桿”提供案例；若失敗，則進一步凸顯新勢力在規模、成本控制與核心技術上的生存門檻。而對于EV Electra和鹽城政府而言，這場豪賭不僅是商業冒險，更是一場關于產業轉型與地緣經濟的話語權爭奪。