日本家具跨境電商“卡谷電商”近日宣布完成A輪融資，融資金額達6.5億日元（約合人民幣3000萬元）。論金額，算不上醒目，我關(guān)注到這則新聞，還是因為資方組合背景亮眼——領(lǐng)投方一邊是大家熟悉的朱嘯虎，另一邊是日本球星本田圭佑創(chuàng)立的X&KSK基金。要知道，本田圭佑在日本，可是相當于姚明、劉翔這種級別的體育明星，與此同時，他又是一位深諳資本運作之道的風險投資人。

卡谷創(chuàng)始人劉三勇曾主導(dǎo)SHEIN在日本的開疆拓土，如今正試圖用"中國供應(yīng)鏈+日本品牌"的模式，撬動日本家具市場。朱嘯虎在日本的首筆投資就押注卡谷，顯然是看中了中國供應(yīng)鏈的出海潛力。本田圭佑的X&KSK基金，則為項目注入了本土資源與明星效應(yīng)。

總之，有朱總和本田圭佑出手，卡谷的關(guān)注度沒準會被拉滿了，不過這家公司會不會像SHEIN一樣，成為中國制造出海的新范本問題是高性價比的中國家具？產(chǎn)品能否打動挑剔的日本消費者？也不好說。

SHEIN的策略在服飾領(lǐng)域奏效，但在家具行業(yè)，物流、售后、品牌信任度都是更高的門檻，市場打法必須調(diào)整。特別是考慮到日本市場特殊且封閉，NITORI、宜家等巨頭早已盤踞，卡谷需要更精準的定位，拿到投資只是第一步，考驗才剛剛開始。

在日元貶值的背景下，國內(nèi)PE則早盯上了日本的并購市場。比如，高瓴正在日本市場擴張，計劃每年在日本投資10億至20億美元。而在出海的主題浪潮下，日本的創(chuàng)投市場也進入了VC們的眼簾，DCM去年宣布分拆獨立的天使和種子基金團隊，涉及約1億美元的第四期探索基金，預(yù)計大部分資金將投資于日本市場；更早之前，祥峰投資日本基金推出首只基金Vertex Ventures Japan Fund I，募資100億日元。紅杉中國更是十年前就投資了日本建筑管理應(yīng)用ANDPAD、AI合同管理平臺LegalForce等科技項目。

“從創(chuàng)投角度來看，日本市場太封閉了，中國出海的公司往往很難進去，進去了也很難生存下去。日本本土創(chuàng)業(yè)更適合做小生意，還要切中當?shù)匚幕热缫豢町a(chǎn)品如果能滿足二次元的需求，用戶付費率會很高。”一位熟悉日本市場的朋友告訴我。

就拿朱嘯虎來說，此前在朋友圈發(fā)過日本陪伴機器人LOVOT——“3000多美金的AI寵物，月費80多美金，主要用戶是40歲以上女性（年輕女性買不起），日活超過90%，日活用戶每天抱著的時間超過60分鐘！”LOVOT于2019年一上市，便在CES上斬獲“最佳機器人獎”，截至今年1月，出貨量已超過1.5萬臺，絕大部分用戶在日本。這正是一個典型的在日本社會和文化中更容易跑通的項目。

SHEIN日本負責人創(chuàng)業(yè)

去年6月，劉三勇成立了家居家具跨境電商平臺CAGUUU（卡谷電商），總部位于東京，初期主打日本市場。劉在日本求學(xué)和工作的經(jīng)歷豐富，曾從0到1建立SHEIN在日本市場的業(yè)務(wù)，要融資并不難。剛一創(chuàng)立便完成上千萬元的種子輪融資，估值近億元，投資方為日本知名VC機構(gòu)JAFCO及PKSHA Algorithm Fund。截至2025年5月，卡谷電商已累計完成兩輪融資，總額高達9.5億日元（約合人民幣4400萬元）。

說起來，卡谷電商的模式并不復(fù)雜：整合中國成熟的家具供應(yīng)鏈資源，通過跨境電商渠道將高性價比的家具家居產(chǎn)品銷往日本市場。劉三勇曾是SHEIN日本區(qū)負責人，深諳中國供應(yīng)鏈出海的門道。團隊成員則來自SHEIN、字節(jié)跳動、國際家具集團等企業(yè)，兼具電商運營和家具行業(yè)的雙重基因。

不過家具并非快消品，小單快返和低價策略在服裝領(lǐng)域或許奏效，但家具行業(yè)決策周期更長、復(fù)購率更低，物流和售后成本也更高，日本消費者對品質(zhì)和服務(wù)的挑剔程度遠超其他市場。卡谷電商需要解決的第一個問題，是如何在低價策略之外，建立更可持續(xù)的競爭力。

NITORI、宜家等巨頭早已盤踞多年，卡谷電商若想突圍，必須找到更精準的定位。通過與國內(nèi)家具品牌和廠商的深度合作，卡谷試圖在品類豐富度和性價比上形成優(yōu)勢。

“家具是高品質(zhì)、高設(shè)計感、高豐富度的打法；像床墊這樣的一些品類，我們是以大單品或者大品牌系列的形式去做的。”成立近一年，劉三勇在“白鯨出海”最近的采訪中透露了目標方向的調(diào)整。目前，卡谷主營成品家具、定制家具及各軟裝品類，平臺已上線超2500款商品，SKU接近3萬，涵蓋沙發(fā)、桌椅、床墊、人體工學(xué)椅等大件家具。

物流和售后是另一道門檻。卡谷采用寄售模式，商家只需供應(yīng)貨物，不必擔憂后續(xù)的出海事宜。但家具體積大、運輸成本高，跨境直郵的模式能否跑通，仍需驗證。卡谷電商計劃將本輪融資用于“服務(wù)升級”，顯然意識到了這一問題的重要性。如果無法在日本本土建立高效的倉儲和售后網(wǎng)絡(luò)，很難長期吸引消費者。

日本球星跨界投資

本田圭佑的名字也出現(xiàn)在卡谷電商A輪融資名單上倒不算意外，因為這位曾效力AC米蘭的日本“國寶”級球星，早就開始布局一級市場了，而且足球明星跨界投資也并非新鮮事。不過，本田圭佑的路徑與眾不同。做球員時，他便以特立獨行而聞名，當多數(shù)球星選擇代言或入股成熟品牌，他卻偏好投資風險更大的早期項目。

本田圭佑頗有商業(yè)頭腦，很早就開始做天使投資。2016年，本田圭佑在意大利AC米蘭效力期間，利用個人資產(chǎn)創(chuàng)立了“KSK Angel Fund”，與在美國投資領(lǐng)域活躍的中西武士合作，共同管理該基金。KSD前后投資了上百家公司，包括2019年上市的眾籌平臺“Makuake”。

2018年，本田圭佑又與美國著名影星威爾·史密斯共同創(chuàng)立了“Dreamers Fund”，當時提出的目標是在日本集資1億日元，用于投資美國的創(chuàng)業(yè)公司。

兩度攜手他人做GP之后，這一回，本田圭佑開始獨立操刀投資事宜，并把目光收回到本國。X&KSK基金成立于2024年2月，成功募集資金約155億日元，旨在支持約30家日本初創(chuàng)企業(yè)，特別是有望成為“十角獸”（估值超過100億美元的未上市企業(yè)）的公司。之所以提出這個目標，是因為盡管日本初創(chuàng)企業(yè)的數(shù)量呈上升趨勢，但與其他國家相比，市值超過10億美元的獨角獸企業(yè)仍然有限。

頂級球星一募資，LP陣容堪稱豪華。日媒披露，三井住友銀行、野村控股和SBI控股等至少20家公司投資了本田的X&KSK基金，其中SBI控股和SBI新生銀行共注資20億日元，是其最大股東。SBI在過去25年里投資了約1200家初創(chuàng)企業(yè)，希望通過本田的基金擴大其海外投資者網(wǎng)絡(luò)，促進日本初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。

當然，體育仍然是本田圭佑熱愛且關(guān)注的領(lǐng)域。這兩年，他創(chuàng)立并運營了面向小學(xué)生的4v4比賽，想把它做成兒童世界杯，背后的母公司借此融了5.3億日元。

憑借投資人和知名球星的雙重身份，本田圭佑無疑能為投資的項目帶來品牌賦能。劉三勇透露，投資協(xié)議已經(jīng)明確確定本田圭佑會擔任卡谷的品牌代言人，預(yù)計會在今年內(nèi)官宣代言，并圍繞品牌大使的概念做很多品牌投入。相當于一筆融資，同時也綁定了本田圭佑成為代言人。

體育明星的光環(huán)能否為卡谷撬開日本市場的大門？在我看來，日本消費者對公眾人物的商業(yè)行為尤為敏感，這種光環(huán)或許是一把雙刃劍。免費的流量當然可以薅，能不能成事，最終還得靠自己。對中國VC來說，中國的供應(yīng)鏈升級和出海依然是確定性的敘事，這跟巴菲特投資“日本商社股票未來50年都不賣”不同，股神看的日本的低利息，看的是現(xiàn)金流和安全邊際，看的是日本基干產(chǎn)業(yè)的韌性，中國VC投資日本的邏輯，其實還是在投資中國。