FX168財經報社(歐洲)訊 在美國總統唐納德·特朗普延長對歐盟征收高額關稅的最后期限后，周一(5月26日)歐洲股市上漲，美國股指期貨也走高，凸顯出他一貫“先威脅、再撤回”的反復貿易策略正令市場保持高度警惕。

歐股扳回跌幅

歐洲主要股指收復上周五因特朗普關稅威脅引發的跌幅。泛歐STOXX 600指數上漲0.9%。該基準指數上周五因特朗普突然揚言對歐盟商品征收高額關稅而下跌0.9%。他當時表示，與歐盟的談判進展不夠快。

特朗普后來表示，已將關稅實施日期從6月1日延至7月9日。標普500和納斯達克100指數期貨上漲逾1%。美元指數則接近兩年來的最低水平。由于美國和英國的公共假期，周一的交易量較平日清淡。

受關稅影響敏感的汽車及零部件板塊上漲1.1%，Stellantis上漲2.5%，梅賽德斯上漲1.9%，法雷奧（Valeo）勁升4.9%。

個股方面，蒂森克虜伯股價上漲超過7%，此前有報道稱該公司CEO計劃將其轉型為控股公司，從而削減管理成本并出售更多業務。

特朗普先威脅、再讓步

關稅戰再次成為市場關注的焦點，此前一周市場主要被特朗普提出的減稅計劃及其對美國財政赤字的影響所主導。特朗普反復無常的政策動作加劇了市場不確定性，他上周五針對歐盟的強硬言論以及隨后的“回撤”再次印證其不可預測的政策風格。

這一在威脅發布僅兩天后就出現的緩和舉措，再次表明美國貿易政策轉變之迅速。盡管政策反復，市場卻從中看到達成協議的希望，從而緩解了對全球經濟放緩的擔憂。

CMC Markets首席市場分析師Jochen Stanzl表示：“股市似乎隨著特朗普的節奏起舞：先是威脅，然后是讓步，隨后投機性投資者預期總統將妥協，從而推動市場反彈。這一‘特朗普模式’正被越來越多風險偏好型投資者視為一種有效策略。”

特朗普延長關稅最后期限是在與歐盟委員會主席馮德萊恩通話后作出的。馮德萊恩此前在X平臺發文稱，“歐洲準備迅速且果斷地推進談判”，但“要達成一項好協議仍需時間，直到7月9日”。這一日期也是特朗普當初設定的90天關稅“暫停期”的終點。

瑞訊銀行高級市場分析師Ipek Ozkardeskaya表示：“有一點可以肯定的是，現在無論說了什么，都要持保留態度，因為敘事變化得太快。現在是真實的東西，10分鐘后可能就不成立了。”

德國商業銀行外匯策略師Michael Pfister表示：“在特朗普最新的180度轉彎之后，我們當然還得繼續觀望接下來會發生什么。也許到了7月9日能與歐盟達成協議。但問題在于，一通電話之后，根本性矛盾是否真的發生了變化值得懷疑。經過上周五的宣布，有一點應該很明確：之前享受的關稅‘喘息期’只是暫時性的。”

Mirabaud France資產經理Frederic Rozier指出：“我們現在有些擔憂的是，這些下跌后的反彈似乎越來越乏力。投資者對這種來回拉鋸的情緒似乎開始感到疲憊。如果市場一直在關稅問題上打轉，風險情緒可能會逐步削弱。即使最終達成協議，對歐洲股市而言也難免要付出代價。”

上周五，特朗普還威脅稱，若包括蘋果和三星在內的企業不將產能遷至美國，將對智能手機征收25%關稅。

其他方面，歐洲北部及部分港口的擁堵跡象也引發擔憂，表明貿易戰或對全球航運產生干擾，推高運費。

上周五，特朗普宣布美鋼與日本新日鐵達成合作協議，令市場大感意外。他表示該協議將有助于這家曾經輝煌的美企繼續留在美國，但未提供更多細節。東京市場上，新日鐵股價一度上漲7.4%，而美鋼在美股市場上漲了21%。

美元正處于下行通道開端

匯市方面，隨著特朗普收回關稅威脅，歐元和其他風險敏感貨幣上漲，而美元兌一籃子貨幣繼續下跌。

美元需求下降也在市場中有所體現。美元現貨指數接近2023年7月以來最低收盤水平，美元兌歐元、英鎊、日元和瑞郎等主要貨幣也接近關鍵技術位。

澳大利亞國民銀行外匯研究主管Ray Attrill表示：“‘賣出美國’的主題——顯然在4月非常明顯——現在再次上演。市場現在可能已經形成一種觀點，而且可能是正確的，那就是美歐之間的最終關稅水平不太可能是50%，但過程怎么發展，目前誰也說不準。”

今年以來，全球對美元的熱情明顯減退。不過CFTC數據顯示，截至5月20日當周，投機交易者的美元凈空頭頭寸為124億美元，較前一周的165億美元有所減少。

Ozkardeskaya補充道：“過去投資者普遍有種根深蒂固的觀念，認為想要構建低風險投資組合，首先應該選擇美國資產。但隨著貿易摩擦和地緣政治緊張加劇，這種對美資產的樂觀情緒正在轉變。”

特朗普周日還提到，他提出的大規模支出與減稅法案在參議院可能將出現“重大”修改，似乎也在回應市場對財政狀況的擔憂。美國國會預算辦公室預計，眾議院版本的稅收法案將在未來十年增加3.8萬億美元聯邦債務，使美國當前36.2萬億美元的債務規模進一步擴大。

Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“從最新的調和法案來看，特朗普和財政部長貝森特似乎已經徹底放棄財政保守主義和控制支出，轉而采取完全的增長導向政策。越來越多的人達成共識，即美元正處于一個多年下行通道的開端。”

本周投資者關注的焦點還包括：英偉達將于周三公布財報，該公司被視為增長型股票和人工智能熱潮的風向標。在當前的宏觀不確定性和關稅政策搖擺背景下，其前景指引至關重要。

此外，美國4月核心PCE（剔除食品和能源的個人消費支出物價指數）將于周五公布，這是美聯儲偏好的通脹指標，市場預期環比上漲0.1%。