2025年第一季度，中美韓三國(guó)科技巨頭曬出最新財(cái)報(bào)。三星登頂，單季賣出4000億人民幣貨；英特爾步履蹣跚，賬面掛著60億人民幣的窟窿；中國(guó)的中芯國(guó)際則低調(diào)發(fā)力，營(yíng)收163億，凈賺13億。

三國(guó)三家，交出三種命運(yùn)線：有人靠整機(jī)爆款殺出血路，有人陷入裁員泥潭，有人靠結(jié)構(gòu)穩(wěn)打穩(wěn)扎。這組數(shù)據(jù)不是靜態(tài)報(bào)告，而是全球科技博弈的戰(zhàn)況簡(jiǎn)報(bào)。

每一份營(yíng)收背后，藏著戰(zhàn)略格局，寫著產(chǎn)業(yè)鏈邏輯，也刻著一個(gè)國(guó)家的崛起節(jié)奏。

三星賣爆旗艦機(jī)，利潤(rùn)飆升400億，背后是整機(jī)工業(yè)體系的暴擊

2025年一季度，三星電子營(yíng)收79.1405萬(wàn)億韓元，約合人民幣4000億元，同比上漲10.05%。這一單季營(yíng)收，超過英特爾全年收入的三分之一。

而三星的凈利潤(rùn)達(dá)到8.2229萬(wàn)億韓元，折合約420億元人民幣，一季度就把利潤(rùn)拉到國(guó)產(chǎn)巨頭一年份額的三倍。

這張報(bào)表，不靠存儲(chǔ)器、不靠代工廠，而靠的是手機(jī)。

三星設(shè)備體驗(yàn)部門銷售額51.7萬(wàn)億韓元，其中移動(dòng)體驗(yàn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)高達(dá)37萬(wàn)億韓元。

一季度旗艦產(chǎn)品Galaxy S25系列全面鋪貨，首周銷量即達(dá)歷史高點(diǎn)，市場(chǎng)反饋推高ASP（平均售價(jià)），直接拉動(dòng)整體營(yíng)收。三星靠硬件定價(jià)權(quán)把利潤(rùn)線鎖死，在整機(jī)制造這條賽道上，站在了全球頂點(diǎn)。

而設(shè)備解決方案部門——也就是芯片那頭，雖然貢獻(xiàn)了25.1萬(wàn)億韓元的營(yíng)收，但結(jié)構(gòu)上是另一番景象：存儲(chǔ)器銷售同比上漲，但DRAM單價(jià)下降，導(dǎo)致整體增量不及預(yù)期；

晶圓代工仍陷在蘋果、高通外包轉(zhuǎn)移陰影中，訂單連續(xù)五季收縮。唯一亮點(diǎn)是系統(tǒng)LSI（邏輯芯片）業(yè)務(wù)回升，勉強(qiáng)止住利潤(rùn)線下滑。

三星的秘訣就兩字：閉環(huán)。

它能自產(chǎn)芯片、造自己的手機(jī)，用自己的系統(tǒng)，配自己的屏幕。這個(gè)全鏈條閉環(huán)制造體系，不依賴外包，也不受芯片短缺制約。市場(chǎng)反彈的時(shí)候，它能全力沖頂；行情疲軟的時(shí)候，它能自產(chǎn)壓價(jià)。中國(guó)企業(yè)羨慕的，不是三星的營(yíng)收，是它的“自己玩全套”的能力。

英特爾三連虧，瘦身裁員補(bǔ)血，CEO下手像外科醫(yī)生

英特爾2025年第一季度財(cái)報(bào)公開，數(shù)字一出來，硅谷開年氣氛就涼了一半。本季度營(yíng)收127億美元，折合人民幣約918億元，凈虧損達(dá)8億美元。這是英特爾連續(xù)第三個(gè)季度錄得虧損。

毛利率跌到了36.9%，較去年下滑超過四個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)反應(yīng)相當(dāng)直接，股價(jià)連續(xù)五天下挫，市值蒸發(fā)數(shù)十億美元。這家公司曾是全球最穩(wěn)的半導(dǎo)體現(xiàn)金牛，現(xiàn)在卻像極了一個(gè)“拎不動(dòng)的中年人”。

新CEO陳立武沒猶豫，直接動(dòng)手。全球裁員比例設(shè)定上限為20%，涉及人數(shù)超2萬(wàn)人，為英特爾歷史最大一次瘦身調(diào)整。關(guān)鍵不在裁人多少，而在于這次裁的是“肥肉”——財(cái)務(wù)、行政、部分市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)被整體合并，多個(gè)部門原地解散。

一邊減員，一邊縮編，英特爾將2025年全年資本支出從200億美元砍至180億，同時(shí)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用削減到170億，研發(fā)部門也必須配合“降本”。

更大的震蕩來自組織重構(gòu)：把原本分散的PC、數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)、自動(dòng)駕駛等業(yè)務(wù)整合成兩大支柱——高性能計(jì)算與基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)算。原CEO架構(gòu)時(shí)期“多子公司多利潤(rùn)線”的戰(zhàn)略宣告終結(jié)。

英特爾不是沒技術(shù)，也不是沒人才，但它在這波周期里輸給了自身臃腫。內(nèi)部溝通層級(jí)高達(dá)8層，產(chǎn)品從立項(xiàng)到上線平均耗時(shí)36個(gè)月，是業(yè)界最快節(jié)奏的兩倍。

這家公司不是缺芯片，是缺機(jī)制。它急需從制造商轉(zhuǎn)回平臺(tái)型企業(yè)，但現(xiàn)在這一步太慢、太亂，被三星在整機(jī)生態(tài)上摁在地上，又被AMD在高性能處理器上踩住喉嚨。

而在中國(guó)市場(chǎng)，英特爾份額也在流失，消費(fèi)電子品牌開始大量轉(zhuǎn)向自研或外包，連政府項(xiàng)目也更偏好國(guó)產(chǎn)平臺(tái)替代。這場(chǎng)巨人病，英特爾能不能治好，還得看它下次裁員動(dòng)作能不能真砍到“舊問題”的根上。

中國(guó)163億營(yíng)收的答卷，中芯沒打贏，但也沒輸

中芯國(guó)際2025年第一季度財(cái)報(bào)，一上來沒有驚艷數(shù)據(jù)，也沒有鋪天蓋地宣傳。凈營(yíng)收163.01億元人民幣，同比增長(zhǎng)29.4%；凈利潤(rùn)13.56億元，同比增長(zhǎng)166.5%。

這個(gè)增長(zhǎng)比例放在芯片寒冬里，看著其實(shí)挺猛。但最有價(jià)值的，不是數(shù)字，是結(jié)構(gòu)。

這一季度，中芯晶圓業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)95.2%，其中消費(fèi)電子類產(chǎn)品貢獻(xiàn)最大，占比40.6%。也就是說，它主要靠“量大單穩(wěn)”的客戶扛起了基本盤——手機(jī)、耳機(jī)、平板這些標(biāo)準(zhǔn)件還是它的主力戰(zhàn)場(chǎng)。

但財(cái)報(bào)也說了，問題不小。一季度后半段開始，晶圓出貨均價(jià)下降，客戶壓價(jià)明顯；存量訂單消化慢，庫(kù)存周期延長(zhǎng)，對(duì)二季度造成直接壓力。

公司預(yù)測(cè)，二季度營(yíng)收將環(huán)比下降4%-6%，但毛利率預(yù)計(jì)仍能維持在18%-20%之間，顯示公司在成本控制、產(chǎn)線節(jié)奏上有韌性。

中芯的問題在于，它技術(shù)段位受限。主力仍在28nm節(jié)點(diǎn)及以上，7nm量產(chǎn)能力存在但規(guī)模極其有限；AI、汽車、算力芯片客戶對(duì)工藝要求持續(xù)提升，訂單結(jié)構(gòu)逼著它加快技術(shù)演進(jìn)。

但中芯有它的支點(diǎn)：本土客戶、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)穩(wěn)定性。在美日韓三國(guó)高度外包、供應(yīng)鏈依賴全球的狀態(tài)下，中芯“全國(guó)產(chǎn)鏈條內(nèi)閉環(huán)”的地位愈發(fā)重要。它不是全球巨頭，但它是國(guó)家命脈型企業(yè)。

這一季度的163億，是穩(wěn)，是生，是可控。不是爆發(fā)力，是抗沖擊力。不是驚喜，是底氣。

中芯交出了一張沒有驚艷、沒有災(zāi)難的“中庸答卷”。但在今天的全球科技戰(zhàn)局中，這種“中庸”，恰恰是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)體系里最不可替代的安全墊。

參考資料：

中芯國(guó)際一季度凈利同比增長(zhǎng)166.5% 晶圓收入中四成來自消費(fèi)電子.環(huán)球網(wǎng).2025-05-09.

三星電子2025Q1銷售額79.1萬(wàn)億韓元 利潤(rùn)6.68萬(wàn)億.手機(jī)中國(guó).2025-04-30.

英特爾業(yè)績(jī)展望不及預(yù)期，新CEO繼續(xù)推動(dòng)公司裁員“瘦身”.界面新聞.2025-04-25.