比亞迪發起的價格戰引發資本市場巨震，港股汽車板塊單日蒸發2230億市值，魏建軍預警行業或面臨“恒大時刻”危機。

文 / 張恒

5月26日，汽車板塊經歷了一場類似“恒大時刻”的劇烈波動。

當天早盤，汽車板塊普遍低開，隨后迅速上演一波急速下跌行情。尤其以比亞迪、吉利、長城、理想和零跑等近期表現較強的車企，跌勢更為明顯。恐慌情緒迅速蔓延，拖累整個整車股板塊全線下跌。

新一輪價格戰成導火索

具體來看，A股市場汽車板塊下跌1.7%，是行業板塊中的倒數第一；港股市場汽車板塊單日重挫7.06%，在所有行業中表現墊底。其中，港股比亞迪股份大跌8.60%，成交額高達110億港元，單日市值損失1215.6億港元。

港股其他整車企業也損失慘重，吉利汽車當日下跌9.46%、零跑汽車大跌8.45%，長城汽車下跌5.52%，小鵬汽車、理想汽車、蔚來也分別下跌了4.44%、3.17%和3.00%。港股汽車板塊單日共計損失了約2230億港元的市值。

A股市場上的汽車板塊同步走弱，表明行業利潤空間被進一步壓縮的市場擔憂正快速發酵。

比亞迪的大幅降價被認為是本輪汽車股殺跌的直接導火索。5月23日，比亞迪宣布在海洋網和王朝網兩大渠道推出覆蓋22款智駕車型的限時促銷活動，價格下調力度前所未有，最高優惠達5.3萬元。

例如，海豹（參數丨圖片）07智駕版1.5L精英型限時售價10.28萬元，較原價下降超過三成。此外，海鷗、海豹05DM-i、海豚等多款熱門車型也紛紛降價，調整后的價格幾乎重塑了同級市場的價格底線。

在新能源滲透率逐漸穩定在50%附近的當下，此次降價已經不再被認為只是促銷策略，而更像是一場圍繞市場份額和品牌排位展開的價格戰“廝殺”。

值得注意的是，這輪汽車行業價格戰并非毫無征兆。據報道，豐田旗下雷凌在上海地區大幅降價，最高優惠達4萬元，起售價低至7.38萬元。顯然，無論是自主品牌還是合資品牌，在當前市場環境下都不得不加入激烈的價格競爭賽道。

與此同時，價格戰加劇之外，業內擔憂情緒進一步加重了市場的不安。

近日，長城汽車董事長魏建軍在接受采訪時直言，中國汽車產業安全正面臨威脅。他表示，行業正面臨“內卷加劇、惡性競爭、高負債率”等隱憂，并警示汽車行業可能迎來“恒大時刻”。此番言論被投資者視為行業預警。

“降價”反而成了大利空

與以往不同，這輪由比亞迪主動發起的降價，并未被市場解讀為進攻性策略，反而引發投資者恐慌。

市場認為，連銷量第一的車企都要靠大幅讓利來維持，整個行業的盈利邏輯正遭遇動搖。

首先，行業利潤見頂已成事實。比亞迪是中國新能源車領域毛利率最高、生產效率最強的整車企業之一。如今連它都在主銷車型上“出血式”降價，說明利潤空間的壓縮已經不是個別車企的問題，而是全行業普遍性的困局。

其次，價格體系崩塌影響全行業。比亞迪降價的車型覆蓋了海豚、海豹、宋、秦等多個系列，形成“矩陣式降價”。它不只是個別促銷行為，而是在全面重定行業價格錨點。對特斯拉、新勢力、傳統合資企業而言，這幾乎是一個不可回避的沖擊波，誰也無法獨善其身。

第三，消費者心理預期被擊穿。頻繁的價格調整讓消費者陷入“等等再買”“讓子彈飛一會”的心理，終端需求一旦遲遲無法釋放，銷量難以兌現，資金難以回籠，企業只能靠進一步降價博弈生存——這構成了一個典型的“內卷閉環”。

這一切也恰好呼應了魏建軍的警示。他說的“恒大時刻”，或許是指某家企業，但背后卻是整個行業正經歷“高負債、高擴張、高預期”所積累的結構性風險。畢竟中國房地產對人們帶來的沖擊，現在還歷歷在目。

“產業安全正遭遇威脅。”這句話包含了對目前行業景氣現象的質疑。過去幾年，各大車企在“新能源轉型”名義下激進擴張，無論是新勢力還是傳統企業，幾乎都押上了全部資源。而如今一旦需求放緩，這種增長模式或許就會暴露出其不可持續性。

比亞迪的暴跌，說明行業的壓力已由邊緣傳導到核心，從局部競爭演化為整體失衡。從魏建軍的警告到資本市場的反應，當前的新能源車市，正處在一輪“表面繁榮下的深層次危機”。或許在不久的將來，只有能熬過“恒大時刻”的企業，才有資格談未來。【版權聲明】本文系汽車人傳媒原創稿件，未經授權不得轉載。