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引言：

“ 邁為股份股東3.8億套現引發關注，背后是業績增長乏力、現金流惡化，新業務也陷入“貧血”困局，企業轉型之路充滿挑戰。”

本文為財鯨眼原創

作者：殷清

編輯：小凡

微信公眾號：caijingyan

在光伏行業競爭日益激烈的當下，邁為股份的一舉一動都備受矚目。近日，一則股東3.8億元套現的消息，猶如一顆石子投入平靜湖面，激起千層浪，讓邁為股份背后隱藏的諸多經營難題暴露在公眾視野之下。

股東套現，資金壓力盡顯

詢價轉讓結果顯示，蘇州邁拓作為邁為股份控股股東及實控人的一致行動人，此次轉讓556.7萬股股份，占其所持股份的47.35%，以68.31元/股的價格成交，交易金額高達3.8億元。回顧其首發前股份認購價僅為6.6元/股，此次轉讓獲利近3.44億元，實控人周劍、王正根也將從中獲得約2.58億元盈利。

圖片來源：邁為股份公告

看似風光的套現背后，實則反映出實控人資金的緊張狀況。4 月，邁為股份公告顯示，周劍在解除 557 萬股股份質押后，又新增質押 470 萬股用于償還前期借款；王正根新增質押 200 萬股補充質押。而這一系列操作，都與邁為股份 “造血” 能力的弱化息息相關。2024 年，公司營收雖有 98.3 億元，同比增長 21.53%，但歸母凈利潤僅增長 1.31%；到了 2025 年一季度，營收同比僅增長0.47%，歸母凈利潤更是同比下降 37.69% ，業績增長乏力態勢明顯。

圖片來源：邁為股份2025年一季報

存貨、應收賬款雙高，減值拖累業績

業績增速下滑的背后，是企業回款困難、產品積壓以及壞賬風險等深層次危機。受光伏行業整體影響，部分下游客戶經營陷入困境，邁為股份部分訂單執行受阻，公司不得不計提大額資產減值準備。2024年，公司計提資產減值準備5.24億元，其中應收賬款壞賬準備3.88億元，存貨跌價準備1.36億元。

2024年，邁為股份應收賬款賬面價值達39.5億元，占當期營收四成，超10家客戶全額計提壞賬準備，如客戶一因停產且母公司破產重整可能性小，全額計提1.6億元壞賬。同期，存貨賬面價值89.23億元，占總資產37.43%，產品驗收周期長導致發出商品數額較大。進入2025年一季度，應收賬款及存貨仍處高位，分別為46.82億元、78.74億元，計提資產減值準備1.8億元。高企的應收賬款和存貨，不僅帶來壞賬和跌價風險，還占用大量營運資金，使得公司銀行借款大幅增加，2024年籌資活動現金流量凈額同比增長136.16%，取得借款收到現金達32.46億元。

圖片來源：邁為股份2024年年報

新業務“貧血”，破局艱難

邁為股份在光伏設備領域積極布局，同時向顯示面板、半導體封裝等新興領域進軍，試圖尋找第二增長曲線。然而，在HJT領域雖有先發優勢，但面對主流的TOPCon和勢頭強勁的BC技術產品，HJT產品出貨占比不高。技術路線的差異，使得邁為股份在盈利能力上與同行捷佳偉創差距明顯，捷佳偉創憑借TOPCon路線，2024年營收凈利大幅增長，2025年一季度仍保持兩位數增速，而邁為股份選擇的HJT路線因生產成本和兼容性劣勢，尚未規模量產，市占率不足 5% 。

盡管邁為股份積極推進HJT與鈣鈦礦疊層電池中試線建設，試驗線電池轉化效率超29%，預計將突破30%，且計劃今年推出中試整線、落地相關訂單，但新業務發展仍面臨重重困難。自2019年布局泛半導體領域以來，公司雖加大研發投入，2024年研發支出9.51億元，半導體及顯示裝備領域研發投入占比超40%，研發人員占比近50%，但2024年該領域營收僅6707.51萬元，占比0.68%，第二增長極尚未形成。

邁為股份正處于轉型的關鍵時期，股東套現、業績下滑、新業務難起，這些難題如同沉重的枷鎖，束縛著企業前行的步伐。在光伏行業技術快速迭代、市場競爭愈發激烈的當下，邁為股份能否突破困境，實現新的增長？這不僅關乎企業自身的命運，也牽動著眾多投資者和行業人士的心。未來，邁為股份的每一步決策都至關重要，我們拭目以待。

（注意：文中部分觀點來源于證券之星等權威媒體。文中觀點不構成投資建議。）

尾聲：

“ 邁為股份在重重困境中前行，未來如何突破困局實現轉型，成為行業與投資者關注焦點，其后續發展值得持續追蹤。若你還想對文章內容、風格等進行調整，歡迎隨時和我說。”

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