昨天（5月27日），山東高密友道化學有限公司一車間發生爆炸事故。

截至目前，事故造成5人死亡，6人失聯，19人輕傷，救援和救治工作正在進行。

正解局注意到，事故發生后，A股市場快速做出反應，多只農藥股集體漲停。

原因無他，#友道化學 是全球最大的#氯蟲苯甲酰胺 原藥生產商。

市場擔心，事故會影響原藥生產，進而導致全球農藥供應危機。

未來趨勢，到底如何？

今天，正解局來拆解氯蟲苯甲酰胺原藥供應鏈。

現代農業，已經離不開農藥。

統計數據顯示，全球農藥原藥消費量高達300萬噸/年。

氯蟲苯甲酰胺，便是第一大殺蟲劑。

氯蟲苯甲酰胺由美國杜邦公司（現科迪華）開發，2008年上市后，大受歡迎。

因其具有高效、低毒、廣譜的特點，能夠廣泛用于水稻、玉米、棉花、大豆、蔬菜、果樹和其他特種作物等害蟲的防治。

特別是，高毒、高風險農藥品種被禁用，氯蟲苯甲酰胺更是成為完美的替代品。

氯蟲苯甲酰胺部分年份的銷售額

上市僅6年后，氯蟲苯甲酰胺已躍居榜首，成為全球市場銷售額第一的殺蟲劑。

根據專業機構預測，氯蟲苯甲酰胺2027年的全球市場規模為23.32億美元，2021-2027年復合增長率為4.4%。

20年暢銷不衰，堪稱一代神藥。

在全球氯蟲苯甲酰胺原藥生產商中，友道化學年產能高達1.1萬噸，全球最大。

中國還是氯蟲苯甲酰胺原藥的最大出口國，2024年占據全球原藥總出口量的58%。

2021-2024氯蟲苯甲酰胺原藥全球出口量

友道化學的產能，又是全國最大。

特別是，友道化學每年還生產7000噸的K酸，這是用于合成氯蟲苯甲酰胺的中間體。

如果斷供，也會波及下游的制劑企業。

這就好理解了，友道化學車間爆炸，市場擔心影響氯蟲苯甲酰胺生產，進而影響全球市場供應。

那么問題來了，會引發全球農藥供應危機嗎？

要回答這個問題，還是要看全球的供需結構。

當前，全球氯蟲苯甲酰胺一年需求約為1萬噸，全球的產能約為5萬噸。

換言之，氯蟲苯甲酰胺的產能，過剩了。

據此推演，假設爆炸確實影響了友道化學的生產，短期內，會對市場造成影響。

長期看，其他國內廠商以及海外廠商，能夠及時補位。

國內廠家如利爾化學產能5000噸，紅太陽產能2000噸，輝隆股份產能2000噸，雅本化學產能2000噸，可以滿足市場需求。

此外，作為一種雙酰胺類殺蟲劑，氯蟲苯甲酰胺并非唯一選擇。

四氯蟲酰胺、溴氰蟲酰胺都是不錯的替代品，全國產能預計在3000噸以上。

甲維鹽亦有替代優勢，全球產能超10000噸。

由此可見，全球氯蟲苯甲酰胺產能充足，供應不是太大的問題。

正解局注意到，氯蟲苯甲酰胺化合物專利在2022年到期后，眾多企業迅速涌入，持續擴張產能。

根據中國農藥工業協會統計，我國氯蟲苯甲酰胺原料產能超過了15萬噸（含在產產能和環評公示產能）。

按此計算，僅中國一年的產量，就夠全球用上15年。

氯蟲苯甲酰胺原料產能布局 資料來源：前瞻產業研究院

雖然上圖的很多項目，仍處于規劃階段，但是，產能過剩，已是不爭的事實。

氯蟲苯甲酰胺的價格，已經斷崖式跳水了。

原藥價格從最高峰的240萬元/噸，一路下滑至23萬元/噸，降幅超90%。

截至2025年5月4日的國內氯蟲苯甲酰胺原藥價格走勢

單位：萬元/噸 數據來源：中農立華原藥

產能過剩，導致同質化競爭加劇，價格戰不可避免。

行業內卷，才是大問題。