本周前兩個交易日，比亞迪股價連續下跌，一千億市值灰飛煙滅了。今日午間收盤，比亞迪再跌1.55%。

這背后是誰的鍋？

就在幾天前，長城汽車董事長魏建軍在接受媒體采訪時拋出重磅言論，直指汽車行業價格戰：“汽車產業已出現類似‘恒大’的潛在風險，只不過沒爆而已。”魏建軍同時再次抨擊了汽車行業的價格戰，稱大幅降價后得不到質量保證。

價值線研究院發現，隨著汽車行業價格戰廝殺刺刀見紅，A股2/3汽車零件企業出現了毛利率下滑情況。

作為車企的供應商，不但要承受壓價，還會面臨高額的罰款（賠款）。比亞迪去年賠款收到8個億。

壓價背后，汽車投訴數量正在增多。

據機構統計，2024年汽車投訴激增34%，比亞迪占比17%，排名第一。

價格戰打到最后，誰最吃虧？

比亞迪市值兩天蒸發千億

魏建軍：汽車行業恒大已經存在

本周，以比亞迪為首的汽車股龍頭突然崩了。

5月26日收盤，比亞迪A股突然大跌5.93%，賽力斯跌4.23%，A股乘用車板塊集體收綠。港股跌勢更兇猛，比亞迪股份下跌8.6%，吉利汽車跌超9%，長城汽車下跌5.52%。

5月27日，汽車股仍未止住跌勢，比亞迪A股再跌2.25%，港股跌1.15%，兩日總市值已縮水約千億元。

（比亞迪5月27日市值1.13萬億，本月上漲5.47%，本年漲31.75%）

（長城汽車5月27日市值1944億，本月上漲0.58%，本年跌13.75%）

A股乘用車板塊市值變化

（5月23日-5月27日）

今日午間收盤，比亞迪再跌1.55%。最新市值1.11萬億元。

汽車板塊為何連日大跌？

上周五，長城汽車董事長魏建軍在訪談中拋出一記重磅警告——“汽車產業的恒大已經存在，只不過是沒爆而已”。

他強調，現在汽車產業里存在類似恒大的情況，部分主機廠過度追求市值、抬高股價，在這方面下的功夫太大。同時，他針對行業新車大幅降價的現象表示質疑。

魏建軍表示，行業內有很多不遵守商業規則的競爭，有的主機廠偷工減料，甚至危及汽車安全、汽車壽命、汽車可靠性；有些產品從二十二三萬降到十二三萬，“什么樣的工業產品能降10萬還得到質量保證，這是絕對不可能的事”。

5月23日，比亞迪再次推出限時“一口價”或限時補貼的促銷活動。此次活動涉及王朝網、海洋網共計22款智駕版車型，最高補貼優惠5.3萬元，引發行業強烈關注。

魏建軍還揭露了行業“零公里二手車”亂象，稱有些車企為了沖刺銷量， 將車輛大量處理給第三方，上牌注冊后即可算作銷量，但實際上還是新車，卻流入了二手車市場。

最新消息，商務部于5月27日召集包括東風、比亞迪等在內的車企及相關行業機構開會，主要是研討“零公里二手車”問題。

有業內人士稱：魏建軍以“恒大”指責部分車企，或是因為部分公司負債率居高不下的情況，與當年房地產公司類似。

有媒體統計了部分汽車品牌2024年的負債情況：

蔚來總負債941億元，負債率87.45%；

賽力斯總負債825億元，負債率87.38%；

理想總負債910億元，負債率56.07%；

比亞迪負債5847億元，負債率74.64%……

但也有觀點認為，比亞迪與恒大存在明顯差異，恒大依賴高息融資和盲目多元化，而比亞迪專注汽車主業，持續投入技術研發(如刀片電池、智能駕駛)，2024年全球銷量達427萬輛，盈利穩定(2025年一季度凈利潤同比翻倍)。

隔空互懟

長城汽車與比亞迪的宿怨

5月26日，比亞迪集團-品牌及公關處總經理李云飛連發兩條微博，疑似回擊魏建軍的部分言論和觀點。

第一條微博“鬼吹燈”，配上了鐘馗捉鬼的圖。

當年長城汽車舉報比亞迪，李云飛在轉發時曾寫道“吹滅別人的燈，并不會讓自己更加光明；阻擋別人的路，也不會讓自己行得更遠！”

上周五，魏建軍在訪談中表示，回應了這句話：“吹滅別人的燈，關鍵看是什么燈，它要是鬼燈，我一定得把它吹滅了！讓這個行業得到健康的發展?！?/strong>

第二張微博配文更過分：“狗可以咬人，但人不能咬狗！”

長城汽車與比亞迪曾有短暫蜜月期。

2018年，比亞迪董事長王傳福專程從深圳北上保定，親自拜訪長城汽車總部，與魏建軍會面。這場會面被外界猜測雙方有尋求合作的意向，王傳福試駕了長城首款插電混動車型WEY P8，市場一度猜測長城將采購比亞迪混動系統或動力電池。

盡管合作未能落地，但雙方仍展現出友好姿態。2021年，比亞迪將已注冊的“魏”商標無償轉讓給長城汽車，長城則將“登陸艦”商標回贈比亞迪。

雙方交惡始于2023年，長城汽車突然公開舉報比亞迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i等熱銷車型使用常壓油箱，涉嫌整車蒸發污染物排放不達標。這正是李云飛“鬼吹燈”微博的由來。

2024年，雙方對抗進一步升級。當年5月26日，長城汽車董事長魏建軍在試駕全新哈弗H6的直播中，回答了拿過103個月銷量冠軍的哈弗H6銷量下滑的問題，疑似影射比亞迪。

“哈弗H6曾是103個月的銷冠，現在不是冠軍了也不后悔……我們要合規合法，讓那些善良的人、不做壞事的人、講規矩的人，得到回報。”

當時，李云飛也對這句話進行了回應，“有人把牌打出來了，你能跟就跟，跟不了就過。”似乎在諷刺長城玩不起就別玩，輸了別找借口。

價格戰之爭

比亞迪與長城之爭的背后，是對價格戰理念的分歧。

比亞迪利用低價跑馬圈地，2024年以427萬輛的全球新能源汽車銷量蟬聯世界第一，但魏建軍認為只看價格和銷量的行為，是對整個行業的損害。

也許處于上游的零部件企業更有發言權。

多位汽車供應商內部人員表示，一般而言，汽車行業的企業標準會高于國家標準，但為了降本，不少企業的標準開始下降。這勢必會影響用戶體驗，嚴重的話還可能引發質量問題和安全問題。

去年11月27日，有疑似供貨商的用戶上傳了一封郵件，當時引發軒然大波。

該郵件署名為比亞迪集團執行副總裁何志奇，以非常強硬的命令口吻，提出要求：

“貴司所供貨產品，從2025年1月1日起，降價10%”。

此舉激起供貨商的強烈反彈，有供應商表示：

“貴公司以‘cutthroat pricing（編者注：割喉價）’打入國際市場，無情壓榨供應商，將中國勞動人民創造的福祉和價值化為發達國家的廉價利益。比亞迪以極致降本和低價戰略擴張國際市場的同時，已經埋下了被發達國家抬高關稅和全面抵制的隱患?！?/p>

價值線統計了A股249家汽車零部件廠商，發現2024年159家毛利率同比下滑。占比63%，同比上漲的只有90家，占比36%。

2024年毛利率下滑前20汽車零件企業

另一組數據也很能說明問題，供應商對車企違約的情況正在大幅增長。

在比亞迪2024年報中，營業外收入高達12.5億，其標注為“主要是供應商的賠款等”。