去年凈賺一千多億的拼多多，開門黑。

沒錯，拼多多公布了最新一季度財報。

對商戶變好了，各種罰款也少了，但業(yè)績確實變慘了！

看，財報發(fā)布后，拼多多股價一度盤前大跳水超20個點。

最終收跌13.64%，差點跌破100美元…

網(wǎng)友：太狠了，連股價都要砍一刀！

講真，大家已經(jīng)有預(yù)期，拼多多一季度業(yè)績，應(yīng)該不會太好。

畢竟，海外業(yè)務(wù)TEMU受關(guān)稅風波影響巨大。

國內(nèi)業(yè)務(wù)為了應(yīng)對競爭又在大搞千億扶持，再加上國補沒咋享受到，反而對手享受到了…

但，不好看到利潤腰斬的程度，也是超預(yù)期了。

看：

營收，957億，同比增長10%，還在增長；

凈利潤，147億，同比暴跌47%，腰斬！

這也是自2021年實現(xiàn)盈利以來，拼多多首次出現(xiàn)利潤負增長。

啥情況？

要知道，拼多多的收入主要來自兩大塊：

在線營銷服務(wù)收入，說白了就是商家在拼多多上打廣告、花錢買流推廣。

交易服務(wù)收入，則是拼多多從商家交易中收取的傭金。

而一季度，拼多多這兩個收入， 增速都在下滑。

一個增速為15%，一個增速為6%。

也就是說：

一季度，商家打廣告給拼多多貢獻的收入，還可以；

但拼多多從商家交易收取的傭金，增速跌幅卻比較大。

更值得注意的是，這也是拼多多交易服務(wù)收入，首次出現(xiàn)環(huán)比下滑。

之前，拼多多勢頭正好，GMV增速迅猛，傭金收入抽到手軟，哪會出現(xiàn)下滑的情況？！

但現(xiàn)在卻開始掉頭了，為什么？！

貓姐想，有三種可能：

一是 T EMU 從全托管轉(zhuǎn)向 當?shù)匕l(fā)貨的半托管，再加上海外業(yè)務(wù)受關(guān)稅戰(zhàn)影響有所下滑，導(dǎo)致了傭金收入的下滑；

二是拼多多好心地下調(diào)商家的傭金費率；

三是平臺的GMV（交易額）沒那么好了。

不過，由于拼多多始終沒有公布海外業(yè)務(wù)TEMU的具體數(shù)據(jù)，我們暫時無從判斷，到底哪部分的影響更大。

事實上，一季度拼 多多凈利潤之所以出現(xiàn)腰斬，主要有兩部分的原因：

一個是毛利率下滑；

另一個則是公司的銷售費用同比2023年同期，足足暴增了100億，達到了328億。

相當于平均每天燒掉3.64億。

而毛利率下滑和銷售費用激增的主要原因，都與前面提到的三大因素有關(guān)：

1、海外業(yè)務(wù)TEMU受關(guān)稅戰(zhàn)影響巨大，全托變半托，成本增加了；

2、國內(nèi)業(yè)務(wù)為了應(yīng)對競爭大搞千億扶持；

3、國補沒咋享受到，反而對手享受到了，敵進我退…

而燒掉這么多錢，最終是否能真的發(fā)揮效用，還要取決于拼多多能不能扛住淘天和京東的雙重夾擊。

所以，大家對拼多多接下來的業(yè)績預(yù)期，也不太樂觀。

不過說真的，拼多多確實也已經(jīng)夠賺的了。

營收，只有阿里的四成、京東的三分之一；

但凈利潤，是京東的2.5倍，幾乎和阿里差不多。

毛利率近60%，凈利率近30%的生意，除了茅臺就問還有誰？！

現(xiàn)在，利潤是掉了一些，可能是海外業(yè)務(wù)受到了打擊，也可能是國內(nèi)業(yè)務(wù)加大了補貼…

如果是后者，狂賺的平臺終于意識到不能竭澤而漁，要和商家過長久日子——

能降一點傭金、加大一些補貼，扶持和反哺商家，又有何不可呢？！

平臺，確實已經(jīng)夠賺的了…

這事，你怎么看？！關(guān)注我們，評論區(qū)聊聊吧！

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