牛犇

今天，A股市場的天氣平穩(wěn)，有兩股風(fēng)引發(fā)了市場較大程度的關(guān)注。一股風(fēng)是，無人物流車在政策支持、技術(shù)突破和市場需求共振下繼續(xù)強(qiáng)勢領(lǐng)漲；另一股風(fēng)是，農(nóng)藥板塊在山東高密友道化學(xué)有限公司發(fā)生爆炸事故停產(chǎn)，從而引發(fā)短期供應(yīng)短缺的刺激下走強(qiáng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，即將到來的6月，景氣行業(yè)可視度不高，均衡配置或是重要應(yīng)對策略。對此，筆者梳理A股市場重要參與者們的持倉后發(fā)現(xiàn)，具備類“平準(zhǔn)基金”的“國家隊”正在進(jìn)行相似的均衡配置，并加倉了多只相關(guān)個股（具體持倉名單詳見文內(nèi)表2）。

6月，如何布局？

5月28日，市場整體走勢平穩(wěn)，早間無人物流車概念、農(nóng)藥等熱門題材領(lǐng)漲，悅達(dá)投資、德邦股份、廣康生化、海利爾、美邦股份等一眾成份股觸及漲停，下午珠寶首飾、乳液等概念漲幅反超，明牌珠寶、周大生、老鳳祥、新乳業(yè)、均瑤健康等觸及漲停。

但綜合來看，這些熱門題材的持續(xù)性普遍相對較弱。5月，A股的交易時間已接近尾聲，基本呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。那么，A股6月會如何表現(xiàn)呢？

本欄目特邀嘉賓邊惠宗指出，6月景氣行業(yè)可視度不高。邊惠宗表示，對歷年6月領(lǐng)漲行業(yè)進(jìn)行上漲歸因，2020年、2021年以及2023年多數(shù)領(lǐng)漲的行業(yè)都與事件催化密切相關(guān)，2022年主要是新能源產(chǎn)業(yè)景氣度極為旺盛，2024年則因為缺少這些稍顯平淡。

邊惠宗進(jìn)一步表示，展望今年6月，基準(zhǔn)情形下，假設(shè)仍然沒有重磅的事件催化，梳理2025年一季報看也僅有部分細(xì)分行業(yè)具備較好的景氣度，因此整體可類比2024年6月情形，對應(yīng)均衡配置仍然是重要策略。

“一是結(jié)合2025年一季報與行業(yè)中觀數(shù)據(jù)挖掘產(chǎn)業(yè)景氣（機(jī)會）；二是基于宏觀敘事保有一定的防御倉位；三是適當(dāng)提升題材交易的風(fēng)險偏好，題材交易在多數(shù)年份的6月都是重要方向，小概率能夠在AI等風(fēng)口看到重量級的產(chǎn)業(yè)事件，若產(chǎn)生則可以類比過去幾年的情形。當(dāng)然，這一情形難以預(yù)判，只能做好應(yīng)對，即確認(rèn)強(qiáng)度后快速跟進(jìn)?！边吇葑谌缡钦f。

“國家隊”捕獲一只大牛股

結(jié)合知名投資者最新調(diào)倉情況來看，以社?；?、基本養(yǎng)老保險基金為代表的“國家隊”近期頻頻出手，布局的策略即為均衡策略，既有藍(lán)籌板塊防御，又有科技板塊進(jìn)攻。

具體來看，據(jù)筆者梳理，5月以來多家上市公司公布了最新的前十大股東/前十大流通股股東調(diào)倉情況，社保基金和基本養(yǎng)老保險基金共現(xiàn)身31次，其中17次的持股數(shù)量相比今年一季度末維持不變，這表明社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金在堅定持有（見表1）。

與此同時，社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金新進(jìn)重倉5次，加倉7次，減倉2次，做多跡象明顯。

綜合性物流供應(yīng)商德邦股份，就是社?；鹦逻M(jìn)重倉的公司之一。據(jù)公告，截至5月7日，全國社?；鹚囊灰唤M合新進(jìn)現(xiàn)身公司的前十大流通股股東名單，持股數(shù)量達(dá)171.04萬股。同時，全國社?；鹨灰欢M合繼續(xù)現(xiàn)身公司的前十大流通股股東名單，并且保持持股數(shù)量不變。

受益于無人物流車等事件催化，德邦股份股價在最近三個交易日連續(xù)錄得漲停，這也讓社?；皤@益頗豐。據(jù)統(tǒng)計，自二季度以來至5月7日，德邦股份區(qū)間成交均價13.62元/股，而公司的最新收盤價報17.19元/股，假設(shè)全國社?；鹚囊灰唤M合的建倉成本是成交均價，并持倉至今，其已浮盈超26%，浮盈金額在610萬元左右。

此外，按照社?；鹬貍}德邦股份的算法邏輯，其他社保基金和基本養(yǎng)老保險基金重倉股也普遍為其帶來一定的浮盈，但也有例外，基本養(yǎng)老保險基金一二零五組合和易方達(dá)--社保基金17042組合于5月14日聯(lián)合新進(jìn)重倉的一家公司，其最新收盤價卻要低于成交均價，也就是說，社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金在這只個股的重倉上大概率尚未產(chǎn)生浮盈，而在“國家隊”持續(xù)做多下，其后市也有望復(fù)制德邦股份的走勢。

中央?yún)R金新進(jìn)重倉股也未產(chǎn)生浮盈？

作為“國家隊”中持倉更為穩(wěn)定的中央?yún)R金和中國證金，其同期也合計現(xiàn)身13次，且基本保持持股數(shù)量不變，唯一的例外是，中央?yún)R金于5月9日新進(jìn)現(xiàn)身在萬華化學(xué)的前十大流通股股東名單（見表3）。

同期，萬華化學(xué)有持倉變動的前十大流通股股東還有4位，其中有3位表現(xiàn)為加倉，另一位“國家隊”成員中國證金則保持持股不變（見附圖）。

同樣按照社?；鹬貍}德邦股份的算法邏輯，中央?yún)R金重倉萬華化學(xué)或表現(xiàn)為浮虧。據(jù)測算，萬華化學(xué)的最新收盤價在55元/股左右，而其二季度以來至5月9日的成交均價為57.17元/股，高出前者2元左右。

不過，結(jié)合萬華化學(xué)歷史大股東數(shù)據(jù)來看，中央?yún)R金在2019年一季度即以2559.85萬股的持股數(shù)量新進(jìn)現(xiàn)身公司的前十大流通股股東名單，期間至2024年一季度末基本維持不變，在最近幾年的報告期均為2069.50萬股，這與中央?yún)R金今年5月9日的最新持股數(shù)量重合。也就是說，中央?yún)R金自2019年至今可能一直在穩(wěn)定持有萬華化學(xué)，而按照公司2019年一季度37.58元/股的成交均價測算，在不考慮期間分紅的情況下，中央?yún)R金已獲益不菲。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）