布倫特原油在周二收跌1%后，于周三的震蕩交易中小幅走高，重新站上64美元關口。

據媒體28日報道，OPEC+本周可能討論2027年的產油基準，并同意7月增產。這一消息加劇了市場對供應過剩的擔憂，為油價帶來額外壓力。

市場的謹慎情緒源于兩大不確定性：OPEC+即將在周三召開線上會議審議今明兩年的產量配額，而真正牽動市場神經的關鍵決定——是否延續日增41.1萬桶的激進增產步伐——將由八個核心成員國在周六的視頻會議中敲定。

沙特動向成焦點：市場份額與長期配額的博弈

有分析認為，理論上，周三的會議將為沙特提供一個機會，以進一步實現其“安撫特朗普”和“奪回市場份額”的目標。盡管這八個國家恢復了自2023年以來停產的約220萬桶產量，目前僅完成了一半多，但如果它們保持目前的加速增產步伐，這一過程將在10月完成。

如果OPEC+完全致力于奪回市場份額，它可能會在周三的討論中提議改變那些潛在的產量配額。沙特能源大臣Prince Abdulaziz bin Salman素以在最后一刻制造驚喜而聞名，但多位代表表示，截至目前，他們尚未看到任何此類舉動被列入議程的跡象。

據媒體援引多位不愿透露姓名的代表表示，他們預計22國聯盟的長期配額目標將保持不變，這意味著當前的供應限制框架仍將維持。

油價恐再臨震蕩？

與此同時，技術指標正在為油價敲響警鐘。布倫特原油期貨曲線的部分區間已呈現“期貨溢價”（contango）結構，即近期合約價格低于遠期合約價格。這種結構通常反映出市場對近期供應充剩的預期，并暗示交易商預計未來油價可能走低。

Onyx Capital Group研究主管Harry Tchilinguirian指出：

“從宏觀角度來看，在風險偏好方面，目前是一個‘觀望’的階段。盡管長期美債和日債收益率有所下降，但原油價格不愿跟隨股市上漲。”

他進一步強調，當前油價面臨基本面下行壓力，OPEC可能進一步解除自愿減產。

自一月中旬以來，油價總體呈現下行趨勢。特朗普政府實施的大規模關稅措施為油市帶來了看跌的逆風，加劇了對全球經濟放緩的擔憂。然而，近期也出現了一些貿易緊張局勢緩和的跡象，這為油市帶來了一線希望。