據(jù)中國海關公布的數(shù)據(jù)，4月中國黃金進口總量達127.5公噸，環(huán)比激增73%，創(chuàng)11個月來新高。與此同時，美國財政部數(shù)據(jù)顯示，中國3月再度減持189億美元美債，持有量降至7654億美元。這一增一減間，透露出怎樣的國際經(jīng)濟博弈信號？特朗普政府又緣何感到情況不妙呢？

長期以來，中國都是美債的重要持有國，曾穩(wěn)居美債最大海外債主之位。但近年來，減持美債趨勢明顯。今年3月，中國不僅減持規(guī)模較大，還被英國超越，降至美國第三大海外債主。這背后，是美國信用狀況惡化。2025年5月16日，穆迪將美國主權信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，至此，三大評級機構均下調(diào)美國信用評級 。美國債務問題積重難返，聯(lián)邦政府債務已達36.1萬億美元，財政赤字也在持續(xù)擴大，2025財年前五個月，赤字就達1.147萬億美元。

特朗普（資料圖）

美國的信用風險正實實在在地沖擊著美債市場。特朗普政府上臺后，經(jīng)濟政策頻繁變動，貿(mào)易保護主義抬頭，全球貿(mào)易環(huán)境惡化，市場對美國經(jīng)濟前景的信心下降，美債吸引力大打折扣。比如，特朗普推行“對等關稅”政策，擾亂全球供應鏈，讓企業(yè)成本大幅增加，投資者對美國經(jīng)濟穩(wěn)定性產(chǎn)生懷疑。美國國內(nèi)政治極化嚴重，債務上限談判屢屢陷入僵局，政府財政政策缺乏連貫性，這也讓美債投資的不確定性增加。

在減持美債的同時，中國4月黃金進口量大幅增長，顯示出黃金投資的升溫。全球經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，投資者避險情緒高漲，黃金的避險屬性使其成為資金的“避風港”。國際政治經(jīng)濟形勢錯綜復雜，貿(mào)易摩擦、地緣政治沖突不斷，投資者為規(guī)避風險，紛紛增加黃金資產(chǎn)配置。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，一季度全球央行購金244噸，2022 - 2024年，全球央行連續(xù)三年購金量超1000噸，遠超2010 - 2021年的年均473噸 。中國增持黃金，不僅能在全球經(jīng)濟動蕩時穩(wěn)定外匯儲備，還能推動人民幣國際化。黃金儲備增加，有助于增強人民幣信用，為人民幣在國際貨幣體系中贏得更多話語權。

特朗普（資料圖）

從市場角度看，黃金價格走勢也反映出其投資價值。近年來，黃金價格整體呈上升趨勢，2025年在諸多因素推動下，價格更是突破重要關口。一方面，全球貨幣寬松政策持續(xù)，貨幣供應量增加，黃金作為保值資產(chǎn)，需求上升；另一方面，地緣政治沖突時有發(fā)生，像中東地區(qū)局勢緊張，就會刺激投資者對黃金的避險需求，推動價格上漲。

中國減持美債、增持黃金，背后還有對中美經(jīng)貿(mào)關系不確定性的考量。特朗普政府執(zhí)政以來，多次挑起中美貿(mào)易爭端，加征關稅、設置貿(mào)易壁壘，試圖在經(jīng)貿(mào)領域遏制中國發(fā)展。中美雖達成一些經(jīng)貿(mào)協(xié)議，但未來走向仍不明朗，特朗普政府政策的反復無常，增加了雙邊經(jīng)貿(mào)關系的風險。中國持有大量美債，一旦美國采取不利于中國的經(jīng)貿(mào)措施，美債資產(chǎn)可能面臨風險。減持美債，能降低中國在經(jīng)貿(mào)博弈中的潛在損失，將主動權掌握在自己手中。

黃金（資料圖）

與此同時，中國積極拓展對外經(jīng)貿(mào)合作，降低對美國市場的依賴。在特朗普政府推行貿(mào)易保護主義的背景下，中國與東盟的合作不斷深化。近期，中國與東盟完成了中國 - 東盟自貿(mào)區(qū)3.0版本談判，涵蓋綠色經(jīng)濟、供應鏈互聯(lián)互通等多個新增章節(jié)。這意味著中國將東盟納入自身供應鏈體系，形成超20億人口的龐大市場，不僅擴大了中國商品的出口空間，也為中國產(chǎn)業(yè)升級提供了更多資源和市場支持。通過加強與東盟合作，中國減少了對美國市場的依賴，在中美經(jīng)貿(mào)博弈中多了一份底氣。

澳大利亞工黨政府近期明確拒絕特朗普可能提出的“聯(lián)美排華”要求，強調(diào)中國是澳大利亞最大貿(mào)易伙伴，與中國做生意的重要性遠超美國。數(shù)據(jù)顯示，去年澳大利亞對華出口額達2120億澳元，對美出口僅300多億澳元 。澳大利亞的態(tài)度轉變，體現(xiàn)出中國在全球經(jīng)貿(mào)格局中的重要地位日益提升，也表明美國在拉攏盟友圍堵中國的策略上遭遇挫折。

特朗普政府面臨諸多難題，美國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)空心化、債臺高筑、軍備老化等問題嚴重。特朗普試圖通過對外經(jīng)貿(mào)政策轉嫁國內(nèi)矛盾，卻未能如愿。在與中國的經(jīng)貿(mào)博弈中，中國通過減持美債、增持黃金、拓展對外經(jīng)貿(mào)合作等一系列舉措，既有效應對了美國帶來的風險，又為自身經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了更多機遇。未來，在復雜的國際經(jīng)濟政治環(huán)境中，中國將繼續(xù)秉持穩(wěn)健、靈活的策略，維護國家經(jīng)濟安全與發(fā)展利益。