財聯社5月29日訊（記者 陳俊蘭）作為瑞銀全球規模最大的年度投資大會——瑞銀亞洲投資論壇已在香港拉開帷幕。

亞洲投資論壇至今已舉辦28年，這場被譽為“亞洲投資風向標”的論壇吸引了2000名全球頂尖機構投資者、對沖基金和資產管理公司代表及400余位亞洲超高凈值家族辦公室掌舵者參與。

今年的瑞銀亞洲投資論壇在“解鎖未來，以韌馭新”的主題下，探索突破性科技所帶來的機遇，也將從宏觀經濟、政策、貿易乃至社會挑戰等多個角度探討當今的關鍵投資議題。

港股IPO市場活躍度顯著提升

瑞銀全球投資銀行部亞洲區副主席朱正芹表示，港股市場的IPO活躍度正經歷顯著復蘇。數據顯示，截至2025年，港股IPO總規模已達98億美金，接近2024年全年113億美金的水平。這一表現相較于前兩年的沉寂形成鮮明對比，盡管2024年9月曾出現短暫活躍期，但2025年1月以來市場持續向好，尤其春節期間展現出強勁動能，即便面臨關稅戰等外部沖擊，仍快速恢復韌性。

朱正芹提到，政策紅利是推動市場升溫的核心引擎。近年來，香港市場持續深化開放，為全球及中資企業提供了更高效的融資平臺。自2019年推出港股上市制度改革（如《上市規則》第19C章允許同股不同權企業上市），再到2020年優化18A章（支持未盈利生物科技公司）和2023年增設18C章（吸引特專科技公司），香港交易所不斷拓寬上市門檻，吸引更多優質企業。同時，針對A股藍籌企業的簡化審核流程，進一步提升了上市效率。

更重要的是，中國證監會近年來對境外上市監管政策進行了重大優化。對于已上市企業的境外再融資（包括港股、美股），監管要求已大幅簡化，實行“事后備案制”，與境內再融資流程逐步拉平。這一系列政策調整，不僅提升了香港市場的流動性和活躍度，也為中資企業全球化融資提供了更靈活、更便利的環境。

在板塊表現方面，消費板塊成為市場壓艙石。朱正芹特別強調，消費股因其對關稅不敏感、現金流穩定、盈利清晰而受到投資者青睞。以蜜雪冰城為例，市值從上市時的700億港元漲至2000億港元，財務數據超出投資者預期。盡管并非所有消費股都表現良好，但龍頭企業的增長潛力和盈利能力使其成為投資者的首選。消費板塊的抗周期性和穩健性使其在市場波動時表現尤為突出。

與此同時，港股市場的機構投資者在穩定市場方面發揮了重要作用。朱正芹提到聯交所的改革減少了散戶的回撥比例，增加了機構投資者的參與，這有助于降低市場波動性。機構投資者的長期持有和深入研究使得市場更加穩定。如在寧德時代、恒瑞醫藥等標桿項目中，國際長線投資者的認購非常激烈，基石投資者的結構也非常合理。機構投資者的參與不僅提升了市場的穩定性，也為優質公司提供了更多的融資機會。

中資企業出海潮早已開啟

在全球經濟格局重塑的背景下，中資企業出海成為市場熱議焦點。

在談到中資企業如何把握出海機遇時，瑞銀全球投資銀行部中國股票資本市場主管胡凌寒分享了她的觀察，她表示，自去年年底起，中資企業出海的趨勢已初現端倪，而到了2025年，這一潮流更呈現出顯著的加速態勢。

在分析A股公司赴港上市熱潮時，她表示，目前已經有多家A股公司選擇在港股上市，涵蓋了多個行業，如工業、醫療、科技和消費等。這些公司包括寧德時代、恒瑞醫藥、維爾半導體等，顯示出行業多元化的特點。此外，除了IPO，今年許多公司也頻繁進行融資，包括可轉債和配售等行為，項目規模從幾億到幾十億美金不等。在她看來這一潮流不僅已經開始，未來還有很大的增長空間。

她進一步強調，對于A股上市公司來說，港股上市能夠獲得國際投資者的支持，尤其是那些行業龍頭公司。國際投資者在加倉中國資產時，更傾向于投資規模較大、市場地位穩固的公司。相比之下，小型公司可能會面臨較大的折讓。此外，消費類公司在新股上市或配售可轉債時也表現較好，因為它們的現金流和盈利能力較為穩定，且受到國內消費政策的支持。

針對寧德時代登陸港股后募資額登頂全球的現象，胡凌寒在分析該募資趨勢是否會持續時指出，這一勢頭將得以延續。她表示，目前市場上已經有多家公司在籌備超過10億美金的IPO項目，雖然達到寧德時代50億美金的規模可能較為困難，但10億到20億美金級別的項目將會陸續出現。因此，未來港股市場仍將吸引大量高額募資的IPO項目。