美國(guó)消費(fèi)在4月踩剎車，而通脹依然溫和，這與經(jīng)濟(jì)放緩的情況相符。

5月30日周五，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最愛(ài)的通脹指標(biāo)——4月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.5%，符合預(yù)期，較前值修正值2.7%放緩，為四年多來(lái)最小的漲幅；核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.1%，持平前值修正值和預(yù)期。

美國(guó)4月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.1%，不及預(yù)期2.2%和前值2.3%；PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.1%，持平預(yù)期，前值為0%。

值得一提的是，個(gè)人支出大幅放緩，經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際個(gè)人支出在3月增長(zhǎng)0.7%之后，4月環(huán)比僅增長(zhǎng)了0.1%。個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比為0.2%，前值為0.7%。

美國(guó)短期利率期貨在PCE數(shù)據(jù)公布后回吐早前漲幅，交易員仍押注美聯(lián)儲(chǔ)9月降息。這些數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)歷近兩年來(lái)最疲軟的消費(fèi)季度后，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的焦慮情緒正在蔓延，個(gè)人財(cái)務(wù)前景信心跌至歷史低位，盡管關(guān)稅對(duì)商品價(jià)格的全面沖擊尚未完全顯現(xiàn)。

“超級(jí)核心通脹指標(biāo)”也跌至四年來(lái)最低，服務(wù)成本大幅下降

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的“超級(jí)核心通脹指標(biāo)”——不包括住房和能源的核心服務(wù)成本也跌至四年來(lái)最低，為自2020年4月以來(lái)首次環(huán)比下降。

服務(wù)成本是推動(dòng)PCE下降的主要因素，其中金融服務(wù)和保險(xiǎn)成本大幅下降。

消費(fèi)支出疲態(tài)盡顯，收入仍在增長(zhǎng)

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)支出僅溫和增長(zhǎng)，4月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比上漲0.2%，經(jīng)通脹調(diào)整后的個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比小幅上漲0.1%。

支出的小幅增長(zhǎng)反映了服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)抵消耐用品支出的下降。與此同時(shí)，周五公布的另一份數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月份商品貿(mào)易逆差大幅收窄，主要由于進(jìn)口出現(xiàn)有史以來(lái)最大降幅。

個(gè)人收入依然堅(jiān)挺，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，為2024年1月以來(lái)的最大增幅，超出預(yù)估的0.3%，其中政府和私營(yíng)部門(mén)員工的薪酬都在加速增長(zhǎng)。

由于收入表現(xiàn)優(yōu)于支出，儲(chǔ)蓄率強(qiáng)勁反彈至4.9%，為2024年4月以來(lái)的最高水平。

分析警告隨著關(guān)稅影響顯現(xiàn)，商品價(jià)格漲幅將會(huì)加快

貿(mào)易政策的波動(dòng)加劇了市場(chǎng)不確定性，消費(fèi)者支出岌岌可危。但美聯(lián)儲(chǔ)決策者很可能在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)維持利率不變，直到他們對(duì)關(guān)稅的影響獲得更清晰的認(rèn)識(shí)——不僅是對(duì)價(jià)格的影響，還包括對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)支出等經(jīng)濟(jì)支柱的沖擊。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家正密切關(guān)注企業(yè)將更高進(jìn)口關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的程度。不包括食品和能源的商品通脹指標(biāo)已攀升0.3%，為未來(lái)價(jià)格壓力提供了早期預(yù)警信號(hào)。盡管許多公司迄今為止一直在吸收或抵消關(guān)稅帶來(lái)的大部分沖擊，但包括沃爾瑪和梅西百貨在內(nèi)的零售商已經(jīng)明確表示，美國(guó)消費(fèi)者很快就會(huì)看到價(jià)格上漲。

新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”NickTimiraos表示，本次幾乎堪稱A+的通脹報(bào)告仍有兩點(diǎn)需要注意：

1）預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，隨著關(guān)稅的影響顯現(xiàn)，5月，尤其是6月，商品價(jià)格漲幅將會(huì)加快。2）2024年中期通脹已明顯降溫，因此同比基數(shù)本身就不利于得出更低的年增速。