圖片來源：度哥

5月29日，理想汽車發布截至2025年3月31日止季度的未經審計財務業績，其收入259億元，同比增長1.1%，環比減少41.4%；凈利潤6.47億元，同比增加9.4%，環比減少81.7%。

在交付量上，理想汽車2025年第一季度交付9.29萬輛，同比增長15.5%。但從行業來看，在前三個月，理想汽車的交付量被小鵬汽車、零跑超過，“痛失”新勢力銷冠之位。同時，理想汽車的單車均價從2023年的32萬元下降至2025年第一季度的26.57萬元。

下半年，理想汽車的兩款純電車型也將發布，理想汽車能否緩解市場對其未來發展的擔憂？

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收入增速放緩●

2023年-2024年，理想汽車分別交付37.6萬輛、50.05萬輛，分別同比增長182.2%、33.1%；2025年第一季度交付9.29萬輛，同比增長15.5%。

然而在交付量持續增長的情況下，理想汽車2024年增收不增利，2025年出現營收同比增速放緩、環比下滑，凈利潤環比大幅下滑的情況。

2023年，理想汽車收入1238.51億元，同比增長173.5%；凈利潤118.09億元，首次實現全年盈利。2024年，理想汽車收入1444.6億元，同比增長16.6%；凈利潤80.45億元，同比減少31.9%。2025年第一季度，理想汽車收入259億元，同比增長1.1%；凈利潤6.47億元，同比增長9.4%。

同時，理想汽車的毛利率持續下滑。其毛利率從2023年的22.2%下降至2024年的20.5%；車輛毛利率從2023年的21.5%下降至2024年的19.8%。2025年第一季度維持著2024年的毛利率水平。

2025年第一季度，理想汽車車輛銷售收入為247億元，同比增長1.8%，環比減少42.1%。理想汽車表示，車輛銷售收入較2024年第一季度增加主要是由于車輛交付量的增長，但部分被主要因不同產品組合導致的平均售價降低所抵銷。

按2025年第一季度的交付量和車輛銷售收入計算，理想汽車的單車均價為26.57萬元。2023年-2024年，其單車均價分別為32萬元、27.67萬元。

官網顯示，理想汽車有理想L6、理想L7（參數丨圖片）、理想L8、理想L9，以及理想MEGA。其起售價分別為24.98萬元、30.18萬元、32.18萬元、40.98萬元、52.98萬元。

其中，理想L6在2024年4月上市，成為了理想汽車旗下車型中的“銷冠”。2024年，理想L6累計交付19.2萬輛，占總交付量的38.36%；2025年第一季度，理想L6交付4.43萬輛，占總交付量的47.74%。其次為理想L7，2024年交付13.4萬輛，2025年第一季度交付2.1萬輛。

此外，理想汽車還在進行成本控制。2025年第一季度，理想汽車營業費用50億元，同比減少14%。其中，研發費用25億元，同比減少17.5%，其表示，主要是由于雇員薪酬減少以及新車型項目的節奏影響，較2024年第四季度保持相對穩定；銷售、一般及管理費用25億元，同比減少15%，主要由于雇員薪酬減少、運營效率改善及市場推廣活動減少。

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增程市場被擠壓●

2024年，理想汽車以50.45萬輛的交付量成為新勢力銷冠，問界以38.63萬輛位居第二，零跑27.19輛位居第三。

然而，到2025年理想汽車逐漸被其他新勢力超過。2025年1月，理想汽車交付2.99萬輛，同比減少3.97%，環比下跌48.85%。同月，小鵬汽車交付3.04萬輛，同比增長268%，成為1月的新勢力銷冠。

2025年2月，理想汽車交付2.66萬輛，同比增長29.7%。然而其交付量再次被小鵬汽車超過——小鵬汽車交付3.05萬輛，同比增長570%。3月，理想汽車交付3.67萬輛，同比增長26.5%，雖超過小鵬汽車交付的3.32萬輛（同比增268%），但卻被零跑趕超——零跑交付3.71萬輛，同比增長154.7%，首次登頂新勢力銷冠。

為了拉動銷量，理想汽車在2月的最后一天，官宣推出理想L系列車型的限時福利，包括尾款立減和3年0息金融方案等，有效期截止至3月31日。

但銷量的增長還是要放在新車型上。2025年4月和5月，理想汽車相繼發布了理想MEGA Home家庭特別版、理想MEGA Ultra智能煥新版和理想L系列智能煥新版。在財報中，理想汽車表示在此次產品陣容煥新后，全系配備理想AD Max高級輔助駕駛系統的車型將升級到性能更強的英偉達Thor-U芯片，配備理想AD Pro輔助駕駛系統的車型也將升級到地平線J6M芯片并增配激光雷達。

理想MEGA Home家庭特別版售價為55.98萬元，其它煥新版車型售價保持不變，所有車型已于5月開啟交付。

但理想汽車的增程市場越來越擁擠。海豚投研表示，理想汽車增程車型的銷量壓力仍然非常大，L系列的產品競爭力逐步被競爭對手瓦解。據公開資料，問界、領克、深藍等車企紛紛推出主打家庭定位的大型增程SUV。問界M9已在2024年取代理想L9，成為國產車型中銷量最好的40萬以上的高端SUV。4月上市問界M8則將搶占理想L8的市場。

因此，理想汽車也在布局純電市場，其純電車型將在下半年發布。在2025年第一季度財報電話會上，理想汽車CEO李想表示，兩款全新純電SUV理想i8和i6，分別將在7月和9月發布。

此前第一款純電車MEGA的嘗試并未成功，外界對理想汽車的純電車型表現也比較保守。同時據媒體報道，理想內部對要上市的兩臺純電車型i8和i6的預期偏保守，預期總量僅為5萬輛。理想給供應鏈的純電銷量預期是超過銷售總量的20%，即至少賣出14萬輛。

增程市場面臨越來越多的競爭對手，純電車型前景不明，交付量也接連被其他新勢力超過，理想汽車還能持續交付量增長，重新奪回新勢力銷冠之位嗎？

作者丨衛河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）