長期征集
日子很難,生活不容易,每個人都有自己的苦,有苦說不出的感覺,受苦的人最懂。
和吃苦相比,有苦難言,無人問津,可能比苦本身還難受。
重生之后,葉檀老師變了很多,變得能吃苦,吃自己的苦,吃別人的苦。
她說,有苦我們一起分擔。
每周六,葉檀老師都會親自回復,并在公眾號上發出,有苦難言的朋友,如果你也想和葉檀老師傾訴,把你的故事,發送到郵箱yetanbusiness@163.com,葉檀老師看到,一定會回復。
記住,這世界還有人,關心你,在乎你,理解你。
文/葉檀財經團隊
人一生當中,最大的陷阱或許是幸福。
小的時候要考得好,長大了要掙得多,女人要光鮮靚麗,男人要英俊瀟灑……自從呱呱墜地的那一天,幸福就是寫好的劇本,不按照劇本來,就是不幸福的;如果不幸福,就是痛苦的,會落入無盡的深淵。
事實是,允許痛苦,才有幸福;允許黑暗,才有陽光。
路斯·哈里斯在《幸福的陷阱》一書告訴我們,“不幸福”才是正常的,愛別離是常態,怨憎會是常態,生活艱難,充滿挑戰,一直覺得幸福很奇怪。
人類之所以活在“幸福的陷阱”里,源于30萬年的進化史,讓我們的大腦習慣從屬于集體,從屬于集體設定的標準。
遠古時期,想要活下去,必須在集體中,落單就會被狼群虎豹盯上。從屬于集體,就意味著要迎合。一切可能被拋棄、被排擠的行為,都會被大腦拒絕。
時代變了,人類的生存環境,早已不是荒野猛獸,可我們的大腦沒有跟上社會改變的節奏,畢竟那是30萬年的根深蒂固。
雖然難,但改變依然可行。
首先,我們要接受,人在自然狀態下,是一種情緒波動的動物。
為了求生,情緒流貫穿我們的人生,就像一年四季的變化,有陽光普照、和煦溫暖,就有陰雨綿綿,疾風暴雨,這是自然規律。
而痛苦,某種程度是幸福的一部分,繞不開,也沒必要繞開。
其次,幸福不是曇花一現的狀態,而是持久穩定的過程。
想要讓幸福持久,就得讓幸福本身變成過程。每一個人都可以擁有屬于自己的過程,路斯·哈里斯稱之為“注入”。
注入專屬于自己的意義和使命。
路斯·哈里斯援引猶太精神病學家維克多·弗蘭克爾的著作《活出生命的意義》指出,在奧斯維辛,活得最持久的人,并不是身體最健康強壯的人,而是聯結自身意義感和使命感的人。如果囚犯能夠聯結自身的價值,他們就清楚為何而活,無論有多少痛苦在側,他們都能找到生活的支點。
以弗蘭克爾為例,他的一個核心價值是提供幫助。于是,他在集中營里一直都會幫助其他囚犯更好地應對痛苦。他滿懷慈悲地傾聽獄友們的苦楚,以溫暖友善的話語鼓勵他們,用心照料病人和垂死者。他鼓勵人們聯結內心的深刻價值,從而找到一種使命感,獲得活下去的力量。
面對幸福路上的痛苦,辦法是躺平。
路斯·哈里斯說,如果你有一天陷入流沙(痛苦),最不可取的辦法就是搏斗。此時,應該躺平、伸展、保持不動,讓自己浮在流沙的表面。
這么做看似不費吹灰之力,但其實難度很大。因為痛苦來了,身體的本能會讓我們搏斗。
躺平是一種境界,一種能力,甚至一種幸福。
這一小段文字,希望能給幸福求不得的朋友一些啟迪,祝福每一名讀者,都能創造屬于自己的人生意義。
走下去,幸福總會在那里。端午快樂。
言歸正傳,下面進入本周的檀幾條。
#01
你一天工作九個小時,還是十個小時?
本周,最熱門的一個話題是,千萬銀行存款可以換來大型內外資投行、頭部互聯網大廠的實習機會。
據每日經濟新聞、貝殼財經等媒體報道,興業銀行私人銀行業務發布的營銷海報顯示,2025年面向高凈值客戶子女推出的菁英實習計劃,以“線上線下實習+導師輔導”為賣點,入門門檻是1000萬元(非私行客戶)或500萬元(存量私行客戶)的資金。在子女實習期間,相關存款不得轉移。
當下,在找工作難,找好工作更難,赤裸裸地用關系用資金獲得優質資源,這樣的事情往往會在網上迅速發酵,引發輿論的強烈反響。
本次事件也不例外,興業銀行菁英實習計劃一經曝光,立刻引來口誅筆伐。
5月26日,據財聯社消息,興業銀行菁英實習計劃疑似涉及的公司,紛紛主動出來辟謠。
很少主動發聲的字節跳動公告稱,相關傳聞均不屬實,字節實習崗位錄用均需符合公司業務招聘需求。
考慮到這兩年,券商實習生出現過多起輿情事件,券商對此事的態度異常謹慎。據財聯社消息,多家頭部券商表示,沒有與興業銀行的相關合作計劃。
早在2025年3月份,不少頭部券商通過各種渠道公開聲明,僅通過官網、公眾號等方式公開招聘實習生,無其他渠道,也無其他合作機構。
相比于字節和券商的明確態度,涉事方興業銀行的回應有點模糊。
興業銀行表示,菁英實習計劃是私行部與第三方教育公司的合作。實習機會需要通過企業設定的標準化流程,包括簡歷篩選、筆試及面試等,經雙向評估后方可確定最終人選。
換言之,即便出資1000萬,也不見得能確保實習機會。可如果無法保證,這私行服務豈不是有名無實。高凈值客戶的1000萬,又為何存在興業?
看到輿論不斷發酵,興業銀行當機立斷暫停了項目。
盡管1000萬的實習項目暫停了,但是30萬或100萬的實習項目還在繼續。
據新快報5月28日的報道,興業銀行北京分行擬定今年7月14日—8月14日開展暑期實習訓練營,硬性條件為入金30萬元,定存一年或兩年,亦或購買100萬元的理財產品,期限為3個月以上。
興業銀行拿出自己的實習資源來獲客,不涉及第三方。
為什么興業銀行要這么做呢?
本質上,這是銀行內卷的結果。
在一般存貸業務放緩的情況下,私人銀行業務是少有的高增長板塊,為了搶奪這塊肥肉,各銀行增相加碼。
據安永5月13日的報告,當前中國私人銀行業務競爭非常激烈。總資產規模人民幣萬億元以上的上市銀行中,有5家大型銀行和9家全國股份制銀行在2024年年報中披露了私人銀行客戶數,其中12家披露了對應的AUM情況。
在這些銀行中,坐擁各種資源的宇宙行工行、農行等銀行斷檔式領先,無論規模還是增速,都領先行業。
興業銀行盡管塊頭不小,但在工行等大哥面前明顯弱勢,不采取另類方式很難競爭。
而高凈值客戶講究黏性,有我沒你,去了工行,再想拉回興業,難度非常大。興業銀行只是沒想到,自己的獲客套路,會引發這么大的反響。
其實,爭奪高凈值客戶資源沒問題,有一定的傾向也沒問題,但不要戳到普通人晉升通道這個敏感點。
大家清楚當下的就業形勢,競爭太激烈。國家統計局最新的統計數字顯示,2025年4月,SY率為5.1%,相比于一季度有好轉,但這和季節性因素有關系。
據財新的報道,從年齡結構來看,16到24歲非在校群體的SX率依然在15%以上,25歲到29歲的SX率為7.1%。
從季節性變化來看,SX率會在7月、8月步入全年高峰,4月后面的幾個月才是關鍵。
就業形勢的殘酷還體現在工作時長上。根據國家統計局的數字,2025年前四個月,全國企業員工的平均每周工作小時數達到48.3小時。
48.3個小時,相比于一季度少了0.2個小時,但仍然處于歷史高位。按一周五個工作日計算,意味著一天工作九個半小時左右。
經濟增速放緩員工工作時長卻不斷拉長,縱覽歷史很少出現。
在存量機會如此稀缺的時代,公平二字是整個社會最敏感的所在,任何違背公平的事情,甚至可能違背公平的事情,注定會成為輿情。
法拍房拍出天價,樓市要回暖了?
這幾年,樓市的關注度低,新聞報道少之又少,熱點內容幾個月才有一兩個。
作為中國最重要的經濟動力,居民最重要的資產來源,無論火熱還是冷清,樓市都是我們持續關注的話題。
最近,有一條消息值得分析。
5月27日,上海拍出一套天價法拍房。這套位于長寧區新華路的花園洋房,以每平方米50萬,總價2.7億的高價成交。不僅刷新了上海老洋房交易的紀錄,也刷新了我們對法拍房的認知。
據界面新聞等媒體報道,這套老洋房是匈牙利設計師鄔達克所設計,1923年設計完成,1925年竣工。作為哥倫比亞住宅圈的精華,保存至今僅存50套,非常稀缺,公開流通極少。
如果不是前業主上海而之廣告有限公司破產,可能不會流入市場。
奇貨可居,5月27日,兩名競拍者經過19輪競拍,最終以8%的溢價率,總價2.7億,單價50萬/平方米落地。
這套法拍房,再次告訴我們,即便如今房地產市場不好,但地段好,稀缺性強的房子,仍然具備保值升值的潛力。
當然,個案不能說明整個房地產市場的景氣度。實際上,2025年,整個法拍房市場依然談不上樂觀。
據克而瑞、浙商證券等機構統計,2025年4月,國內法拍房市場供應量創出年內新高,但成交量卻創下新低,溢價率、成交率也都有所回落。
具體而言,4月法拍房新增掛拍量3.04萬套,環比大幅上升53%。當月,法拍房成交1244套,環比大跌61%。
供應上升,成交下滑,成交率自然不會好看,16%的法拍房成交率,回到近幾年的低點。
從法拍房市場的景氣度倒推整體房地產市場,大家自行想像目前的房地產市場。
為什么印度人敢消費,不要再以戲謔的眼光看待印度
國內媒體和輿論大多帶著戲謔的眼光看待印度,似乎三哥只存在于小視頻的歌曲里。
本周有一則新聞,觀察者網5月25日的報道,在當地時間5月24日舉行的一場新聞發布會上,NITI Aayog首席執行官蘇布拉馬尼亞姆表示,印度經濟體量已增長至4萬億美元,僅次于美國、中國和德國,并已超過日本,成為世界第四大經濟體。
作為全球最樂觀的國度之一,這則消息被印度本國媒體廣為傳播,《印度時報》、《印度快報》等媒體紛紛轉引。
印度宣布自己成為全球第四之后,國內媒體迅速找到反證。比如,援引IMF的預測,2025年印度GDP仍將落后日本,2026年才可能實質超越。
客觀地說,以目前的經濟發展趨勢,印度GDP超過日本,甚至德國,只是早晚的事情,就像曾經的中國一樣。
中印兩國之間根深蒂固的比較情結可以理解,但因此造成隔閡,進而誤判形勢,茲事體大。
對中國而言,客觀地還原和理解印度發展現狀以及未來趨勢,比一味的戲謔或許更有價值。
印度確實有貧富差距大,行政效率低下等等問題,但不可否認,在一個比差的時代,其經濟基本面已是數一數二了。
作為服務業大國,2025年5月,印度服務業PMI大幅攀升至61.2,超過市場預期的58.3。這是印度物業連續46個月處于擴張態勢,且5月份的速度是2024年3月份以來最快。
一般而言,服務業PMI超過60,意味各行業景氣度非常高。
據匯豐銀行印度服務業報告,國內外需求大漲,是印度服務業PMI大幅攀升的主要原因。據悉,印度國內訂單在2025年5月創下11個月以來的最快速度。
訂單旺盛,價格水平也高。匯豐銀行印度服務業報告顯示,印度服務的銷售價格正在加速上漲,企業正不斷將費用轉嫁到終端客戶,商業信心不斷增強。
這些情況如果放在國內,尤其價格能夠不斷上漲,且順利傳導到客戶,這是我們當前追求的理想狀態。
制造業是印度的短板,但短板不意味著不發展。
據匯豐的報告,2025年5月,印度制造業PMI為58.3,相較于4月份又提高了0.1,比市場預期高出0.3。5月份的制造業PMI,是2024年6月以來最快的一個月。
和服務業PMI類似,印度制造業PMI這么好,也是訂單強勁、價格上漲造就的。
經濟基本面疊加印度人本身的樂觀因素(這一點很重要,文化屬性的樂觀與否,對市場的影響程度之深,難以估量),導致印度股市在經歷一段時間的陣痛后,再度回到歷史高位。
從印度GDP的結構看,民間消費是最大貢獻領域,占比在60%左右。
我們一直刺激不起來的消費,在印度似乎就不是個問題。
據zh.tradingeconomics.com的統計,印度消費者信心指數在2025年一季度已經漲到95.5,回到了歷史均值以上。
歷史均值是多少?從2010年至2025年,平均為91.15點,是非常高的均值水平,潛臺詞是,印度人充滿消費欲望。
根據聯合國的報告,2025年印度GDP預計將增長6.3%,是主要國家中增速最快的。不出大問題,未來幾年,可能印度經濟增速依舊最快。
白酒和包包遭遇滑鐵盧,Labubu卻風靡一時
時代變了,奢侈品也在變。
2021年之前,高端白酒被認為是不落的永恒。但這永恒逐漸失去了光彩,好像鉆石,人工鉆石出來,就沒有恒久遠。
據界面新聞5月22日報道,茅臺1935、第八代五糧液、國窖1573三款千元以上的高端白酒,如今的終端售價已經跌破千元。
北京朝陽區一家煙酒批發與零售店顯示,第八代五糧液零售價最低940元,國窖1573一瓶900元可以拿走,茅臺1935更是僅需700元。
在河南鄭州,相同的三款白酒售價更低。第八代五糧液零售價在930元左右,國窖1573的零售價在860元左右,而茅臺1935的零售價更是低至690元。
據悉,上述三款白酒的官方指導價分別為1499、1399、1188元。也就是說,實際售價和指導價出現大幅倒掛。
白酒的不景氣,擠壓了紅酒的生存空間,成為難兄難弟。
據每日經濟新聞5月27日的報道,中國紅酒一哥張裕的總經理孫健表示,中國的絕大部分白酒價格倒掛,導致行業內經銷商集體承壓,副作用就是壓力傳導到葡萄酒,所以葡萄酒的經銷商在銷葡萄酒項目上收縮戰線,葡萄酒被邊緣化了。
孫健甚至表示,消費場景的萎縮是長期化的。
5月18日,新修訂的《黨政機關厲行節約反對浪費條例》發布,條例明確“公務接待工作餐不得上酒”。
市場解讀這是對白酒消費場景的進一步打擊,再度引發白酒板塊的震動。
為了應對年輕人不喝白酒,老年消費群體萎縮等壓力,白酒企業正在自救,最明顯的自救方式就是減產。
據國家統計局的數據,2025年1—4月,全國規模以上企業白酒產量130.8萬千升,同比下降7.8%。其中,4月產量28.1萬千升,同比下降13.8%。
據東莞證券的統計,這是中國白酒產量連續第9年下滑。
此前我們分析過,白酒行業產量下滑,但醬香型品類不斷增產擴產,這也導致一個結果,唯一一個還在良性增長的細分領域,競爭白熱化。
2024年,茅臺終于坐不住了,5年來第一次減產。2024年全年,茅臺酒基酒產量約為5.63萬噸,同比減產約900噸。
2025年,茅臺和五糧液等競爭對手希望團結一心,抵御周期。
5月18日,據茅臺和五糧液官網,茅臺總經理帶隊去五糧液交流,共敘“茅五”情誼。曾經的火藥味蕩然無存。
這是未來高端白酒維持住品牌力,保持住價格的行業自律方式。這個時候,如果高端白酒為了市場份額加快投放,旗艦產品價格有崩盤之虞。
國內高端白酒面臨困境,海外奢侈品牌同樣陷入困局。
5月28日,據21世紀經濟報道,世界三大奢侈品集團業績均出現不同的滑坡。LVMH2024年財年收入下滑2%,利潤下跌17%;開云集團收入下滑12%,利潤暴跌62%。
唯一收入還在增長的是歷峰集團,2025年財報顯示,當年營業收入同比增長4%,不過利潤還是下滑的,下滑幅度為1%。
三大奢侈品集團不約而同把業務疲軟的主因指向中國所在的亞太市場。
歷峰集團財報顯示,中國所在的亞太市場成為業績重災區,營收同比下降13%。其中中國市場下滑幅度最大,為23%,主要品牌卡地亞業績承壓嚴重。
5月29日,據聯合早報報道,LVMH副首席執行官比安奇警告稱,中國消費者近期在出境游和消費方面支出有所減少,反映奢侈品市場需求疲軟。
2025年第一季度LVMH包括中國在內的亞太地區,營收進一步下滑,下滑幅度為11%。
盡管老牌奢侈品業績不振,但新銳奢侈品表現良好。在港股,漲幅最大的兩只股票,一只是泡泡瑪特,一只是老鋪黃金,均是新銳奢侈品的代表。
泡泡瑪特早已從國內火到了國外。
最近,在美國、英國、新西蘭等歐美國家,隨處可見泡泡瑪特的搶購熱潮,排隊購買成了常態,各路明顯都在社交媒體上曬出自己的Labubu,就像當初買蘋果。
美銀美林在最新的研報中寫道,泡泡瑪特的Labubu 3.0系列已經在全球范圍內走紅,4月美國及歐洲市場銷售同比增長約8倍和5倍,多數零售店前出現排隊購買的熱鬧場景。
美銀美林認為Labubu在時尚領域的影響力正在顯著提升,越來越多的名人和KOL將其作為裝飾物。
4月在Tik Tok零售銷售方面,泡泡瑪特也躥升至第一。
摩根大通最近首次覆蓋了泡泡瑪特,小摩認為,泡泡瑪特的原創IPLabubu已經堪比Hello Kitty,成為全球現象級IP。
這在中國IP歷史上,當屬第一次,此前的IP多數是孫悟空等老一代IP。
小摩還預測,Labubu所在的系列銷售額將從2024年的30億暴漲至2027年的140億,海外占比將達到65%。如果小摩預測兌現,泡泡瑪特將成為中國有史以來最成功的文化輸出產品。
老鋪黃金沒到出海的地步,但在國內奢侈品低迷的情況下,卻逆勢高速增長,簡直是奇跡。
2024年,老鋪黃金全年營收85億元人民幣同比暴增167.5%,凈利潤增速更快,接近15億的凈利潤水平,增速超過250%。
2025年,老鋪黃金仍在不斷超預期,各大賣場為了拉攏老鋪黃金入駐,給出各種條件,機構也在不斷上調老鋪黃金的業績預期。
國海證券在最新的研報中預測,從2025年到2027年,老鋪黃金的收入增速分別為118%,47%,34%,利潤增速更快。
新消費的崛起,也讓我們意識到,中國人不是消費,而是需要優質的消費,需要我喜歡的另款產品。這不是擴大產量能做到的。
關稅停了?又沒停,底線就是沒有底線
本周最具戲劇性的新聞是,美國關稅停了,又沒停。
5月28日,據央視新聞的報道,美國聯邦法院阻止了美國總統老川4月2日宣布的關稅,并裁定老川越權,認定其并沒有無限權力來發布針對全球的報復性關稅。
消息一出,國內亢奮,認為這是老川的一次重大挫敗。不少機構甚至直接判斷,認為出口企業將迎來春天。
中國股市在5月29日有相應的反應,說明部分資金確實認為,此消息有實質性意義。
這可能過于單純了。
在關稅問題上,我們一直強調悲觀和冷靜,沒人能預計老川下一步會有反應,他的底線就是沒有底線,不幸的是,他手里的牌非常多,不是簡簡單單能夠改變的。
美國一些機構和國內判斷不一樣。
高盛在5月29日的研報中寫道,這一裁決雖構成挫折,但并非關稅政策的終結,預計大部分關稅收入仍會實現。
理由是,白宮可能根據不同法律重新實施關稅。比如利用122條款、301條款、232條款等對特定行業實施報復行為,這不是美國聯邦法院能阻止得了的。
果不其然,圓舞曲就演奏了一天。
美國當地時間5月29日,美國聯邦上訴法院批準了特朗普政府的請求,暫時中止此前一家下級法院禁止執行美政府多個關稅行政令的裁決。
美國聯邦上訴法院在當天的簡短裁決中表示:“國際貿易法院在這些案件中做出的判決和永久禁令將被暫時中止,直至另行通知,同時本法院將考慮是否應更長時間地暫停執行裁決。”
至于為什么暫停,美國聯邦上訴法院沒有給出任何理由。
實際上,即便官司打到最高法,獲勝仍可能是老川,畢竟現在的大法官保守派是多數。總之,無論走不走司法程序,美國總統都有辦法按照自己的意愿展開關稅報復,這樣的瘋狂和沒底線根本攔不住。
有一些法官、一些大學做出努力積極捍衛底線,但美國有些東西,可能真的已經變了。
持續發酵的美國國際學生問題,也有最新的進展。
據環球網5月29日報道,美國國務卿魯比奧發表聲明稱,美國將撤銷中國在美留學生簽證,包括和政府有關系,或在關鍵領域有背景的學生。
此外,美國還將修改簽證申請標準,以加強對來自中國內地和香港的所有未來簽證申請的審查。
此消息一出,引發在美中國留學生的群體憤怒與擔憂。
據《環球時報》消息,不少在美中國留學生已開始考慮備選方案,包括調整學業規劃、刪除社交媒體內容,甚至關注轉往其他國家繼續學業的可能性。多位受訪者表示,這一突如其來的簽證政策升級使他們原本就不確定的未來變得更加難以預測,也讓他們對美國的歸屬感和安全感進一步減弱。
從哈佛大學的情況來看,中國是占比最高的國際學生來源,受到的影響最大,沖擊也最大。
因此,如果美國把政策落地到所有大學,對中國留學生來說,將是災難。
當然,此舉的進一步后果,相信是更多優秀的留學生回到祖國,在內地或香港就學。據我們向美國大學的朋友請教,現在美國留學生中,越南和印度學生越來越多了。
黃仁勛一直說,Ai人才華人占比超過五成,老川的行為,對于未來科技領域的競逐,可能是歷史性的。
老川不管未來,真正能夠影響到他的,只有美國經濟超預期惡化,他的選民開始哀號。
美國最新的一些重要經濟數據確實不太好。據華爾街見聞5月29日的消息,美國4月份的成屋銷售創2022年9月以來最大環比降幅,環比下降了6.3%,下降幅度遠超市場預期的1%。
之所以下降得這么多,和美國目前的利率水平相對較高有關,也和民眾消費信心疲軟有關。
據金融博客zerohedge的文章,2025年一季度,美國消費支出僅增長1.2%,遠低于預期的1.8%。
1.2%的增速,創下近兩年來的最低水平。
消費者的縮衣節食,傳導到了企業。據美國商務部經濟分析局的數據,一季度美國企業利潤大跌2.9%,相比去年下滑了1181億美元。
利潤跌幅2.9%,是2020年以來的最大跌幅。
據彭博等媒體報道,沃爾瑪、亞馬遜等消費類企業均在裁員。
AI的出現,也影響到了美國的就業。據財經網的報道,微軟5月13日宣布,將在全球裁員接近3%的員工,人數約6000人,裁員對象主要是軟件工程師。此前,Meta宣布裁員3600名員工。
根據數據分析網站Layoffs.fyi的數據,截至目前,共有135家美國科技公司裁員超過6萬人。
美國人沒有存錢的習慣,被裁撤一段時間,就需要申領救急。
因此,救急人數增加了。美國勞工部5月28日發布的最新數據顯示,截至5月24日當周,首次申請失業救濟人數激增1.4萬人至24萬人,超出分析師預期的22.6萬人。
老川的行為,確實在很長一段時間讓鐵銹地帶的美國人覺得爽,終于有人站出來,對精英開刀,對非白人下手。也讓右派覺得爽,終于有人不講武德,
但如果,鄉下人一直悲歌,擰螺絲的愿望不見起色,鄉下人會不會起來反對老川呢?
(免責聲明:本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析,不構成投資建議,請勿以此作為投資依據。)
葉檀財經矩陣號
聲明:近期,不少人以葉檀財經的名義,或xx葉檀、葉檀xx等名義,在各大平臺售賣和股市相關的課程,進行和股市相關的直播。
在此,我們聲明,任何和股市相關的直播、課程,均與葉檀財經無關,也沒有得到葉檀財經或葉檀本人的授權,認可。
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放松心情,把學習和享受貫穿在悠長的人生中,讓我們一起成長,一起快樂。
作者:葉檀財經團隊編輯:旦旦
圖片:AI生成
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