每經記者：程雅 每經編輯：董興生

ST先鋒（原證券簡稱先鋒新材，SZ300163，前收盤價3.55元，市值16.83億元）日前發布的年報顯示，2024年度，公司扣非凈利潤為-1672.82萬元，自2021年以來，公司已連續4年扣非后凈利潤為負。另外，據審計報告，審計機構對ST先鋒2024年度財務報告出具了保留意見的審計報告，形成保留意見的基礎主要涉及公司為實控人盧先鋒關聯方寧波開心投資有限公司（以下簡稱開心投資）和寧波先鋒弘業投資控股有限公司（以下簡稱先鋒弘業）提供的連帶責任擔保事項，以及公司對關聯方Mardo Australia Pty Ltd和CURTAINWONDERLAND PTY.LTD（以下統稱KRS公司）的應收賬款事項，與上年度保留意見所涉事項一致。

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因此，交易所近期對ST先鋒下發了年報問詢函，不僅要求公司說明持續經營能力是否存在重大不確定性，還要求說明關聯擔保具體情況，盧先鋒目前資產負債狀況及變現償債能力，開心投資和先鋒弘業財務狀況等。

5月29日晚間，ST先鋒回復了年報問詢函。在回復中，ST先鋒談及了公司實控人盧先鋒和財務總監葉林玲的履職情況。

ST先鋒表示，公司實控人、總經理盧先鋒因私人原因導致其長期在境外履職。因公司財務總監葉林玲具有留學背景，本年度公司籌建新加坡和馬來西亞的子公司及財務總監定期向總經理盧先鋒當面匯報工作，故財務總監約有一半時間在境外履職。雖然二人長期在境外履職，但公司通過線上化流程設計、董事會制度化監督及相關內部制度的約束，在核心管理人員長期在境外履職下仍保持了內部控制的有效性。

關聯擔保貸款余額下降

在回復問詢函時，ST先鋒表示，公司2024年營業收入同比增長2.64%，扣非凈利潤較上年同期減虧66.45%，虧損大幅收窄。

對于償債能力方面，ST先鋒在回復中表示，公司近3年均無帶息債務，資產負債率長期保持較低水平。

對于資產盈利能力方面，ST先鋒表示，公司2024年毛利率、總資產周轉率、存貨周轉率均同比上升，資金和資產使用效率都有不同程度的提高，對資產盈利能力的提升起到了積極作用。

值得一提的是，ST先鋒2023年年報顯示，公司持續經營能力存在不確定性，原因為ST先鋒為關聯方開心投資和先鋒弘業總額不超過3.94億元的銀行貸款提供連帶責任擔保，擔保期限自2022年3月15日起至2024年9月30日止。截至2023年末，上述銀行貸款余額為1.93億元。

ST先鋒表示，目前，2024年3月發生逾期的5550萬元關聯擔保貸款已償還，且存續的關聯擔保貸款均正常履約中，公司因關聯擔保貸款逾期承擔的代償風險已解除。

此外，ST先鋒表示，原定于2024年7月至12月到期的銀行貸款已展期至2025年7月~9月，且不存在被銀行宣布提前到期的相關事項，關聯擔保貸款被宣布提前到期的風險也已解除，關聯擔保貸款余額已從2023年12月31日的1.93億元下降至當前的5100萬元，公司與關聯擔保貸款相關的風險進一步降低。

實控人短期償債能力差

《每日經濟新聞》記者了解到，截至目前，ST先鋒實控人盧先鋒持有上市公司的股票已全部受限。此外，其持有先鋒弘業99%的股權，并通過先鋒弘業最終持有澳大利亞企業 Van Dairy Limited（以下簡稱VDL牧場）100%股權。當前，VDL牧場土地正在謀求部分或全部轉讓，但未有明確的意向買家。

ST先鋒表示，從先鋒弘業、開心投資及VDL牧場2024年的主要財務數據看，其凈資產為正值，具備一定償債能力，但流動性緊張，短期償債能力欠佳；VDL牧場土地市場價值較高（約為23560萬澳元，折合人民幣約10.92億元），扣除土地抵押貸款后剩余價值仍較大（約為13860萬澳元，折合人民幣約6.43億元），完全可以覆蓋關聯擔保貸款余額，但VDL牧場過去四年僅有三筆土地交易成交記錄，成交變現存在不確定性。

此外，ST先鋒還表示，公司計提的預計負債金額與關聯擔保貸款余額基本相當，公司已充分計提預計負債，但是由于盧先鋒及關聯方開心投資、先鋒弘業出現流動性緊張，面臨嚴峻的債務危機，且短期償債能力較差，公司無法判斷已計提預計負債是否準確、合理。公司將督促盧先鋒盡快采取處置VDL牧場的資產、股權或其他方式籌措資金用于償還即將到期的銀行貸款。

KRS公司的應收賬款事項也是ST先鋒2024年度財務報告被出具保留意見審計報告的原因之一。據《每日經濟新聞》記者了解，KRS公司是ST先鋒下游產業公司，ST先鋒2024年與KRS公司的銷售金額為4757.22萬元。

ST先鋒對KRS公司應收賬款的賬齡均在1年以內。2024年，ST先鋒與KRS公司的交易額為4795.65萬元（含運費），其中報告期內收回貨款1000萬元，收回應收賬款金額占交易額的比例為20.85%，截至目前，KRS公司期后回款金額為1500萬元，收回應收賬款金額占交易額的比例為31.28%。

目前，KRS公司已資不抵債，其履約能力一方面依賴于日常經營的現金流入，另一方面由其控股股東盧先鋒保障。KRS公司和盧先鋒于4月23日向ST先鋒出具了《還款計劃及承諾》，KRS公司和盧先鋒承諾KRS公司于4月25日之前向ST先鋒支付貨款1500萬元，余款于6月30日之前付款，且盧先鋒以個人信用提供無限連帶責任保證，KRS公司已于4月25日向ST先鋒支付了貨款1500萬元。