過了個端午假期，川普不耐寂寞連續轟炸，全世界到處的不確定性都在變高。國際黃金昨晚大漲兩三個點，又重新漲到3400多美元了。

港股昨天比A股早一天開市，差點崩了個大的。好在現在港股資金承接力比較強，后來修復了一大半，今天繼續漲。

A股幸運地避開了這波，今天來了個節后開門紅。截至下午2點20，全A等權指數漲0.87%。

不過，今天A股看似紅了半邊天，其實交易并不活躍。市場還在外部關稅戰和內部價格戰之間顧慮徘徊。

銀行倒是繼續大漲，主要是對險資等保守類資金入市預期的反饋。險資的股票投資試點還在繼續擴容，國壽資產和新華保險已經陸續成立了第三期基金，泰康和平安也在路上了。這類資金的優選，還是銀行或紅利高股息藍籌。

創新藥今天漲得也很好。最新的一個消息是，跨國醫藥巨頭百時美施貴寶宣布，與德國生物技術公司BioNTech就新一代抗癌藥物BNT327達成授權協議，協議的里程碑付款最高可達111億美元。而這個BNT327，是中國創新藥企業普米斯開發的PM8002。現在國產創新藥出海勢頭確實很好，資金炒作也真是一點就著。

其實今天市場能走成這樣，已經不容易了。剛剛過去的這個端午假期，并不太平，大事件不少，后面可能還會繼續影響市場。我們挨個兒說。

首先是最能挑事兒的川普，這幾天都沒閑著，先是扔了個重磅炸彈，把美國所有進口鋼鋁關稅，都從25%翻倍提高到50%。

乍一看，這好像對我們沒啥影響，因為老美對我們的鋼鐵產品關稅，早就加到了70%以上，所以我們對美直接出口鋼材的規模很小，去年只有不到90萬噸，只占鋼材出口總量的0.8%。

但是，川普這次加碼鋼鋁關稅，會重擊墨西哥、韓國、越南、歐盟等地區的鋼鐵出口，而這些是我們的主要轉口貿易國。去年，我們出口到美國主要鋼鐵進口國的鋼材，占鋼材總出口量的25%。這樣一看，川普這次的動作，對我們的間接影響就不小了。今天鋼鐵成為A股表現墊底的板塊，也不算太冤枉。

當然，最激憤的還是歐盟。歐盟現在正處在跟老美談判的關鍵期，這時候川普突然來這么一招，歐盟覺得對他們充滿敵意。因為老美是歐盟鋼鋁產品的第二大出口國，歐盟對老美出口鋼鋁產品，占這類產品總出口量的大約15%，可以說是舉足輕重。所以歐盟這次反應激烈，說已經準備要發起反制了。

第二件事，是川普紅口白牙，指責我們“違反”日內瓦會談共識。可事實上，他們自己倒是有不少破壞共識的動作。川普突然來這么一個指責，據說主要是嫌我們出口給他們的稀土不夠多，所以又來搞事情。其實是再一次提醒了大家，跟老美的一紙和談有多脆弱，只需要他一張嘴，說撕毀就撕毀了。

完全可以理解，川普為什么要這么做。

他長期最核心的目標，當然就是要摧毀對手MZD，為此，他必須保持掌控力，中期選舉不能丟。在這個語境下，美國的債務窟窿，就必須想辦法補上，特別是要盡快敲定關稅協議，不然像減稅這些事情就都要爛尾，之間吹下的很多牛全都要破，美國的經濟數據也會暴露出越來越問題，威信掃地，選票也就很難保住。

于是，川普眼下最急迫的事情，就是要想盡辦法，包括威逼利誘和極致施壓，把大家引到談判桌上。特別是考慮到他的國內對手正在利用司法體系跟他打拉鋸戰，試圖瓦解他整個關稅計劃。所以，留給川普折騰的時間越來越少了。這就有了全面加征鋼鋁關稅，以及對我們進行的言語施壓。

可以預見，接下來一段時間，關于關稅，以及其他貿易矛盾的消息，會更加密集，一會兒看起來事態在變好，一會兒又看起來在惡化，本質上都是博弈，這個過程肯定是反復波折的。（據說很快兩邊就要直接通話了？）

只是每一次變化出現，市場都要為此重新定價，市場交易方向會反復逆轉，波動性也會變大。對某一類資產過度重倉或者頻繁交易，都是這個階段最典型的虧錢模式。我還是那句話，以均衡，應萬變。就算最后沒咋掙到錢，至少風險小很多，不會虧啥錢。先活下去，靜待時機。

另外還有兩個地緣上的消息。一個是俄烏和談，只談了一個小時就草草結束。俄方提出了很嚴苛的停火條件，要求烏克蘭放棄大片領土，還要接受jun隊規模的限制。這就是沒談攏。另一個是伊朗，要拒絕美國提出的核提議。

這兩件事，加上關稅趨勢的惡化，讓黃金又迎來一波暴漲。別看國際金價3400，避險價值依然還很高。

最后簡單說句美股。上周五幾乎平收，昨晚也是先跌后漲，大概率是有很多資金開始豪賭TACO交易了。

所謂的TACO，我上周五已經聊過了，就是現在的一個熱門交易策略，川普一出利空就買，一出利好就賣，也就是把川普當反指來用。

你別說，出利空就買、出利好就賣這個邏輯，在我們這，往往也是適用的。

AH股相關指數技術面走勢（僅為技術面現狀描述，并非趨勢預測）。暫時不變。光伏距離階段性底部就一步之遙了，小心慣性下跌。

風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。股市有風險，投資須謹慎。