被稱為“互聯(lián)網(wǎng)女皇”的 Mary Meeker 在沉寂數(shù)年后,于 2025 年 5 月 30 日再次發(fā)布了其標(biāo)志性的深度趨勢(shì)報(bào)告。這位曾經(jīng)的摩根士丹利明星分析師,如今的風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Bond Capital 創(chuàng)始合伙人,在 2019 年之后首次發(fā)布了長(zhǎng)達(dá) 340 頁(yè)的重磅報(bào)告,而這一次,她的目光聚焦在了當(dāng)前最炙手可熱的領(lǐng)域——人工智能。
圖丨Mary Meeker(來源:Wikimedia Commons)
Mary Meeker,這位在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期便以其前瞻性分析奠定行業(yè)地位的傳奇人物,曾因其年度《互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告》被無數(shù)創(chuàng)業(yè)者和投資者奉為圭臬。在執(zhí)掌凱鵬華盈(Kleiner Perkins)的增長(zhǎng)基金期間,她成功投資了 Facebook、Spotify、Ring 和 Block(前身為 Square)等如今的科技巨頭。2018 年,她創(chuàng)立了自己的風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Bond Capital,繼續(xù)活躍在科技投資前沿。
在此次發(fā)布的這份題為《趨勢(shì)——人工智能》(Trends——Artificial Intelligence)的報(bào)告中,Meeker 以“史無前例”(unprecedented)一詞貫穿始終,強(qiáng)調(diào)了 AI 技術(shù)發(fā)展、采納、投入和應(yīng)用速度之快,已遠(yuǎn)超以往任何技術(shù)革命。雖然其中的許多觀點(diǎn)不算新鮮,但延續(xù)了 Meeker 報(bào)告一貫的數(shù)據(jù)翔實(shí)的風(fēng)格,非常值得一讀。
(來源:Bond Capital)
Meeker 在報(bào)告開篇的“背景”部分就指出,最初只是想?yún)R編一些關(guān)于 AI 的基礎(chǔ)趨勢(shì)數(shù)據(jù)點(diǎn),但很快發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)工作演變成了一項(xiàng)艱巨的任務(wù),因?yàn)椤懊扛乱粋€(gè)圖表,往往就需要更新另一個(gè)——這是一場(chǎng)數(shù)據(jù)方面的‘打地鼠’游戲……這種模式絲毫沒有停止的跡象……并且隨著科技巨頭、新興攻擊者和主權(quán)國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)加速,它將變得更加復(fù)雜”。她引用了“互聯(lián)網(wǎng)之父”之一 Vint Cerf 在 1999 年的比喻——“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一年就像狗的一年,相當(dāng)于普通人的七年”,并強(qiáng)調(diào),如今 AI 用戶和使用趨勢(shì)的增長(zhǎng)速度要快得多,機(jī)器的進(jìn)步甚至能超越我們。這份報(bào)告的核心觀點(diǎn)是:“與人工智能技術(shù)演進(jìn)相關(guān)的變革步伐和范圍確實(shí)是史無前例的,數(shù)據(jù)亦可佐證?!?/strong>報(bào)告中一系列用戶、使用量和收入圖表,它們都呈現(xiàn)出“向右上角”飆升的趨勢(shì),而這些增長(zhǎng)背后,往往是同樣“向右上角”增長(zhǎng)的支出圖表。
報(bào)告主體部分,Meeker 通過八個(gè)核心主題,輔以大量圖表和數(shù)據(jù),系統(tǒng)性地闡述了 AI 帶來的深刻變革。
變革是否比以往任何時(shí)候都快?是的!
報(bào)告的第一個(gè)核心章節(jié)“變革似乎比以往任何時(shí)候都快?是的,確實(shí)如此”開宗明義地指出了當(dāng)前 AI 發(fā)展的驚人速度。為了印證這一觀點(diǎn),報(bào)告展示了領(lǐng)先芯片制造商生態(tài)系統(tǒng)中開發(fā)者數(shù)量的增長(zhǎng)圖表。
(來源:Bond Capital)
數(shù)據(jù)顯示,從 2005 年到 2025 年的二十年間,其生態(tài)內(nèi)的開發(fā)者數(shù)量從幾乎為零激增至約 600 萬,尤其在近幾年呈現(xiàn)出指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),直觀地反映了 AI 技術(shù)擴(kuò)散和人才聚集的迅猛勢(shì)頭。
Meeker 在近期接受 Axios 采訪時(shí)也提到,她所見證的 ChatGPT 用戶增長(zhǎng),尤其是在美國(guó)以外地區(qū)的增長(zhǎng),是前所未見的,這充分顯示了全球技術(shù)和分銷動(dòng)態(tài)已經(jīng)發(fā)生了改變。她坦言:“我雖然沒有親歷大型機(jī)或小型計(jì)算機(jī)的演進(jìn),但我研讀過相關(guān)歷史,并且親身經(jīng)歷了 PC、桌面互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的發(fā)展,直到現(xiàn)在的 AI。AI 的變革速度要快得多。”
用戶、使用與資本支出齊飛
緊接著,報(bào)告深入探討了“AI 用戶 + 使用量 + 資本支出增長(zhǎng) = 史無前例”的現(xiàn)象。Meeker 在報(bào)告中強(qiáng)調(diào),ChatGPT 在短短 17 個(gè)月內(nèi)用戶數(shù)便達(dá)到驚人的 8 億,這一速度是前所未有的。報(bào)告中的圖表清晰地勾勒出美國(guó)領(lǐng)先的基于大語(yǔ)言模型的用戶增長(zhǎng)曲線,呈現(xiàn)出陡峭的上升軌跡,至 2025 年 4 月已達(dá)到 8 億的周活躍用戶。
(來源:Bond Capital)
同時(shí),另一張圖表對(duì)比了互聯(lián)網(wǎng)和美國(guó)領(lǐng)先大語(yǔ)言模型(LLM,Large Language Model)在北美以外地區(qū)總用戶滲透率的演進(jìn)?;ヂ?lián)網(wǎng)在發(fā)展到第 23 年時(shí),其北美以外用戶占比達(dá)到 90%;而領(lǐng)先的 LLM 應(yīng)用僅用了 3 年時(shí)間,其北美以外用戶占比也達(dá)到了 90%,再次印證了 AI 全球化普及的驚人速度。
(來源:Bond Capital)
或者我們可以對(duì)比其他互聯(lián)網(wǎng)同類產(chǎn)品的用戶采納速度,可以更明顯地看到這一趨勢(shì)。
(來源:Bond Capital)
與用戶和使用量激增相伴隨的是資本支出的急劇膨脹。報(bào)告特別關(guān)注了美國(guó)六大科技公司(蘋果、英偉達(dá)、微軟、Alphabet、亞馬遜 AWS 及 Meta)的資本支出。圖表顯示,這些科技巨頭的合計(jì)資本支出從 2014 年相對(duì)平緩的水平,在 AI 浪潮的推動(dòng)下急劇攀升,預(yù)計(jì)到 2024 年將達(dá)到 2120 億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 63%。這表明,為了支撐 AI 的巨大算力需求和應(yīng)用發(fā)展,科技巨頭們正在進(jìn)行空前規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投入。
(來源:Bond Capital)
高昂的訓(xùn)練成本與驟降的推理成本
報(bào)告第三部分深入探討了當(dāng)前 AI 模型經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)核心的矛盾現(xiàn)象:模型訓(xùn)練成本持續(xù)高企甚至不斷攀升,而模型推理(即應(yīng)用)成本則在迅速下降。
訓(xùn)練最先進(jìn)的 LLM 已經(jīng)成為人類歷史上最昂貴、資本最密集的活動(dòng)之一。Anthropic 的 CEO Dario Amodei 在 2024 年中期就曾表示,當(dāng)時(shí)的模型訓(xùn)練成本已達(dá) 1 億美元,而訓(xùn)練中的模型成本已接近 10 億美元,他預(yù)計(jì)到 2025 年可能會(huì)出現(xiàn)耗資百億美元的訓(xùn)練項(xiàng)目。這種軍備競(jìng)賽式的投入,使得頭部模型的門檻越來越高。
(來源:Bond Capital)
然而,與訓(xùn)練成本的高漲形成鮮明對(duì)比的是,AI 模型推理成本的速降。根據(jù)美國(guó)斯坦福大學(xué)的研究,每百萬 token 的推理成本在過去兩年內(nèi)下降了驚人的 99%。報(bào)告本身也指出,以英偉達(dá)的 GPU 為例,其 2024 年的 Blackwell GPU 每生成一個(gè) token 所需的能耗比 2014 年的 Kepler GPU 低了 10.5 萬倍。硬件的飛速進(jìn)步,加上模型算法效率的突破,共同推動(dòng)了推理成本的雪崩式下跌。
(來源:Bond Capital)
這種成本結(jié)構(gòu)的變化帶來了深遠(yuǎn)影響。一方面,更低的推理成本極大地激發(fā)了開發(fā)者和用戶的熱情,使得 AI 應(yīng)用的創(chuàng)建和普及變得更加容易,推動(dòng)了用戶和使用量的進(jìn)一步增長(zhǎng)。另一方面,它也給模型提供商帶來了巨大的商業(yè)化壓力。訓(xùn)練投入巨大,服務(wù)價(jià)格卻在快速下滑,定價(jià)權(quán)旁落,商業(yè)模式面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
高增長(zhǎng)、高消耗、高估值下的商業(yè)模式探索
“AI 使用量 + 成本 + 虧損增長(zhǎng) = 史無前例”(AI Usage + Cost + Loss Growth = Unprecedented)是報(bào)告的第四個(gè)觀察點(diǎn)。盡管 AI 應(yīng)用的使用量在飛速增長(zhǎng),但其商業(yè)模式仍面臨挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示,一些頭部的 AI 公司如 OpenAI 和 Anthropic,以及一些專注于特定 AI 應(yīng)用場(chǎng)景的初創(chuàng)企業(yè),如 AI 編程領(lǐng)域的代表 Cursor 和醫(yī)療臨床對(duì)話工具 Abridge,確實(shí)實(shí)現(xiàn)了令人矚目的營(yíng)收增長(zhǎng)。例如,OpenAI 的年化收入據(jù)稱已達(dá)數(shù)十億美元,而一些垂直領(lǐng)域的 AI 應(yīng)用在短時(shí)間內(nèi)年度經(jīng)常性收入(ARR,Annual Recurring Revenue)就突破了千萬甚至上億美元大關(guān)。
(來源:Bond Capital)
然而,高增長(zhǎng)的背后是同樣高昂的成本和巨大的現(xiàn)金消耗。報(bào)告中引用 The Information 的數(shù)據(jù)顯示,OpenAI 的計(jì)算費(fèi)用幾乎與其收入增長(zhǎng)同步,甚至在某些階段可能出現(xiàn)虧損運(yùn)營(yíng)的情況。即便是微軟、亞馬遜、Alphabet 和 Meta 這樣的科技巨頭,在加大 AI 投入后,其自由現(xiàn)金流利潤(rùn)率也面臨下行壓力。盡管風(fēng)險(xiǎn)投資正以前所未有的速度涌入 AI 領(lǐng)域,但 AI 公司和云服務(wù)提供商同樣在以驚人的速度燒錢。
這種“高增長(zhǎng)、高消耗、高估值”的現(xiàn)象,讓 Meeker 聯(lián)想到了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史上的諸多先例,如亞馬遜、谷歌、Uber 和特斯拉,它們都曾經(jīng)歷過漫長(zhǎng)的燒錢階段,最終通過構(gòu)建強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和技術(shù)壁壘實(shí)現(xiàn)了盈利。“只有時(shí)間才能揭示,當(dāng)前的這些 AI 追逐者中,哪些最終能夠成功地站在盈利等式的正確一邊,成為下一代可持續(xù)發(fā)展的科技巨頭?!?/strong>
群雄逐鹿:白熱化的競(jìng)爭(zhēng)、中國(guó)和開源的崛起
在報(bào)告的第五部分,Meeker 強(qiáng)調(diào)當(dāng)前 AI 領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度是“前所未有”的。無論是初創(chuàng)公司還是科技巨頭,都在以前所未有的力度投入這場(chǎng)競(jìng)賽。
(來源:Bond Capital)
首先體現(xiàn)在模型的快速迭代和發(fā)布上。多模態(tài)模型、語(yǔ)言模型、視覺模型等各類大模型層出不窮,僅在 2025 年 5 月的某個(gè)星期,谷歌、微軟、Anthropic 和 OpenAI 就密集發(fā)布了一系列新產(chǎn)品和功能。這種“你追我趕”的態(tài)勢(shì),使得技術(shù)領(lǐng)先的窗口期極短。
其次,開源模型的強(qiáng)勁勢(shì)頭正在重塑競(jìng)爭(zhēng)格局。Meta 的 Llama 系列模型下載量在短短 8 個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)了 3.4 倍,Hugging Face 等平臺(tái)上可用的 AI 模型數(shù)量在兩年內(nèi)激增 33 倍。開源模型以其低成本、高靈活性和可定制性,受到了開發(fā)者、初創(chuàng)企業(yè)和學(xué)術(shù)界的青睞。
(來源:Bond Capital)
尤其值得關(guān)注的是中國(guó)的崛起。報(bào)告指出,中國(guó)在大型 AI 模型的發(fā)布數(shù)量上正迅速追趕美國(guó),尤其是在開源領(lǐng)域。DeepSeek、阿里巴巴的 Qwen、百度的 Ernie(文心一言)等模型在性能上與西方頂尖模型差距不斷縮小,甚至在某些基準(zhǔn)測(cè)試中表現(xiàn)更優(yōu)。
(來源:Bond Capital)
同時(shí),中國(guó)在本土半導(dǎo)體研發(fā)、工業(yè)機(jī)器人部署等方面也取得了巨大進(jìn)步。從 2014 年到 2023 年,中國(guó)的工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量增速迅猛,并在近幾年超越了美國(guó)和世界其他地區(qū)的總和。
(來源:Bond Capital)
AI 在物理世界的加速滲透
報(bào)告的第六個(gè)主題是“AI 與物理世界加速融合 = 快速 + 數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”。AI 不僅在數(shù)字世界掀起波瀾,也正在深刻改變物理世界。
自動(dòng)駕駛是其中的典型代表。報(bào)告以美國(guó)舊金山運(yùn)營(yíng)區(qū)域內(nèi)共享出行服務(wù)與自動(dòng)駕駛出租車提供商的市場(chǎng)份額對(duì)比為例。圖表顯示,從 2023 年 8 月到 2025 年 4 月,自動(dòng)駕駛出租車提供商的市場(chǎng)份額(以總預(yù)訂金額計(jì)算)從幾乎為零快速增長(zhǎng)至約 27%。
(來源:Bond Capital)
在國(guó)防領(lǐng)域,像 Anduril 這樣的公司正在通過 AI 驅(qū)動(dòng)的自主系統(tǒng)重新定義防務(wù)概念,其營(yíng)收在過去兩年均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域,Carbon Robotics 利用計(jì)算機(jī)視覺和 AI 算法進(jìn)行精準(zhǔn)除草,已處理超過 23 萬英畝土地,避免了大量除草劑的使用。Halter 則通過智能項(xiàng)圈和 AI 算法優(yōu)化放牧管理,其新增簽約項(xiàng)圈數(shù)量同比增長(zhǎng)超過 150%。這些案例共同揭示了一個(gè)趨勢(shì):AI 正在將物理世界的資本資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)檐浖x的智能端點(diǎn),使智能從屏幕走向現(xiàn)實(shí),變得可感知、可行動(dòng)。
(來源:Bond Capital)
AI 驅(qū)動(dòng)全球互聯(lián)網(wǎng)用戶增長(zhǎng)進(jìn)入新階段
報(bào)告的第七部分展望了“AI 驅(qū)動(dòng)全球互聯(lián)網(wǎng)用戶增長(zhǎng)進(jìn)入新階段 = 前所未見的增長(zhǎng)”。目前全球仍有約 26 億人尚未接入互聯(lián)網(wǎng)。隨著低成本衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)(如 SpaceX 的 Starlink)的普及,這些新用戶接入互聯(lián)網(wǎng)的門檻正在降低。Meeker 認(rèn)為,這些新用戶很可能直接跳過傳統(tǒng)的瀏覽器和搜索引擎時(shí)代,他們的首次互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)將是 AI 驅(qū)動(dòng)的、以母語(yǔ)進(jìn)行的、通過智能代理實(shí)現(xiàn)的交互。這將徹底顛覆現(xiàn)有的應(yīng)用生態(tài)和平臺(tái)霸權(quán)。
(來源:Bond Capital)
報(bào)告中一張描繪美國(guó)的先進(jìn) LLM 應(yīng)用(以 ChatGPT 為例)按全球主要地區(qū)劃分的用戶增長(zhǎng)圖,清晰地展示了其在全球范圍內(nèi)的迅猛滲透態(tài)勢(shì)。從 2023 年 5 月該應(yīng)用發(fā)布到 2025 年 4 月,無論是東亞與太平洋地區(qū)、歐洲與中亞地區(qū),還是拉丁美洲與加勒比地區(qū)、南亞地區(qū)、撒哈拉以南非洲地區(qū)等,均貢獻(xiàn)了顯著的用戶增長(zhǎng),甚至印度地區(qū)如今已經(jīng)成為 ChatGPT 月活用戶最多的的地區(qū)。
(來源:Bond Capital)
這一現(xiàn)象表明,AI 應(yīng)用從其誕生之初就具備了強(qiáng)烈的全球化擴(kuò)張基因,其增長(zhǎng)模式與早期互聯(lián)網(wǎng)主要依賴發(fā)達(dá)地區(qū)逐步向欠發(fā)達(dá)地區(qū)擴(kuò)散的模式截然不同,呈現(xiàn)出一種遍地開花、多點(diǎn)同時(shí)爆發(fā)的態(tài)勢(shì)。
AI 與工作變革=真實(shí)+迅速
最后一個(gè)主題聚焦于“AI 與工作變革 = 真實(shí) + 迅速”(AI & Work Evolution = Real + Rapid)。AI 對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的影響是廣泛討論的議題。報(bào)告中的圖表對(duì)比了 2018 年 1 月至 2025 年 4 月美國(guó) AI 相關(guān) IT 職位與非 AI 相關(guān) IT 職位發(fā)布數(shù)量的變化。數(shù)據(jù)顯示,AI 相關(guān) IT 職位數(shù)量在波動(dòng)中整體呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì),漲幅高達(dá)約 448%;而非 AI 相關(guān) IT 職位則在同期內(nèi)下降了約 9%。Shopify 和 Duolingo 等公司已開始將 AI 使用能力作為員工的基本要求。
(來源:Bond Capital)
這表明,AI 正在重塑勞動(dòng)力市場(chǎng)的技能需求結(jié)構(gòu),創(chuàng)造新崗位的同時(shí),也對(duì)傳統(tǒng)崗位構(gòu)成了挑戰(zhàn)。正如英偉達(dá) CEO 黃仁勛所說:“你不會(huì)因?yàn)?AI 而失業(yè),但會(huì)因?yàn)闀?huì)使用 AI 的人而失業(yè)。”
擁抱不確定性,迎接 AI 定義的未來
綜合整份報(bào)告以及 Meeker 在 Axios 的訪談內(nèi)容,可以看出她對(duì) AI 革命的幾個(gè)核心判斷:
首先,速度是 AI 變革最顯著的特征。無論是用戶增長(zhǎng)、技術(shù)迭代、資本投入還是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),AI 都展現(xiàn)出超越以往任何技術(shù)周期的迅猛勢(shì)頭?!笆窡o前例”是她反復(fù)強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵詞。
其次,競(jìng)爭(zhēng)格局空前激烈且高度動(dòng)態(tài)。不僅有 OpenAI、Anthropic 這樣的新興獨(dú)角獸,也有谷歌、微軟、Meta 等科技巨頭攜重資入場(chǎng),更有來自中國(guó)等國(guó)家力量的全面競(jìng)爭(zhēng)。Meeker 認(rèn)為,這是一個(gè)充滿財(cái)富創(chuàng)造和財(cái)富毀滅機(jī)遇的時(shí)期。她特別提到,微軟對(duì) OpenAI 的早期資本注入和云平臺(tái)支持,對(duì)于 OpenAI 能“做出瘋狂的事情”至關(guān)重要。
再次,開發(fā)者是贏得這場(chǎng)競(jìng)賽的關(guān)鍵。Meeker 在 Axios 的訪談中,特意回顧了微軟前 CEO Steve Ballmer 在早期 Windows 開發(fā)者大會(huì)上,反復(fù)高呼“開發(fā)者!開發(fā)者!開發(fā)者!”的經(jīng)典場(chǎng)面,以此強(qiáng)調(diào)開發(fā)者生態(tài)對(duì)于平臺(tái)興衰的決定性意義。她堅(jiān)信,在當(dāng)前的 AI 時(shí)代,那些能夠最有效地吸引、賦能并留住全球最優(yōu)秀開發(fā)者的公司或平臺(tái),將更有可能在這場(chǎng)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出,最終贏得未來。
(來源:Youtube)
最后,不確定性與機(jī)遇并存。AI 的快速發(fā)展帶來了巨大的機(jī)遇,但也伴隨著對(duì)就業(yè)、社會(huì)乃至地緣政治的潛在沖擊。正如 Meeker 所說,現(xiàn)在是 AI 的“比賽時(shí)間”,而且只會(huì)越來越激烈,“精靈已經(jīng)從瓶子里出來了,回不去了”。對(duì)于身處這場(chǎng)變革浪潮中的每一個(gè)人和每一個(gè)組織而言,理解并適應(yīng) AI 帶來的變化,將是未來生存和發(fā)展的關(guān)鍵。
“對(duì)于我們其他人來說:抓緊你們的帽子?!?/p>
更多詳細(xì)內(nèi)容,參見報(bào)告原文:https://www.bondcap.com/reports/tai
參考資料:
1. https://www.bondcap.com/reports/tai
2. https://www.axios.com/2025/05/30/mary-meeker-trends-report-openai
運(yùn)營(yíng)/排版:何晨龍
特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布,本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
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