來源 | 中訪網

作者 | 一杭工作室

炒股沒有實力，黃金波動太大，保險不敢碰……利率跌破1%的時代洪流下，理財產品成了穩定又可靠的投資產品。

普益標準監測數據顯示，截至5月23日，全市場存續理財產品42109只，合計規模31.28萬億元。

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存款失寵，理財上位

今年5月，六大國有銀行集體調整存款利率，一年期定存利率首次跌破1%，活期利率更是維持在0.05%的歷史低位。

緊隨其后，多家中小銀行的最高定存利率也被壓至1.7%以下，僅有個別地方小銀行仍保留2%以上的存款產品。

與此同時，大額存單市場同樣不堪重負。中國銀行于5月20日推出的2025年第一期個人大額存單中，一年期和兩年期利率均為1.2%，三年期僅為1.55%，而該行在2023年夏天的三年期大額存單利率曾高達2.9%。

民營銀行亦是一邊“搶人頭”，一邊急速降息。曾在2023年夏天提供5年期4%利率的微眾銀行、藍海銀行，目前三年期大額存單利率已分別下滑至1.6%與2.3%，且已接近售罄。

這樣的背景下，存款失寵，理財產品開始上位。

理財經理的朋友圈成為觀察市場情緒的窗口。一位股份行理財經理明確表示，“微信朋友圈里從前不理會我的人，都慢慢活躍起來了?！薄按蠹叶加X得靠存款賺取利息無望，紛紛尋找其他理財類替代品。”

數據也顯示，理財大軍正在壯大。銀行業理財登記托管中心發布的中國銀行業理財市場2025一季度報告顯示，截至一季度末，全市場持有理財產品的投資者數量達1.26億，同比增長6.73%。

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從“賣收益”到“賣安全感”

面對巨大的資金遷徙潮，理財公司們也迅速轉舵：從“賣收益”，轉向“賣安全感”。

目前，招商銀行、華夏銀行、杭州銀行等多家銀行及理財子公司紛紛主推多款短期固收等“低波穩健”產品。所謂穩健低波策略，即配置不低于80%比例的低波資產作為底倉，降低波動。例如，配置較多債券資產的產品，在債市大幅調整時，凈值會出現一定回撤，但穩健低波策略產品因主投低波資產，凈值波動較小甚至無波動，非常適合厭惡凈值回撤或產品虧損，追求風險收益性價比高的投資者。

招商銀行App顯示，其理財產品熱銷榜TOP10中，全為R2等級的低波產品，年化收益率區間在2.6%至3.03%之間，購買人次均超200萬。其一季度收益報告顯示，穩健低波產品為客戶累計創造收益達40億元，99.7%的客戶實現盈利。

杭州銀行更是“押寶”在期限靈活的固收新品類上。旗下“幸福99”系列覆蓋30天至770天多個周期，最新一期產品年化收益率一度達到7.56%，雖屬階段性現象，但仍然極具吸引力。

其次，按月、按季分紅的分紅型理財產品也正在崛起。農銀理財發布了分紅型理財產品“長輩悅享”主題產品，成立滿三個月后可按月現金分紅。除農銀理財外，徽銀理財、渝農商理財等公司均有分紅型理財產品待發售。中國理財網數據顯示，目前待售的分紅型理財產品有17款，正在募集中的有1款，2025年處于存續期的理財產品有7款。分紅機制作為一種心理對沖工具，打破了凈值產品“有浮虧無兌現”的心理障礙，在不確定市場環境中為客戶提供了 “落袋為安”的確定性。

而“貨幣基金+債券基金+黃金基金”的“新三金”配置正在成為年輕投資者的“新寵”，其中貨幣基金保證流動性，債基創造穩健回報，黃金對沖系統風險。既跑贏通脹，又壓低風險。據螞蟻財富統計，截至2025年4月底，已有937萬人采用該結構進行資產配置。

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“上位”不等于“無憂”

盡管理財產品風光“上位”，卻并非高枕無憂。對機構而言，主要挑戰在于產品收益集體下調和資產端收益承壓。

2025年5月以來，上百只理財產品業績比較基準區間集中下調。例如，中銀理財自5月17日起調整“中銀理財-穩富（季增益）008”產品A份額業績比較基準，從1.70% - 3.20%下調至1.10% - 3.10%。平安理財也從5月28日起調整 “平安理財-啟航成長半年定開3號人民幣理財產品”的業績比較基準，下一個投資周期業績比較基準年化2.00% - 2.70%。這意味著，銀行理財的預期收益下限逼近同期限銀行存款利率，未來一段時間，部分從存款轉移至理財產品的資金可能重新回流存款市場。

為緩解收益下行壓力，多家理財機構紛紛“降費”。中銀理財將銷售服務費從0.3%降至0.1%，招銀理財將“日日金85號”的管理費率從0.2%下調至0.1%，光大理財甚至推出0.07%的極低費率。這是理財機構 “讓利于民” 的舉措，也反映出產品自身盈利能力下降的壓力。

但降費終歸是“權宜之計”。有股份行人士表示，銀行降費可在一定程度上彌補投資者收益下降的影響，減少投資成本，變相提高產品實際收益，從而提振銷售，吸引更多資金流入。但單純依賴降費難以持續擴大市場份額，最終仍需依靠產品收益能力和風險管理水平。費率調整只能作為短期宣傳策略，機構還需在產品創新和風險控制上持續發力，才能在競爭激烈的理財市場中立于不敗之地，滿足投資者在低利率時代對穩健收益的追求。