端午節后首日，銀行板塊延續強勢表現。二季度以來，在高股息率、險資增配、公募基金改革調倉等多重邏輯支撐下，銀行股成為避險資金的“心頭好”，推動A股銀行板塊市值首次突破10萬億元。與此同時，隨著銀行業利率持續走低，“存銀行不如買銀行股”的討論再次升溫。這一現象背后，究竟是理性的價值重估，還是市場情緒的短期驅動？存與買之間，普通投資者又該如何抉擇？

對于這一輪銀行板塊的上靚麗表現，其上漲主要源于政策與資金共振驅動，以及行業基本面的支撐：

首先，政策層面，2025年“新國九條”強化分紅導向，極大地提升了銀行股的吸引力。銀行股平均股息率超5%，部分股份行更是高達8%，這使得險資、社保等追求穩健收益的長期資金大幅增持；

與此同時，存款利率進入“1% 時代”，當前國有大行一年期定存利率僅0.95%，5 年期定存利率普遍在1.55%-2.1%，而2024年度分紅看，銀行股股息率普遍4%-7%，平安銀行、民生銀行等標的甚至突破7%。以10萬元本金為例，存款年利息僅950元，而買入銀行股可獲4000-7000元的分紅（免稅），收益差距達4-7倍。在“資產荒”背景下，追求更高收益的資金自然流向銀行股。

從機構配置角度看，公募基金對銀行股的持倉比例較滬深300指數權重低配近10個百分點，若要匹配基準權重，需增配約2000億元。與此同時，險資權益資產風險因子調降，進一步推動資金向低估值、高股息的銀行股傾斜。

行業基本面上，盡管宏觀經濟復蘇仍存挑戰，但銀行業資產質量保持穩定.國有大行不良率普遍低于1.3%，部分優質城商行（如杭州銀行）一季度凈利潤增速超17%。疊加數字人民幣推廣、綠色金融等新增長點，行業長期盈利能力仍具韌性。

不過，沒有只漲不跌的板塊和個股。盡管股息率誘人，但如果銀行股整體走低，實際上“存銀行不如買銀行股”的觀點可能就要被大打折扣了。與此同時，存銀行和買銀行股二者的風險收益特征截然不同，其差異體現在幾個方面：

1、存款收益確定但空間有限，而銀行股彈性大但需要承受波動。存款收益是本金、 利率以及時間的線性增長，不受市場波動影響。例如，10萬元存5年期定存，即便利率低至1.3%，5年累計利息仍為6500元，適合對本金安全要求極高的資金；銀行股總回報=股息率 +資本利得，但若股價下跌，可能抵消分紅收益。例如，某銀行股股息率5%，若股價年內下跌10%，實際收益率為- 5%；

2、存款可以剛性兌付，而買銀行需要面對市場風險。根據《存款保險條例》，50萬元以內本息受法律保護，即便銀行破產，存款人權益也能通過存款保險基金快速兌現。而銀行股股價受宏觀經濟、政策調控、行業競爭等多重因素影響。2025 年一季度商業銀行凈息差降至1.43%，部分城商行對地方政府融資平臺敞口較高，需警惕不良率反彈風險。

3、流動性上，存款流動性較高，而銀行股更多是長線屬性。活期存款可隨時支取，定期存款提前支取僅損失部分利息。對于銀行股來說，長期持有優質銀行股或可穿越周期。例如，2016年買入工商銀行、招商銀行的投資者，8年累計回報較高，這種收益源于銀行盈利增長與估值修復的雙重驅動，但需以至少5年以上的持有周期為前提。

因此，無論是存款還是投資銀行股，均無絕對優劣，關鍵在于匹配自身風險承受能力與資金使用計劃。具體到存銀行以及買銀行股來說，在不同的環境和條件下，可適當采取不同的方式：

1、存款方面。比如階梯存款法，將資金分3份，分別存1/2/3年期，到期后轉存3年期，兼顧流動性與收益；鎖定高息銀行，比如優先選擇利率較高的城商行或股份行；此外，大額存單替代。比如20萬起存的大額存單利率更高；

2、銀行股投資方面。從選股上，防御型主要考慮國有大行，資產質量穩健下，股息率較高，比如工商銀行等。而成長型方面，重點留意不良率低以及撥備覆蓋率高的區域銀行，比如江蘇銀行、成都銀行等；

3、對于很多投資者來說，也可以考慮存和買之間的平衡。比如，保守型投資者可以以存款為主，搭配國債/理財等方式。而平衡型投資者，可將大部分進行存款少部分資金購買銀行股，兼顧安全與收益；而對于激進投資者，則可聚焦優質的區域銀行和高分紅的股份銀行，并將股息進行再投資積累復利。

總之，銀行板塊市值突破10萬億元，本質是市場對其“低估值、高分紅、穩業績”屬性的認可，但這并不意味著存銀行不如買銀行股。存款的核心價值在于保本底線，適合守護財富基本盤；銀行股的魅力在于收益彈性，適合長期資金追求增值。對于普通投資者，如果非要在存銀行和買銀行股之間決策，或許更建議采取“安全墊 + 進攻性”的組合策略。即用存款、國債等鎖定基礎收益，用銀行股等權益資產博取超額回報，并根據市場變化動態調整比例。無論選擇哪種方式，關鍵是明確自身風險偏好，不盲目追逐熱點，在安全與收益之間找到屬于自己的平衡支點。