1.有大事

今天這篇文章值得深讀。

A股分析放在文末了。

馬斯克這是徹底忍不了了。

他直接開噴美國國會那幫人通過的巨額支出法案，說「令人作嘔」。

說白了，就是老馬帶著"政府效率部"在100天內(nèi)通過削減冗余項(xiàng)目、優(yōu)化政府采購、裁撤重復(fù)部門等手段，硬是給美國政府省出了1600多億美元。結(jié)果轉(zhuǎn)頭國會就要花更多的錢，這不是打臉嗎？

而"大美麗法案"，表面上是要減稅刺激經(jīng)濟(jì)，但實(shí)際上這個(gè)法案的核心就是劫貧濟(jì)富，通過削減8000億美元的醫(yī)保資金和2670億美元的社會福利來補(bǔ)貼美國富人。

而且各種開支項(xiàng)目一個(gè)都不少。軍費(fèi)要增加1500億，基礎(chǔ)設(shè)施要投錢，各種社會項(xiàng)目也要維持。

這個(gè)法案最要命的地方在于，它會讓美國政府債務(wù)在未來10年增加2.5-3萬億美元。馬斯克辛辛苦苦省出來的那點(diǎn)錢，跟這個(gè)窟窿比起來簡直是九牛一毛。

美國經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況到底如何？

從表面數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)還算穩(wěn)定。就業(yè)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，4月份職位空缺達(dá)到739萬個(gè)，比預(yù)期的710萬還要高。但這個(gè)數(shù)字有點(diǎn)虛，因?yàn)楹芏喽际欠?wù)業(yè)的低薪工作。

真正讓人擔(dān)心的是美國的結(jié)構(gòu)性問題。首先是貧富差距越來越大，中產(chǎn)階級在萎縮。其次是制造業(yè)回流的效果并不明顯，高端制造業(yè)還是集中在亞洲。最后是基礎(chǔ)設(shè)施老化嚴(yán)重，需要大量資金投入維護(hù)和更新。

這就解釋了為什么國會要通過這個(gè)"大美麗法案"。他們的邏輯是：通過減稅讓企業(yè)和個(gè)人有更多錢消費(fèi)和投資，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，最終推動經(jīng)濟(jì)增長。

但這套邏輯有個(gè)致命缺陷：錢從哪來？

答案很簡單，繼續(xù)借債。美國政府債務(wù)已經(jīng)超過36萬億美元，占GDP比重超過130%。按照這個(gè)法案的規(guī)劃，這個(gè)比例還會繼續(xù)上升。

對我們A股意味著什么？

首先，美國政府繼續(xù)大手大腳花錢，意味著美元流動性還得保持寬松，這對新興市場資產(chǎn)是利好消息。

從技術(shù)面來看，美聯(lián)儲雖然嘴上說要控制通脹，但面對政府持續(xù)擴(kuò)張財(cái)政的壓力，降息預(yù)期還是很難完全消除。我個(gè)人判斷，今年下半年還是有可能看到一次降息動作，時(shí)間點(diǎn)大概率在9月份。

其次，美國的財(cái)政擴(kuò)張政策會推高通脹預(yù)期，這對大宗商品價(jià)格是利好。而中國作為全球最大的大宗商品消費(fèi)國，相關(guān)板塊可能會受益。

最后，如果美國經(jīng)濟(jì)因?yàn)檫^度舉債而出現(xiàn)問題，全球資金可能會重新尋找避險(xiǎn)資產(chǎn)。到那時(shí)候，中國這種債務(wù)相對可控、經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定的市場，反而可能成為資金的避風(fēng)港。

來說說A股的消費(fèi)，尤其是新消費(fèi)。

消費(fèi)板塊為什么突然這么香？

最近消費(fèi)股確實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，特別是一些新消費(fèi)概念股，漲幅驚人。但大家要理性看待，不能一擁而上。

消費(fèi)板塊走強(qiáng)的核心邏輯其實(shí)很簡單：外需不給力，內(nèi)需來補(bǔ)位。

受貿(mào)易摩擦影響，我們的出口確實(shí)面臨一些壓力。以前靠房地產(chǎn)拉動內(nèi)需，現(xiàn)在這條路走不通了，那就只能靠消費(fèi)。而且我們國家的消費(fèi)占GDP比重確實(shí)還有提升空間，這是政策導(dǎo)向，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。

從政策角度看，以舊換新、消費(fèi)券、家電下鄉(xiāng)等措施都在持續(xù)發(fā)力。這些政策的效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，零售數(shù)據(jù)的改善就是最好的證明。

但是，消費(fèi)要注意兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

第一個(gè)是性價(jià)比邏輯。現(xiàn)在的消費(fèi)者越來越理性，不再盲目追求品牌溢價(jià)，而是更看重產(chǎn)品本身的性價(jià)比。那些能夠提供"平替"體驗(yàn)的品牌，往往能夠快速崛起。比如新能源汽車領(lǐng)域的一些品牌，就是走的這個(gè)路線。

第二個(gè)是情感消費(fèi)的興起。年輕人現(xiàn)在更愿意為了精神滿足而消費(fèi)，這催生了很多新的消費(fèi)場景。盲盒、寵物、美妝護(hù)膚等，都屬于這個(gè)范疇。這類消費(fèi)的特點(diǎn)是粘性強(qiáng)、復(fù)購率高，一旦形成品牌認(rèn)知，就很難被替代。

但要注意的是，現(xiàn)在新消費(fèi)的估值太高了，比如泡泡瑪特現(xiàn)在價(jià)格240，市盈率接近100倍，要知道茅臺估值最高的時(shí)候也就50、60的樣子。

歷史告訴我們，過高的估值終究是要回歸合理區(qū)間的，只是時(shí)間問題。

另外，做A股投資一定要記住幾個(gè)要點(diǎn)：

1. 提前布局勝過追漲殺跌。好的投資機(jī)會往往出現(xiàn)在大家都不看好的時(shí)候，等到所有人都看好了，機(jī)會也就不多了。

2. 耐心很重要。特別是在市場波動的時(shí)候，如果你的投資邏輯沒有發(fā)生根本改變，就要有足夠的耐心等待價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

3. 適當(dāng)做波段操作。A股的特點(diǎn)就是波動比較大，完全不動也不是最優(yōu)策略。在大的上升趨勢中，可以適當(dāng)進(jìn)行波段操作來提高收益率。

來說說A股。

白酒這幾天看了一下，上次買入的，已經(jīng)虧了6個(gè)點(diǎn)了。

我今天選擇加倉，白酒我認(rèn)為長期可以賺錢，所以我就準(zhǔn)備長拿了。白酒我買過幾次，每次都是賺錢出來，我相信這次也不會例外，區(qū)別在于是賺短期的錢，還是長期的錢罷了。

白酒已經(jīng)跌了5年了，我認(rèn)為還是有機(jī)會的。

場外我買的是招商白酒，場內(nèi)就是酒etf。

我來陪那些拿著白酒痛不欲生的人一起拿著，希望能夠減輕你們的痛苦。

「不做投資建議，盈虧自負(fù)，賺錢了不需要你分我錢，虧錢了不要罵我就可以。」

另外我還加倉了「小酒館輪動組合」、「久盈純債」。

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最后說幾句心里話

投資這個(gè)事情，說到底還是要有自己的判斷。市場上每天都有各種聲音，有看多的，也有看空的。但真正能夠持續(xù)盈利的，往往是那些有獨(dú)立思考能力、能夠堅(jiān)持自己投資體系的人。

我從業(yè)這么多年，見過太多跟風(fēng)操作最后虧得一塌糊涂的例子。也見過那些默默堅(jiān)持價(jià)值投資，最終獲得豐厚回報(bào)的投資者。

市場永遠(yuǎn)是對的，但市場也永遠(yuǎn)是情緒化的。我們要做的，就是在市場情緒極端的時(shí)候保

持理性，在大家都恐懼的時(shí)候貪婪一點(diǎn)，在大家都貪婪的時(shí)候恐懼一點(diǎn)。

現(xiàn)在的A股，我個(gè)人認(rèn)為還是處在一個(gè)相對合理的區(qū)間。雖然短期可能還會有波動，但中長期向上的趨勢比較明確。消費(fèi)板塊作為內(nèi)需的重要組成部分，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期確實(shí)有不錯(cuò)的投資價(jià)值。

記住，在A股市場里，活著比什么都重要。只有活著，才能等到下一個(gè)牛市的到來。

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