本周，A股市場震蕩，主要寬基指數(shù)的周K線均下跌。從表現(xiàn)來看，小盤股、微盤股跌幅略大，國證2000、中證1000、微盤股這三個指數(shù)的跌幅均超過2%；中大票方向的指數(shù)跌幅略小，上證指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的跌幅均在1%之內(nèi)。

就在周末，以伊沖突出現(xiàn)新的變化，美國下場，特朗普稱已“成功打擊”伊朗三處核設(shè)施。那么，這對A股有何影響？大盤的震蕩格局能維持多久？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題進(jìn)行討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊行情的時間。上周你提到大盤將選擇先退后進(jìn)，本周繼續(xù)“退”，而周末美國在以伊沖突中親自下場，給行情帶來了新的影響因素，對此你怎么看？

道達(dá)：據(jù)CCTV國際時訊報道，美國總統(tǒng)特朗普剛剛通過社交媒體發(fā)帖稱，“我們成功打擊了福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處伊朗核設(shè)施。所有戰(zhàn)機(jī)現(xiàn)已撤離伊朗領(lǐng)空。針對首要目標(biāo)福爾多核設(shè)施，我方投擲了滿載的炸彈。所有戰(zhàn)機(jī)均安全返航。”

這會對A股產(chǎn)生多大的影響？我認(rèn)為，更多的是情緒上的影響，但實(shí)質(zhì)性的影響不大。

我們可以從俄烏沖突事件得到啟示。2022年2月24日俄烏沖突爆發(fā)，大盤當(dāng)天下跌了1.7%，但在隨后的幾天里就收復(fù)了失地。

從事件對世界的影響來看，俄烏沖突的影響明顯要比現(xiàn)在的以伊沖突大得多，當(dāng)時大盤也就跌了1.7%。另外，本次以伊沖突最早發(fā)生在6月13日，當(dāng)時大盤也僅僅是震蕩。

從這兩次事件來看，其對A股的影響，最多就是投資者情緒上的影響。因此，市場還是會維持原有的節(jié)奏。

在6月12日的文章中，我提到了大盤可能會重演4月下旬先回調(diào)再突破的戲碼。隨后在6月15日的文章中對此總結(jié)為“先退后進(jìn)”。從市場表現(xiàn)來看，基本符合達(dá)哥提及的“先退”的思路。

那么，市場會向下調(diào)整多久？調(diào)整的深度會有多少呢？我認(rèn)為有一段歷史走勢可以供大家參考。

2023年最后兩個月到2024年初，大盤進(jìn)行了一輪調(diào)整，“國家隊”隨后出手，在2月見到了階段低點(diǎn)。隨后大盤反彈了65個交易日，反彈幅度達(dá)到約17%。

今年4月7日，關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)，上證指數(shù)見到波段低點(diǎn)，至今已有51個交易日，反彈幅度只有約10%。

這兩段走勢，一段是市場自發(fā)的調(diào)整，一段是外部事件帶來的沖擊，但本質(zhì)是市場極端低迷及投資者擔(dān)憂情緒過度，且都有“國家隊”的出手。與2024年2-5月的行情相比，無論是反彈時間還是反彈幅度，本輪反彈行情均有一定的差距。

有一個細(xì)節(jié)非常關(guān)鍵，經(jīng)過2024年2月的反彈之后，大盤在3-4月進(jìn)行了長達(dá)近兩個月的箱體震蕩。

本輪反彈行情，自5月中旬見到階段性高點(diǎn)之后，也開始了箱體震蕩。只要箱體底部不跌破，我認(rèn)為就不必憂慮。

至于短期走勢，只要不跌破箱體底部，就不會顯得那么重要，下周預(yù)計還是以震蕩為主。操作上，輕指數(shù)，重板塊，重個股。

下周的重要事件，有美聯(lián)儲主席鮑威爾將發(fā)表半年度貨幣政策證詞、美國公布5月PCE物價指數(shù)、“夏季達(dá)沃斯論壇”將在天津舉辦、英偉達(dá)舉行股東大會。

這些事件對大盤短期走勢及相關(guān)板塊，可能會有一定的影響，屆時需要關(guān)注新聞。

牛博士：經(jīng)過你對大盤歷史案例的對比，我心里就有底了。那么，下周的主要機(jī)會在哪里？

道達(dá)：近期板塊行情的主旋律就是輪動，而階段主線的持續(xù)性也就只能維持1-3個月。在本輪創(chuàng)新藥行情波段見頂之時，我就對此給大家打過“預(yù)防針”。

從近期行情的表現(xiàn)來看，市場已經(jīng)開始交易中報季。那些業(yè)績預(yù)期會高增長的方向，獲得了市場資金的青睞，比如英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的PCB、CPO等板塊。

再比如，圣諾生物發(fā)布了半年度業(yè)績預(yù)告，從單季度凈利潤的增長來看，也僅僅是略超市場預(yù)期，但股價單日就上漲了15%。

那么，哪些行業(yè)適合接下來的中報季配置？中信證券給出了三個方向。

一是北美AI硬件供應(yīng)鏈。比如，受益于AI推理集群對ASIC芯片需求增長，光模塊和PCB的需求增速還在上修。本輪AI行情走的是趨勢，而非事件型催化帶來的脈沖行情。

二是預(yù)計中報業(yè)績好且估值相對合理或者持倉出清比較徹底的一些行業(yè)。其中，中報業(yè)績好、確定性強(qiáng)的板塊有風(fēng)電、游戲、寵物、小金屬、稀土、券商；新技術(shù)熱點(diǎn)比如固態(tài)電池、光伏疊層電池，短期的持倉結(jié)構(gòu)比較好。

三是持續(xù)有資金流入的銀行板塊。

不僅是銀行，保險板塊也在不斷走高，這些板塊都是大型資金的主要配置對象。他們的不斷走高，其對未來大市、板塊走向的寓意，可以說是不言而喻。

短期而言，美國在以伊沖突中下場，疊加部分海運(yùn)航線運(yùn)費(fèi)大漲，利好油運(yùn)、石油、天然氣等板塊。

《情感反詐模擬器》已登頂Steam國區(qū)熱銷榜，超越《黑神話：悟空》《劍星》等當(dāng)下熱門大作，同時在Steam全球熱銷榜排名第七。這對游戲板塊或有一定的刺激作用。

最后，達(dá)哥作一個總結(jié)：從俄烏沖突、以伊沖突兩大事件爆發(fā)的初期來看，其對A股大市的影響有限。對于大盤，以箱體震蕩看待即可，不必憂慮后市行情，重視板塊個股即可。如果對行情不適應(yīng)，可以減少操作。

板塊方面，短期關(guān)注業(yè)績增長方向及熱門概念題材的短線炒作，中期關(guān)注金融等藍(lán)籌方向。

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（張道達(dá)）

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