2011年，成立至今，利安人壽的總資產(chǎn)規(guī)模扶搖直上，現(xiàn)已突破千億大關(guān)。但背后卻是盈利不達(dá)標(biāo)、股權(quán)質(zhì)押及合規(guī)問題。更為棘手的是，公司曾于

2022年提出的上市目標(biāo)，至今仍懸而未決……

被罰52萬

5月27日，河南監(jiān)管局披露的一則行政處罰信息顯示，利安人壽河南分公司因編制或者提供虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，唆使、誘導(dǎo)保險(xiǎn)代理人進(jìn)行違背誠信義務(wù)的活動(dòng)，進(jìn)行警告并處罰24萬元（豫金罰決字〔2025〕70號(hào)）。

圖源：河南監(jiān)管局

“雙罰制”下，對(duì)時(shí)任河南分公司本部負(fù)責(zé)人劉建國、本部一區(qū)組訓(xùn)胡宗鵬，分別警告及罰款1萬元，對(duì)時(shí)任河南分公司副總經(jīng)理王宏斌被警告并罰款5萬元。

利安人壽鄭州中心支公司同樣因編制或者提供虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，被罰款28萬元（豫金罰決字〔2025〕85號(hào)）。與此同時(shí)，對(duì)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人——保險(xiǎn)部部門經(jīng)理劉燕、總經(jīng)理賀志強(qiáng)，分別警告并罰款5萬元。

總而言之，兩家分支機(jī)構(gòu)合計(jì)罰款52萬元。對(duì)此，利安人壽解釋道，公司已迅速采取行動(dòng)組織整改問責(zé)，并已完善好相應(yīng)內(nèi)控機(jī)制，防范類似問題的再次發(fā)生。

今年一季度，涉及分支機(jī)構(gòu)的處罰更是頻繁。1月21日，盱眙支公司收到盱眙監(jiān)管支局下發(fā)的安全保衛(wèi)巡查情況通報(bào)，通報(bào)盱眙支公司在安全保衛(wèi)方面存在兩個(gè)問題——消防栓水壓不夠及營業(yè)大廳滅火器數(shù)量不足；1月24日，南通監(jiān)管分局對(duì)南通分公司在非現(xiàn)場監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的銀保渠道銷售方案問題提出監(jiān)管意見，要求南通分公司以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，科學(xué)制定發(fā)展規(guī)劃；嚴(yán)格貫徹“報(bào)行合一”，規(guī)范傭金費(fèi)用支付；落實(shí)整改，嚴(yán)肅問責(zé)。

3月10日，淮北監(jiān)管分局對(duì)淮北中支下發(fā)監(jiān)管函，通告其投訴件數(shù)量與業(yè)務(wù)規(guī)模不匹配；3月3日，煙臺(tái)監(jiān)管分局對(duì)煙臺(tái)中支公司下發(fā)監(jiān)管意見書；3月6日，淮南中支被淮南監(jiān)管分局監(jiān)管通報(bào)；3月20日，北京監(jiān)管局通報(bào)北京分公司EAST數(shù)據(jù)遲報(bào)；3月27日，徐州分公司對(duì)轄內(nèi)舉報(bào)量高位運(yùn)轉(zhuǎn)、處置效果不佳的部分人身險(xiǎn)公司開展集體監(jiān)管約談。

大小罰單撲面而來，暴露出公司合規(guī)短板。

退保率超99%

最新償付能力報(bào)告顯示，截至一季度末，利安人壽的綜合退保率前三位的產(chǎn)品分別是安康守護(hù)團(tuán)體重大疾病保險(xiǎn)（C款）、利安安康福（尊享版）兩全保險(xiǎn)及利安豐（B款）兩全保險(xiǎn)（分紅型），其中“安康守護(hù)團(tuán)體重大疾病保險(xiǎn)（C款）”的年度累計(jì)退保率高達(dá)99.67%。

圖源：2025年一季度償付能力報(bào)告

不過，今年一季度，公司綜合退保率僅0.77%，環(huán)比下降了1.83個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品設(shè)計(jì)來看，這款產(chǎn)品為團(tuán)體重疾險(xiǎn)，若條款設(shè)計(jì)存在局限或保費(fèi)太高，易引發(fā)團(tuán)體投保單位的集體退保。

從公司合規(guī)層面來看，其分支機(jī)構(gòu)多次因銷售欺騙、投訴處理消極、數(shù)據(jù)報(bào)送等問題被監(jiān)管處罰。合規(guī)體系失效或?qū)⒅苯訉?dǎo)致銷售亂象蔓延，間接引發(fā)退保潮。

凈利潤表現(xiàn)也難言輕松，從2021年—2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.38億元、-27.57億元、0.39億元及0.48億元。

而凈利潤的波動(dòng)與投資端表現(xiàn)密切相關(guān)。回顧2022年四季度，利安人壽在資本市場上的表現(xiàn)并不理想，單季投資收益出現(xiàn)虧損，金額高達(dá)2.13億元。雖然整體投資資產(chǎn)規(guī)模由三季度的707.17億元小幅上升至718.46億元，但其中權(quán)益類投資的賬面價(jià)值卻從236.39億元縮水至212.07億元。

進(jìn)入2023年，利安人壽迎來轉(zhuǎn)機(jī)。得益于投資端的明顯回暖，全年投資收益達(dá)到43億元，是上一年度的兩倍有余，帶動(dòng)營業(yè)收入同比增長25.36%，達(dá)到262.82億元。公司也終于擺脫虧損泥潭，實(shí)現(xiàn)微利0.39億元。

步入2024年，利安人壽延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。傳統(tǒng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，加上投資收益進(jìn)一步提升至51.16億元，推動(dòng)營業(yè)收入和利潤的雙雙走高。全年?duì)I收達(dá)297.66億元，同比增長13.26%；凈利潤0.48億元，同比增幅達(dá)23.07%。

盡管如此，由于賠付支出激增，盈利能力仍偏弱。以2024年為例，滿期給付從21.15億元飆升至90.71億元，致使總賠付支出達(dá)100.8億元，同比增長207.79%，大大侵蝕利潤空間。

IPO夢(mèng)碎

2022年，公司曾提出“2024年上市”的宏偉目標(biāo)。然而，時(shí)至今日，上市夢(mèng)想基本擱淺。根據(jù)上交所對(duì)A股上市公司的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)需滿足過去三年累計(jì)凈利潤超過3000萬元人民幣，并且累計(jì)凈經(jīng)營性現(xiàn)金流需超過5000萬元或累計(jì)營業(yè)收入需達(dá)到3億元以上。

顯然，利安人壽的業(yè)績波動(dòng)很難滿足上市要求。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士指出，人壽險(xiǎn)企在A股市場上市的案例極為罕見，過去五年中僅陽光保險(xiǎn)成功上市。

截至目前，共有10家內(nèi)地保險(xiǎn)公司成功登陸A股和H股。除陽光保險(xiǎn)外，僅有江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司與國元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司的上市進(jìn)程顯示出實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

總裁之位懸空也引發(fā)了市場擔(dān)憂。去年12月，任職3年半的總裁傅杰任期屆滿卸任，由副總裁嚴(yán)維金擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人代行職權(quán)。目前，公司總裁人選尚未落定，公司的下一步方向也備受關(guān)注。

“新長征”成為戰(zhàn)略關(guān)鍵詞。在去年三季度經(jīng)營會(huì)中，利安人壽董事長周俊淑提到，利安的經(jīng)營管理要以價(jià)值和效益為中心深化轉(zhuǎn)型，以強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理為抓手，啟動(dòng)利安高質(zhì)量發(fā)展的“防御模式”，并將其命名為“新長征”。

今年1月，公司召開2025年度工作會(huì)議，周俊淑再次表示，要繼續(xù)走“新長征”高質(zhì)量發(fā)展新模式；隨后4月，在召開的2025年一季度經(jīng)營分析會(huì)中又提“新長征”，且表示要牢筑風(fēng)控合規(guī)防線。

因此，如何在業(yè)績?cè)鲩L的同時(shí)，牢牢守住合規(guī)底線，將是利安人壽“新長征”路上的重要課題。