在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩、地緣政治和貿(mào)易政策不確定性加劇的背景下，多國(guó)央行紛紛出手，釋放出貨幣寬松信號(hào)。

6月5日同一天，中國(guó)央行宣布通過大規(guī)模逆回購(gòu)操作穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性，歐洲央行延續(xù)降息路徑以刺激經(jīng)濟(jì)，而美聯(lián)儲(chǔ)則在數(shù)據(jù)和政治壓力之間尋找平衡點(diǎn)。

未來(lái)，隨著更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，全球貨幣政策走向或?qū)⒏用骼省?/strong>

//中國(guó)央行1萬(wàn)億大動(dòng)作//

中國(guó)央行6月5日發(fā)布公告，宣布將于6月6日開展1萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。此舉旨在保持銀行體系流動(dòng)性充裕，緩解市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。

回顧此前的操作，5月央行進(jìn)行了7000億元的買斷式逆回購(gòu)，其中3個(gè)月期4000億元，6個(gè)月期3000億元。而5月共有9000億元的3個(gè)月期逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)月整體為凈回籠2000億元。此次6月的大規(guī)模投放，不僅打破了央行通常在月末公布操作的慣例，也釋放出強(qiáng)烈的“呵護(hù)流動(dòng)性”信號(hào)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，本次操作在模式上與MLF高度趨同，包括招標(biāo)方式、定價(jià)機(jī)制與公告節(jié)奏，預(yù)計(jì)未來(lái)買斷式逆回購(gòu)將與MLF一道，共同構(gòu)成中長(zhǎng)期基礎(chǔ)流動(dòng)性工具的“組合拳”。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，央行此舉有助于保持銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

//歐央行再次降息//

同日，歐洲央行召開貨幣政策會(huì)議，決定將三大關(guān)鍵利率分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。（參見《》）

此次降息后，歐元區(qū)的存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.00%、2.15%和2.40%。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德強(qiáng)調(diào)，大部分核心通脹數(shù)據(jù)表明通脹將穩(wěn)定在目標(biāo)水平，長(zhǎng)期通脹預(yù)期大多保持在2%左右。然而，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，貿(mào)易緊張局勢(shì)可能減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加上通脹前景比以往更加不確定，都對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形成壓力。

華創(chuàng)證券指出，德國(guó)失業(yè)率反超意大利，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，歐洲央行可能加大貨幣寬松力度。

//美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯著升溫//

美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的強(qiáng)烈預(yù)期。

最新披露的5月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加3.7萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11萬(wàn)人，創(chuàng)下自2023年3月以來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，美國(guó)5月ISM非制造業(yè)PMI錄得49.9，為近一年來(lái)首次萎縮，表明服務(wù)業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)收縮。

面對(duì)疲軟的就業(yè)和PMI數(shù)據(jù)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上強(qiáng)烈呼吁美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾立即降息。他在ADP數(shù)據(jù)發(fā)布后寫道：“ADP數(shù)據(jù)出來(lái)了！！！‘為時(shí)已晚’鮑威爾現(xiàn)在必須降息。”

對(duì)此，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利回應(yīng)稱，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出放緩跡象，但經(jīng)濟(jì)仍面臨高度不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)必須耐心觀望。

然而，市場(chǎng)反應(yīng)激進(jìn)。根據(jù)CME FedWatch工具，美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議及更早前降息的概率已升至77.1%。此外，6月維持利率不變的概率為95.6%，7月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為28.9%。這一系列數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期正在快速升溫。