文 | 港股研究社

2025上半年收官之月，中國新能源車市爆發新一輪價格戰，比亞迪打頭，主流車企集體開啟“以價換量”模式。

比亞迪宣布啟動“百億補貼618”活動后，吉利銀河推出“百萬福利”，奇瑞攜四大品牌發起“百億廠補”，零跑汽車也一口價將C16增程版降價3.7萬元。

從行業格局來看，這場以“618購車優惠”為標簽的競爭，本質是行業深度洗牌的集中體現，就像一場殘酷的“高壓測試”，淘汰落后產能，催生真正具備全球競爭力的企業。

這個夏天，恰是產業從“量變”到“質變”的關鍵轉折點。四大趨勢揭示了新能源汽車行業的生態升維之路。

趨勢一：清庫存、忙下鄉，從價格戰到價值戰的拐點

當前，新能源汽車市場越來越“擁擠”。

一方面，價格戰背后，是產能過剩、技術迭代倒逼車企清庫存。

隨著車企密集上新，競爭加劇，庫存問題日益凸顯。乘聯分會秘書長崔東樹近期發文表示，2025年4月末，行業乘用車整體庫存攀升至350萬輛，創下自2023年12月以來的最高點。

圖源：崔東樹微信公眾號

在此基礎上，二季度后，小米YU7發布定檔，零跑B01盲訂開啟，蔚來上市2025款“5566”車型，都迫使車企加速清理老款庫存，為新品上市騰挪市場空間。此外，新能源汽車購置稅減免政策雖延續至2027年，但2026年將減半征收，這一預期也促使車企提前沖刺。

另一方面，類似當年家電產能過剩時的“下鄉”策略，車企逐漸卷向下沉市場。

6月3日，工信部、國家發改委、農業農村部、商務部、國家能源局發布通知，組織開展2025年新能源汽車下鄉活動，并公布新能源汽車下鄉活動車型目錄。而今年活動車型較2024年增加了25款車型，特別是增加了特斯拉Model Y和Model 3兩款車型。政策鼓勵各類市場主體定制“購車優惠+用能支持+服務保障”一體化促銷方案。

不管是價格戰還是“下鄉”，都反映作為新能源車消費主力的高線城市已經是充分競爭狀態。從數據來看，汽車行業銷售利潤率目前正處于2023年以來的低位。

圖源：崔東樹微信公眾號

關鍵問題在于，即使有《關于維護公平競爭秩序 促進行業健康發展的倡議》的政策干預，車市的競爭烈度不會降低。

從產業周期來看，淘汰賽剛剛進入高潮。正如小鵬汽車董事長何小鵬5月28日所說：“目前車市的競爭還不算激烈。在下一個5年中的某一年競爭會更激烈。”

本輪價格戰是新能源汽車產業邁向成熟期的必經陣痛。它像一場“高壓測試”，既淘汰落后產能，也倒逼企業構建核心技術壁壘。

最終，中國車市將形成類似智能手機行業的穩固格局，即少數巨頭主導基礎市場，創新品牌在細分領域綻放。而尾部企業因現金流斷裂加速出清，預計今明兩年會有更多車企退出市場。

在這樣的大背景下，新能源汽車行業不能不卷價格，但也不能只卷價格。市場競爭維度應轉向可持續性的綜合能力比拼，現金流管理能力、供應鏈韌性以及技術創新效率等將成為更關鍵的生存指標。

趨勢二：淘汰賽下半場，車企體系化能力重構

2025年的車市充分揭示了，新能源汽車行業“強者恒強、弱者退場”的殘酷分化格局。

這種分化的本質是行業競爭邏輯的重構，從銷量規模比拼升級為“效率為王”的綜合實力較量，倒逼全產業鏈開啟組織變革。

2025年下半年，車企將從單點突破轉向集團內部更緊密的體系化作戰，構建“降本-提效-增利”的閉環。

盈利拐點的目標見證了新勢力走向成熟。上半年，小米汽車、蔚來、小鵬紛紛公布盈利目標。其中，作為長期以來的新勢力虧損大戶，蔚來汽車四季度盈利的計劃下，包含了深化樂道、螢火蟲等子品牌與主品牌的融合，形成專業化模塊，實現資源高效配置。

除了降本增效，更重要的是組織力對決，加速關鍵技術的突破。比如，蔚來、小米紛紛聚焦自研芯片，通過核心技術自主可控構建護城河。

這反映出競爭維度升級迫使車企對供應鏈的態度轉變。過去“拼產品、拼交付”的粗放模式讓位于“組織力”比拼，如何打造敏捷研發體系、構建柔性供應鏈、實現跨部門協同，成為決勝下半場的核心能力。

總之，新能源汽車行業正經歷根本性范式轉移。在完成從0到1的粗放式增長后，產業競爭已從“銷量規模賽跑”全面轉向“生態體系博弈”。

這一轉變本質上是應對新競爭形勢和產業升級趨勢的必然。

一方面，當行業集中度突破臨界點，技術迭代、成本管控與規模效應將形成“飛輪效應”，加速市場出清。車企必須從組織架構僵化進化為敏捷型研發平臺，通過資源整合、架構精簡實現降本增效、研發突破。

另一方面，智能化變革持續推進。自動駕駛、車路協同等技術突破要求企業從硬件制造商向移動出行服務商蛻變。

趨勢三：智駕祛魅，“安全平權”定勝負

車企從“單點突破”轉向“體系化生態作戰”，一個關鍵驅動因素就是，智能化引發了產業變革。

首先，技術路線迭代，對車企研發體系要求更高。

新勢力不再“摸著特斯拉過河”，邁入智駕技術的“無人區”。小鵬“世界基座模型”通過云端超大規模訓練與車端知識蒸餾，構建數據閉環。理想汽車則完成了三次技術路線切換，最終押注VLA模型。

這標志著，輔助駕駛技術正邁入AI驅動的新紀元。從規則算法到“端到端”架構，再到VLM/VLA多模態大模型，技術躍遷催生全新競爭格局。

其次，安全成為關鍵戰場。

上半年，安徽小米SU7事故如同一盆冷水，澆滅了車企的“智駕狂熱”。工信部隨即要求車企明確功能邊界、禁用“自動駕駛”等誤導性話術，一場行業級“去泡沫化”運動席卷而來。

監管降溫后，車企主動修正過度宣傳，轉而聚焦工程化能力對AI不確定性的兜底。行業共識已然清晰，在L3/L4法規尚待完善的背景下，“安全平權”成為破局關鍵。誰能以更低成本實現更高安全性，誰就能在下一輪淘汰賽中占據先機。

汽車智能化的價值躍遷，從技術競賽到商業化落地，最終又回歸技術的本質，安全可靠。

第三，生態博弈定義終局形態。

智能駕駛競賽正外溢至更廣闊的具身智能領域。上海車展上，奇瑞、廣汽、小鵬均展示人形機器人產品，揭示技術底座的打通邏輯。

未來，車企的生存法則，將從硬件制造升級為“車+X”多元智能生態的構建，這要求企業具備三大能力：敏捷型研發平臺、跨場景數據閉環、以及用戶需求洞察的生態化服務能力。

這一轉型實質是中國車企向“科技巨頭”的進化論。當硬件利潤被技術紅利與生態收益重構，中國汽車產業正以“智能終端+數據主權+生態入口”的復合優勢，重塑全球產業競爭格局。

趨勢四：技術紅利下，中國車企重塑全球產業價值鏈

當國內車市競爭白熱化，全球化突圍已成為決定車企生存質量的戰略分水嶺。技術降本與自動駕駛是“活下來”的入場券，而生態化出海能力將定義“活得好”的競爭上限。

面對歐盟反補貼稅等政策壓力，中國車企正通過在新能源領域的技術優勢，實現反向合資重構全球分工。比如，零跑與Stellantis成立合資公司；蔚來聯手菲亞特；極氪汽車以“歐洲戰略”直指2030年成為西歐電動車領導品牌；小鵬汽車在歐洲建立三大研發中心。

在海外實現本土化的好處多多。一是可以通過技術授權、供應鏈合作，將關稅風險轉化為合作籌碼；二是在歐洲建立研發中心，可以實現“本土需求洞察-中國技術響應”的閉環，破解海外消費者對電動車的“體驗焦慮”。

無論如何，這些變化說明，中國新能源汽車的全球化敘事，已從“產能輸出”進化為“研發協同”。這一轉變的深層邏輯，是技術紅利的全球再分配。

對于中國車企而言，這不僅是商業版圖的擴張，更是以“具身智能終端”為載體，重塑全球產業價值鏈的歷史性機遇。

比亞迪2025年4月單月銷量在歐洲28國首次超越特斯拉，則成為一個關鍵拐點。現在比亞迪官網那句“新能源汽車世界冠軍”，更有說服力地印證著中國企業全球競爭力的轉變。

2025年，車企們淘汰、整合與全球化突圍背后，是中國汽車產業由大到強的蛻變之路。

結語

2025年是中國新能源汽車行業從 “量變”到“質變” 的關鍵轉折點。前五個月的價格混戰與業績分化，已清晰勾勒出行業新生態的輪廓，即效率競爭替代規模競賽，技術創新成為生存底線。

面對下半年更加嚴峻的挑戰，企業需要把握兩大核心。

一方面是短期生存策略，車企要通過降價拉動銷量，形成規模經濟，這不并只是“薄利多銷”，更要拉高毛利率，因此十分考驗車企成本管理和技術創新效率。

另一方面是長期競爭力構建，智能化與全球化將成為破局關鍵，前者創造差異化價值，后者打開增量空間。

此外，政策制定者也十分關注行業痛點，不斷完善新能源車險定價機制，加快動力電池回收體系建設，通過政策引導避免惡性價格戰。這些事件都傳遞出新興行業即將邁進成熟期的信號。

這場殘酷而必要的行業洗牌后，生存下來的企業將更加強大，推動中國從“汽車大國”邁向 “汽車強國”。