2025年，蜜雪冰城成功上市，總市值突破千億港元，從鄭州街頭走到全球近5萬(wàn)家門店，它是怎么做到的？背后是一套“極簡(jiǎn)卻極致”的股權(quán)設(shè)計(jì)，它構(gòu)建了蜜雪冰城的商業(yè)護(hù)城河。

股權(quán)架構(gòu)三次關(guān)鍵演變

由代持轉(zhuǎn)獨(dú)資

2008年成立鄭州兩岸企業(yè)管理有限公司，張紅超持股60%，其小舅子呂濤代持40%，2010年將40%代持股權(quán)轉(zhuǎn)回張紅超后，轉(zhuǎn)變?yōu)橐蝗擞邢挢?zé)任公司，收回全部股權(quán)實(shí)現(xiàn)獨(dú)資。

家族企業(yè)模式平分股權(quán)

2016年，張洪超將50%的股權(quán)以500萬(wàn)元（每股1元）的總價(jià)轉(zhuǎn)讓給弟弟張紅甫，形成“五五分”架構(gòu)。這種股權(quán)平分架構(gòu)很有可能因?yàn)槔娣峙湟l(fā)內(nèi)部矛盾，還好兄弟二人默契齊心，其他的企業(yè)管理者一定要規(guī)避這種分配模式。

上市前架構(gòu)重組

2020年蜜雪冰城開(kāi)始了上市計(jì)劃，實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，引入了外部機(jī)構(gòu)和員工持股平臺(tái)，成功整體變更為蜜雪冰城股份有限公司，從而正式啟動(dòng)上市進(jìn)程。

最終上市時(shí)蜜雪冰城股權(quán)設(shè)計(jì)如下，張氏兄弟合計(jì)持有86.46%股份。

股權(quán)設(shè)計(jì)的戰(zhàn)略智慧

創(chuàng)始人絕對(duì)控制權(quán)

創(chuàng)始人張紅超和張紅甫兄弟分別各持股42.78%，作為一致行動(dòng)人，合計(jì)可控制約86.46%的股份，對(duì)公司形成絕對(duì)控股，保證了決策的高效和穩(wěn)定。

激勵(lì)平衡

設(shè)立“青春無(wú)畏”和“始于足下”兩個(gè)員工持股平臺(tái)，持股0.9%。創(chuàng)業(yè)元老時(shí)朋、孫建濤、羅靜、蔡衛(wèi)淼等持有約2.65%的股份，既認(rèn)可了他們?cè)诠景l(fā)展過(guò)程中的貢獻(xiàn)，也將核心員工利益與公司發(fā)展綁定，激勵(lì)員工積極性，增強(qiáng)員工歸屬感和忠誠(chéng)度，又不稀釋控制權(quán)。

引入戰(zhàn)略投資

相較同期茶飲品牌瘋狂融資，蜜雪冰城僅接受一輪投資。引入美團(tuán)龍珠、高瓴資本、CPE源峰等外部投資機(jī)構(gòu)，其中龍珠美城持股4.00%，深圳蘊(yùn)祺持股4.00%，天津磐雪持股2.00%，為公司帶來(lái)資金、資源和專業(yè)支持。

總結(jié)

蜜雪冰城的股權(quán)設(shè)計(jì)印證了：控制權(quán)是方向盤，股權(quán)激勵(lì)是發(fā)動(dòng)機(jī)，資本是加油站。精準(zhǔn)合理的股權(quán)設(shè)計(jì)能夠幫助企業(yè)高效決策，將團(tuán)隊(duì)做大做強(qiáng)，為眾多企業(yè)提供了參考模板。

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