財聯社6月6日訊(編輯 史正丞)據媒體周五援引知情人士報道,面對出手闊綽的能源巨頭摩科瑞(Mercuria)持有巨量鋁近月期貨的行為,倫敦金屬交易所已經強制其借出部分倉位。
知情人士稱,LME動手的原因是摩科瑞持有的6月合約頭寸,持續遠遠大于交易所倉庫系統中的鋁庫存——這些鋁庫存中的大部分也已經由摩科瑞持有。這意味著如果讓摩科瑞繼續持有這些頭寸到期,幾周后市場中的空頭方將很難找到足夠的鋁來交割。
毫無疑問,交易所此舉是吸取了2022年放任鎳價暴漲引發危機的教訓。隨著在俄烏戰爭中賺得盆滿缽滿的能源交易商殺入金屬市場,LME的立場也愈發強硬。
作為背景,為了防止腦袋靈活的交易員們采用逼倉策略,LME已經有一些防止交易商壟斷市場的持倉限制規則,但這些規則僅覆蓋庫存頭寸或者在未來數日內即將到期的合約。每月第三個星期三到期、交易量大得多的月度合約不在此列。
知情人士透露,LME動用了其防范“不可取”(undesirable)市場的廣泛權力,強制摩科瑞出借其6月頭寸。根據LME規則,交易所特別委員會“有權采取任何必要措施”來應對已形成或可能形成的逼倉、不良狀況或不當交易行為。知情人士稱,沒有跡象顯示摩科瑞違反了任何規定,但這也不是LME第一次通過強制交易商借出頭寸來進行干預。
但摩科瑞的持倉目前仍不是“正常”的狀態。交易所數據顯示,周一時某交易商的多頭頭寸超過6月合約未平倉總量的40%,即超過86.2萬噸鋁。到周二時,該頭寸已經降至未平倉總量的30%-39%,對應60-80萬噸。
與之相比,注冊倉單庫存只有約32萬噸。交易所數據顯示,截至周二,逾90%的庫存由單一交易商持有。
知情人士透露,前面兩段里提到的交易商都是摩科瑞。
由于摩科瑞被強迫借出頭寸,所以目前鋁期貨市場仍保持平穩。過去一個月里,6月合約與7月合約的價差始終維持升水結構,即6月合約價格要么低于7月合約,要么與之“持平”——這正是LME要求摩科瑞出借頭寸的價格限制。
對于這一報道,LME發言人回應稱:“倫敦金屬交易所已制定多項措施,來防范大型或主導頭寸的過度影響,包括出借規則、每日頭寸報告和問責機制。交易所還會定期要求市場參與者提供進一步的倉位管理信息,并有權要求對頭寸進行適當管理。”
據悉,交易員在LME市場中大打“庫存所有權爭奪戰”是長期存在的情況,但過去一年里手握重金的能源交易商大舉進入金屬領域,使得態勢急劇升溫。
這批后來者更有可能通過合約交割購買金屬,因為老牌金屬交易商通常已經與生產商簽訂多年采購合同。
作為另一層背景,LME倉庫中的大量俄羅斯金屬也刺激了大額持倉。由于價格更低的俄羅斯金屬會被優先用于交割LME合約,意味著若交易商想要“非俄羅斯金屬”,就必須建立大額頭寸。
上個月曾有知情人士透露,摩科瑞建立倉位的邏輯是押注俄羅斯制裁放松,從而引發市場供應趨緊。
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