財聯社6月6日訊（編輯 史正丞）據媒體周五援引知情人士報道，面對出手闊綽的能源巨頭摩科瑞（Mercuria）持有巨量鋁近月期貨的行為，倫敦金屬交易所已經強制其借出部分倉位。

知情人士稱，LME動手的原因是摩科瑞持有的6月合約頭寸，持續遠遠大于交易所倉庫系統中的鋁庫存——這些鋁庫存中的大部分也已經由摩科瑞持有。這意味著如果讓摩科瑞繼續持有這些頭寸到期，幾周后市場中的空頭方將很難找到足夠的鋁來交割。

毫無疑問，交易所此舉是吸取了2022年放任鎳價暴漲引發危機的教訓。隨著在俄烏戰爭中賺得盆滿缽滿的能源交易商殺入金屬市場，LME的立場也愈發強硬。

作為背景，為了防止腦袋靈活的交易員們采用逼倉策略，LME已經有一些防止交易商壟斷市場的持倉限制規則，但這些規則僅覆蓋庫存頭寸或者在未來數日內即將到期的合約。每月第三個星期三到期、交易量大得多的月度合約不在此列。

知情人士透露，LME動用了其防范“不可取”（undesirable）市場的廣泛權力，強制摩科瑞出借其6月頭寸。根據LME規則，交易所特別委員會“有權采取任何必要措施”來應對已形成或可能形成的逼倉、不良狀況或不當交易行為。知情人士稱，沒有跡象顯示摩科瑞違反了任何規定，但這也不是LME第一次通過強制交易商借出頭寸來進行干預。

但摩科瑞的持倉目前仍不是“正常”的狀態。交易所數據顯示，周一時某交易商的多頭頭寸超過6月合約未平倉總量的40%，即超過86.2萬噸鋁。到周二時，該頭寸已經降至未平倉總量的30%-39%，對應60-80萬噸。

與之相比，注冊倉單庫存只有約32萬噸。交易所數據顯示，截至周二，逾90%的庫存由單一交易商持有。

知情人士透露，前面兩段里提到的交易商都是摩科瑞。

由于摩科瑞被強迫借出頭寸，所以目前鋁期貨市場仍保持平穩。過去一個月里，6月合約與7月合約的價差始終維持升水結構，即6月合約價格要么低于7月合約，要么與之“持平”——這正是LME要求摩科瑞出借頭寸的價格限制。

對于這一報道，LME發言人回應稱：“倫敦金屬交易所已制定多項措施，來防范大型或主導頭寸的過度影響，包括出借規則、每日頭寸報告和問責機制。交易所還會定期要求市場參與者提供進一步的倉位管理信息，并有權要求對頭寸進行適當管理。”

據悉，交易員在LME市場中大打“庫存所有權爭奪戰”是長期存在的情況，但過去一年里手握重金的能源交易商大舉進入金屬領域，使得態勢急劇升溫。

這批后來者更有可能通過合約交割購買金屬，因為老牌金屬交易商通常已經與生產商簽訂多年采購合同。

作為另一層背景，LME倉庫中的大量俄羅斯金屬也刺激了大額持倉。由于價格更低的俄羅斯金屬會被優先用于交割LME合約，意味著若交易商想要“非俄羅斯金屬”，就必須建立大額頭寸。

上個月曾有知情人士透露，摩科瑞建立倉位的邏輯是押注俄羅斯制裁放松，從而引發市場供應趨緊。